美联储或将被迫采取新的措施刺激经济

虽然美联储已经把常规货币的政策一次性用完，但目前形势仍不乐观，市场仍处于恐慌，那么美联储或将被迫采取其他非常规的措施。

扩大QE的规模

尽管美联储难以再通过降息释放流动性，但它可以购买债券来达到同样的目的。据莫尼塔宏观研究测算，如果美联储希望达到与降息50个基点相同的效果，就需要实施2万亿美元的量化宽松。

扩大QE购买的资产种类

接下来，美联储可能会买入企业债（尤其是高收益债券）和ETF，这两类资产是爆发风险居多的地方，也是杠杆率最为集中的地方。此外，MBS利率最近一直在上升，因此不排除美联储也可能购买MBS(底层资产是房贷)。

其中购买ETF是日本央行用了很多年的操作，而根据美联储近期屡屡让人大跌眼镜的情况来看，接下来购买ETF的可能性很高。美联储在2008年的金融危机，也曾为了稳定美国房地产市场而疯狂地购买MBS。而这一次为了稳定股市，美联储很有可能会采取相同的措施。

不过，美国法案有规定美联储不可以购买股票类和企业债，只可以购买国债、政府机构债券和MBS，如果美联储要购买股票和ETF，需要在国会上通过法案修改的方式实现。

实施收益率曲线控制

如果10年期美国国债收益率逐渐接近零，美联储也会越来越难以控制收益率曲线。在2019年10月8日，鲍威尔在全美商业经济协会第61届年会上已经强调过采取收益率曲线控制的可能性，表示美联储监控的大量指标之一就有收益率曲线，在经济低迷时，为了刺激经济增长，收益率曲线控制将会是美联储采取措施的新增工具。

MMT理论

在MMT理论的核心，货币政策需要为财政支出融资，实施“财政赤字货币化”。在当前货币政策无效、财政赤字居高不下的情况下，MMT理论确实具有一定的现实意义。不过，有两大困难是美国在实施MMT理论时避免不了的：一是美联储的独立性问题；二是财政刺激方案能否顺利出台。

定向流动性工具

当然美联储也可以重启金融危机时采取过的措施，但不同的是本次的风险源头不是金融系统本身，所以美联储首要任务是确保市场上短期流动性充足，以免本次卫生事件影响再次演变成金融危机。

负利率也是美联储可以采取措施的选项之一，但是鲍威尔早已表示过美联储不会采取负利率，所以这个选项可以先排除在外。