2024年美国12月非农就业人口报告

美国12月季调后非农就业人口报告定于北京时间周五（1月10日）21：30公布，市场预期本次就业人口料将增加16万人，前值为增加22.7万人；失业率预期值为4.2%，前值为4.2%。

（美劳动市场能够继续维持较为稳定表现仍为市场主要预期，得益于就业市场的稳定表现，美联储近期能够维持偏鹰派观点，强调控制通胀的决心。12月利率决议美联储继续降息25个基点，同时点阵图显示2025年美联储降息次数将缩小至两次，就业市场的稳定及通胀的回落始终是美联储政策调整主要影响点，美联储货币政策进程仍取决于非农就业数据的稳定性，自2024年9月美联储连续降息以来市场针对美就业市场的乐观预期逐步升温。）

最新ADP就业数据：

美国12月ADP就业人数录得12.2万人，低于市场预期14万人，前值为14.6万人。

  评论称，美国私营部门12月招聘速度放缓，表明对工人的需求持续放缓。周三数据显示，继11月增加14.6万人之后，12月ADP就业人数增加了12.2万人，为四个月来最少，也低于市场预期。各行业的就业增长参差不齐。教育和医疗服务、建筑以及休闲和酒店业的增幅最大。制造业、自然资源和采矿业以及专业和商业服务业的就业人数有所减少。数据表明，2024年美国劳动力市场逐渐疲软的趋势将持续到今年年底。美联储官员在决定2025年及以后继续降息的幅度时，必须在这一趋势与通胀担忧重燃之间取得平衡。工资增长进一步降温，跳槽者工资增长了7.1%，而未跳槽者的工资增长了4.6%，这是自2021年年中以来的最慢增长速度。

2024年美国11月非农就业数据回顾：

  美国11月失业率录得4.2%，符合市场预期，前值为4.1%；美国11月季调后非农就业人口录得22.7万人，高于市场预期20万人，前值为1.2万人；美国11月平均每小时工资年率录得4%，高于市场预期3.9%，前值为4.0%；美国11月平均每小时工资月率录得0.4%，高于市场预期0.3%，前值为0.4%.

（本次非农就业数据的公布并未带来对黄金市场明显影响。数据落地前金价短线触底反弹形成自2613一线震荡走高，最高上探2645一线后震荡回落，临近数据公布金价扩大回落逐步企稳于2635窄幅整理，伴随着数据的公布金价加剧短线震荡扩大回落最低下探2624一线后再度走高震荡企稳。中期趋势金价维持自2790回落最低下探2536一线后高位宽幅收窄震荡，数据公布前维持短期、中期较为强劲震荡趋势指引影响，数据的公布继续维持震荡。）

  “美联储传声筒”Nick Timiraos表示，失业率，可以说是月度就业报告中最好的汇总统计数据，在11月份上升到了4.2%。未进行四舍五入的数据为4.246%，非常接近7月份创下的近期高点4.253%。企业调查显示，就业增长情况良好。但家庭调查显示，11月份有工作的美国人（包括25岁至54岁的人群）的比例比一年前有所下降。失业人数为714.5万人，也接近7月份716.3万人的高点。

最新观点：

  美联储12月会议纪要显示，美联储官员一致认为，通胀今年可能继续放缓，但同时也认为，随着政策制定者开始应对即将上任的特朗普政府政策的影响，物价压力持续存在的风险加大。会议纪要指出，与会者预计通胀将继续向2%靠拢，尽管他们指出，最近高于预期的通胀数据，以及贸易和移民政策潜在变化的影响，表明这一过程可能比之前预期的要长。一些与会者指出，反通胀进程可能已经暂时停滞，或者指出了可能出现的风险。会议纪要称FOMC12月降息决定是“微妙的平衡”，一些与会者指出，鉴于一些人认为在降低通胀方面进展停滞，不降低借贷成本的是可取的。

  预计实际国内生产总值增长将比此前的基准预测略为放缓，失业率预计会略有上升，但仍将接近工作人员对自然失业率的估计水平。在工作人员的基准预测中，2024年的通胀预测略高于上次会议所做的预测，这反映出近期一些数据带来的意外上行情况，预计到2027年通胀率将降至2%，与11月会议的预测一致。

  美国2024年实际国内生产总值持续稳健增长。自2024年初以来，劳动力市场状况有所缓和，但失业率仍处于低位。消费物价通胀率低于上年同期水平，但仍略高。工作人员认为，10月的罢工和飓风影响抑制了就业增长，而11月这些影响消退后，就业增长又得到了类似程度的提振。第三季度，外国经济增长有所加快，欧元区和墨西哥尤为明显。然而，近期经济指标显示，第四季度外国经济体的增长动力明显减弱，制造业活动低迷，私人消费支出不振。外国经济体的通胀继续缓解。

  “美联储传声筒”Nick Timiraos指出，美联储会议纪要进一步表明，在本月底即将召开的会议上，官员们普遍愿意维持利率不变。会议纪要称：“与会者表示，委员会正处于或接近放慢政策宽松步伐的合适水平。”官员们认为，根据他们目前对经济活动的展望，美联储可能会继续以比最近几个月更慢的速度降息。

  美联储理事沃勒表示，部分持续的服务价格上涨可能反映了滞后的工资增长，这种情况应该会缓解。关于关税将如何变化存在巨大的不确定性。不认为会实施“严厉”的关税政策。短期内，我认为关税对通货膨胀不会产生重大影响。在美国当选总统特朗普的政策尚不明确之前，市场和美联储将很难评估未来一年的形势。

价格分析：

  金价进入11月份以来扩大高位回落幅度形成最高2790最低2536收窄区间震荡，针对近期收窄针对关注高低点连线所带来的趋势线参考，趋势线支撑位2610附近；趋势线压力位2680附近。进入本周金价触底反弹维持震荡上行逐步形成2663回踩同时逐步企稳于高位区间中间价格2663下方窄幅整理，短期报价区间逐步走高加剧小时级别、四小时级别指标较为规整向上发散排列，维持偏多指引参考。高位整理走势将继续加剧长期上涨趋势高位巩固表现。若本次非农就业数据公布前并未带来明显压力位摆脱空头发力表现，在数据的刺激下金价短线冲高风险预期将逐步上升，考虑近期震荡走势连续冲高并未表现出明显单边上行延续动能，短线冲高反转风险预期较大。近几周较为强劲震荡趋势，小时级别RSI超买超卖表现得到有效性充分体现，针对本次非农就业数据公布仍可侧重价格冲高或下探RSI极端值触发寻求均值回归参考。市场普遍预期就业人开口略微放缓、美失业率及薪资并无明显变化，符合预期仍将加剧市场针对1月美联储利率决议暂停降息预期升温，或继续带来短期金价震荡加；本次数据录得极端表现才更有机会带来金价震荡摆脱，若就业人口高于25万的同时失业率走低将继续大幅改善市场信心，金价或摆脱2663附近强压力位带来强劲走低为后市空头启动埋下伏笔，冲击趋势线支撑位风险预期较高（2610）；若就业数据符合或低于预期同时失业率继续走高，将加剧就业市场逐步放缓疲软预期，金价或趁势冲高带来趋势线压力位2680向上突破。综上所述，本次非农就业数据公布前金价维持较为强劲震荡趋势，数据改变震荡趋势预期较低，倾向于继续围绕次要趋势宽幅震荡做主要参考、关注2663附近能否带来更强劲压力位摆脱或破位上行做短线多空分水岭参考。

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