2024年美国8月非农就业人口报告

美国8月季调后非农就业人口报告定于北京时间周五（9月6日）20：30公布，市场预期本次就业人口料将增加16万人，前值为增加11.4万人；失业率预期值为4.2%，前值为4.3%。

（自8月初公布的美非农就业数据较大幅度低于市场预期后，针对美劳动力市场疲软及衰退风险预期逐步升温，美联储近期观点出现明显改变，相比较前期更侧重高通胀风险控制，美联储逐步转变为就业市场稳定性为货币政策主要影响点。造成近期美经济数据稳定与否带来短期金价较为明显多空影响，就业数据能否改善市场氛围或增加衰退风险、市场分歧较大，造成数据的落地引发大幅波动预期极高，美联储9月利率决议是否加息50个基点本次数据能够带来决定性影响。）

最新ADP就业数据：

美国8月ADP就业人数录得9.9万人，低于市场预期14.5万人，前值为12.2万人。

ADP首席经济学家Nela Richardson：在经历了两年的大幅增长后，美国就业市场的下行趋势使我们的招聘速度低于正常水平。下一个值得关注的指标是工资增长，在疫情后大幅放缓后，工资增长正在企稳。

（ADP就业数据公布前金价维持短线自2496一线较为强劲单边上行，高位2518下方窄幅整理。数据的公布金价短线小幅加速上探2519后继续高位整理走势，形成阶段性较为稳定上行趋势。体现当前市场针对美就业增速放缓预期为主要预期，数据的落地并未带来市场氛围明显改变。）

2024年美国7月非农就业数据回顾：

美国7月失业率录得4.3%，高于市场预期4.1%，前值为4.1%；美国7月季调后非农就业人口录得11.4万人，低于市场预期17.5万人，前值为17.9万人。

（本次非农就业数据公布前金价维持短线较为强劲上行高位整理阶段，数据的落地带来短期金价加速上探，美就业增速明显放缓及地缘局势风险预期带来市场恐慌情绪大幅上升，最终恐慌情绪的爆发带来金价短线抛售，形成数据落地后整体高位震荡快速回落表现，同时恐慌情绪所触发的回落并未形成长期空头趋势继续加剧中期震荡，为后市再度走高埋下伏笔。）

高盛集团经济学家将未来一年内美国发生衰退的概率从10%上调至25%，但表示即便失业率上升，也有多个理由不必担忧经济衰退。高盛首席经济学家Jan Hatzius周日向客户发布的报告中表示，“我们仍认为衰退风险有限”。美国经济总体上看起来“依然良好”，没有出现重大金融失衡，且美联储有很大的降息空间，如有必要，可以迅速行动。高盛对美联储的预测没有摩根大通和花旗那么激进。Hatzius的团队预计，美联储将在9月、11月和12月分别降息25个基点。而摩根大通和花旗则预计政策制定者将在9月降息50个基点。

最新观点：

美联储主席鲍威尔表示，政策调整的时机已经到来，政策的走向是明确的。降息的时机和步伐将取决于数据、前景以及风险的平衡。对通胀回归2%的信心增强。短期内劳动力市场似乎不太可能成为通胀压力上升的来源；并不寻求或欢迎进一步的劳动力市场降温。通胀的上行风险已经减弱，就业的下行风险也在增加。

美联储博斯蒂克：在通胀问题上仍需继续努力。我们不能等到通胀降至2%才改变限制性政策。从历史标准来看，劳动力市场仍然相当强劲。通胀下降的速度超出了预期，而失业率的上升则远超我的预想。如果降息后需要再次加息，这不是个好主意。这意味着我们应该将降息提前至第三季度。

美联储戴利：由于通胀正在下降，经济增长放缓，美联储需要降低政策利率。在前景明确时，美联储可以采取激进的行动，但目前的前景仍不明确。关于九月美联储降息幅度，“我们还不知道”。 我们需要更的多数据，包括周五的就业市场报告和CPI。劳动力市场已经放缓，但仍然健康，必须“得到维持和保护”。 很难找到证据表明劳动力市场正在疲软。过于紧缩的政策可能意味着劳动力市场将出现额外且不受欢迎的放缓。我们尚未恢复价格稳定；通胀仍然是人们最关心的问题。

美国银行经济学家在一份关于鲍威尔周五在杰克逊霍尔会议发表讲话的报告中表示，美联储对美国劳动力市场降温的关注仍要求9月份降息25个基点，而不是50个基点。美银表示，尽管鲍威尔的语气较为鸽派，但“我们不认为他为降息50个基点打开了更多的大门。”“相反，他含蓄地支持逐步削减利率。”如果经济衰退的风险上升，更大幅度的削减将会发生。“一份非常疲弱的就业报告可能会让我们实现这一目标，但申请失业救济人数的下降表明，这不应该是基本情况。”

价格分析：

金价自今年3月以来开启自2050附近单边上行趋势，进入四月之后继续冲高呈多头逐步放缓震荡走高，同时四月份之后月线级别逐步触发RSI指标超买表现（主要趋势维持多头，连续冲高形成较长周期冲高反转风险逐步上升）。8月20日金价冲高2531以来金价维持高位2470上方区间震荡，进入本周短期金价底部反转带来短周期连续单边上行破位走高再度企稳于高位2500上方形成短期单边上行及主要趋势单边上行多头巩固表现（各周期多头趋势的稳定增加再创冲击历史新高的风险）。日线显示，高位整理走势继续加剧日线移动平均线较为规整向上发散排列，维持长期偏多指引参考。小时级别显示，短期金价破位上行再度形成短期指标向上突破，当前高位整理加剧短期指标较为规整向上发散排列，维持偏多指引参考。四小时显示，当前金价破位上行触发四小时超买表现，四小时指标呈向上交叉排列（进入四月份以来小时级别及以上指标超买所带来的回落幅度均较大，维持有效性参考，即指标超买的触发带来回落幅度扩大概率较高）。若本次非农就业数据低于预期将加剧市场针对就业疲软及衰退预期大幅升温，金价继续加剧短期多头形成强劲冲高风险极大；若非农数据高于或符合预期将缓和市场针对就业数据疲软预期，金价逐步有多头过渡至长期趋势反转风险较大。综上所述，本次非农就业数据公布金价短期冲高风险仍然较高，长期报价冲高反转带来主要趋势回落幅度扩大概率较高。短期思路倾向于围绕多单展开，针对再创历史性高逐步寻求长期空单布局。

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