美联储2025年7月利率决议

  美联储将在本周二至周三(7月29日-7月30日)召开2025年7月政策会议，并将在北京时间周四（7月31日)凌晨2：00宣布利率政策决定及政策声明。

（7月中旬以来美联储主席鲍威尔被解雇风险预期持续升温，一度形成提振金价关键因素。随着美联储7月利率决议的临近鲍威尔被解雇风险逐步降低，市场关注点再度回归到美联储政策调整上。本次利率决议料将继续维持利率不变，美联储能否透露更多关于9月降息的线索成为市场主要关注点。）

据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%。美联储9月维持利率不变的概率为35.9%，累计降息25个基点的概率为62.4%，累计降息50个基点的概率为1.6%。

2025年，美联储的会议日程安排如下：

(美联储正在调整其总体政策制定框架.美联储可能会在8月或9月之前完成这一过程并公布结果)

‌2025年7月29日-7月30日：利率决议‌

‌ 2025年9月16日-9月17日：利率决议+经济展望（含点阵图）‌

‌ 2025年10月28日-10月29日：利率决议‌

‌ 2025年12月9日-10日：利率决议+经济展望（含点阵图）

美联储2025年6月利率决议回顾：

美国至6月18日美联储利率决定（上限）维持4.5%利率不变，符合市场预期。

（受以色列和伊朗的冲突影响金价在美联储6月利率决议公布前冲高回落，形成阶段性自3451一线见顶表现，随着利率决议的临近金价逐步形成短线震荡下行走势，美联储利率决议的公布继续加剧短线震荡下行走势。由于美联储利率决议充分符合市场预期并未对市场氛围产生决定性影响。）

FOMC声明：

1. 声明概述：一致同意将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，连续第四次会议按兵不动，符合市场预期。

2. 利率前景：点阵图预计2025年利率预期中值维持在3.9%（降息两次），2026和2027年中值上调至3.6%、3.4%，19位官员中有7位认为今年不会降息。

3. 通胀前景：通胀仍然略高。 2025、2026、2027年底核心PCE通胀预期中值分别上调至3.1%、2.4%、2.1%。

4. 经济前景：前景的不确定性已减弱，但仍然处于较高水平。 2025、2026年底GDP增速预期中值下调至1.4%、1.6%。

鲍威尔发布会：

1. 利率前景：当前利率适度、或者中度收紧，不算高。不确定性异常高，可以等待更多信息再调整。当美联储有信心通胀正在下降时会降息。当前的就业情况、合理的经济增长和逐步回落的通胀促使美联储继续等待。没有官员对点阵图利率路径的预测抱有很大信心。

2. 通胀前景：通胀水平一直略高于目标。不能假设关税引发的通胀冲击仅仅是一次性的。预计未来几个月将出现关税驱动的通胀上升。预计5月份总体PCE上涨2.3%，核心指数上涨2.6%。

3. 经济前景：经济处于稳健状态。经济似乎正以1.5%至2%的速度增长。不确定性在4月份达到峰值，目前已减弱。

4. 就业前景：失业率一直保持在较窄的范围内，且处于较低水平。劳动力市场状况依然稳健。多个指标显示经济接近最大就业水平。

5. 沟通改革：框架审查将在今年夏末完成，届时将考虑是否对沟通策略进行调整。将考虑加强沟通工具的改进，例如点阵图。

近期观点：

美联储理事库格勒表示，鉴于失业率低和关税带来的建房价格压力，将利率政策利率保持稳定“一段时间”是合适的。当前采取紧缩性政策立场对于稳定通胀预期非常重要。美国劳动力市场稳定且具有韧性。有许多理由预计关税影响将进一步扩大。

美联储理事沃乐表示，美联储应在七月会议上将利率下调25个基点。持续10%的关税可能导致今年通胀率上升0.75%至1%。私营部门招聘“接近停滞”。 经济面临更多风险，倾向于宽松的政策利率。目前的经济形势需要更接近中性水平的货币政策。越来越多的证据显示劳动力市场正在走弱。通胀上行风险有限，预计关税影响将在明年逐渐消退。

关税将在短期内推高通胀；如果没有关税影响，通胀将接近美联储2%的目标。推迟降息可能会增加未来采取更激进措施的风险。七月份降息或为美联储提供空间，能在未来几次会议中维持利率不变。如果核心通胀保持受控且经济增长乏力，则需要进一步降息。美联储不应等到劳动力市场出现问题再采取降息措施。

美联储戴利：利率适度或略微偏紧。所有美联储政策制定者对利率决策负有同等责任。利率最终将稳定在3%或更高水平。 （被问及七月降息的可能性时）这是个错误的问题。 7月还是9月降息并不是最关键的。问题在于未来的走向，即利率将随着通胀下降而下调。不希望劳动力市场出现更多疲软。今年降息两次是一个合理的预期。

目前尚未看到任何证据表明关税措施正在更广泛地引发持续性通胀。

价格分析：

金价自2024年2月底形成2050向上突破以来启动单边上行走势，截至目前为止金价最高上探3500一线后扩大回落最低下探3119一线后逐步陷入高位震荡走势。进入7月分金价震荡走高最高上探3438一线后形成见顶表现带来短期趋势线向下突破走势，随着连续四个交易日连续收跌，当前金价形成自3119低点趋势线向下突破走势，逐步企稳于3309形成支撑位整理走势（继续加剧短期见顶表现、逐步过渡成中长期顶部形态变化）。

日线显示当前金价形成对日线60日均线向下突破走势，继续加剧日线短期指标向下交叉表现，维持见顶指引参考。小时级别显示，短线金价震荡走低带来小时级别移动平均线较为规整向下发散排列，维持偏空参考，短线反弹逐步完成小时级别RSI超卖均值回归，形成小时级别均线压力位回踩走势，连续走低显示出小时级别均线压力位较强参考价值。

市场普遍预期本次利率决议美联储将维持利率不变，若会议释放鹰派信号（如强调通胀粘性），进一步降低或推迟9月甚至更晚降息预期，将加剧黄金短期回调风险；若美联储降息预期增强，删除“通胀仍高”，或增加对经济风险担忧暗示，将再度形成对金价明显提振影响。综上所述，针对本次利率决议的公布倾向于围绕空单做主要建仓方向选择，参考近期震荡下行逐步寻求逢高空压力。关注长期上涨趋势、次要趋势调整行情回落幅度扩大风险预期逐步上升。 （短线冲高压力位预期3330、3354；短线回落支撑预期3385、3365）

免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供查阅和交流，并不构成买卖的建议。本公司及其本公司员工对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。