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美联储救助企业债市场但却进一步埋下了隐患

发布时间:2020-08-10 16:07:38

疫情的暴发,令全球经济停滞,因受封锁等影响,令一些企业生产中断,信用基本面急剧恶化。悲观的经济前景引发原油价格战,破坏全球金融市场稳定,令恐慌情绪蔓延,各类资产亦遭抛售。

此次疫情的爆发,打破美国企业债市场的繁荣泡沫,释放累积的信用风险。为了有效的缓解企业流动性危机,3月下旬,美联储推出了一系列信用支持工具,为美国企业的商业票据、交易所交易基金(ETF)等提供流动性支撑。因此,美联储已成为全球购买高收益级债券的央行。

尽管美联储可以短期内有效缓解企业债的压力,但不能从根本上解决问题,反而进一步积累企业债市场的风险。

企业债市场经济出现信用评级下调以及违约的现象。随着美国公司债务规模的扩大,企业债务信用资质继续被削弱。一旦BBB级债务评级下调,将进入高收益级,令债券价格下降,信用利差加大,影响企业再融资的能力。而共同基金投资高收益级债券的比例限制严格,可能会在评级下调引发抛售,加剧流动性的紧张。

在2020年上半年,标普下调473家美国企业的评级。评级调降的企业集中在能源、资本货物、零售消费等受疫情影响最大的行业。

美国经济研究局表示,经济已自2月起进入衰退。目前正面临疫情的二次暴发,令刚开始重启的经济面临封锁风险。而美联储干涉,短期内确实可以缓和企业再融资的压力,但无法解决根本问题。如疫情仍得不到控制,企业经营情况以及盈利将持续恶化,企业债市场的恢复可能需要完全依赖于美联储的支持。长此以往,将会是金融风险的隐患,成下一次金融危机的导火索。

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