资金转白银使金价黯淡 2021上半年可能继续拉回整理

随着疫苗的研发有进一步进展，另外资金转向白银，两者都令金价黯淡，在金价急涨间，一度攻上1950 美元后反转下挫，目前在1850 至1860 美元附近整理，预料2021上半年顶多反弹至1900 美元后，可能继续拉回整理。

金价走势主要是取决于美国实际利率、美元趋势以及市场的不确定性三大因素。在利率方面，美国实质利率研判在第1 季触底后缓步回升，而这都有可能使得金价出现拉回压力，但美元偏弱整理则对金价形成支撑。

而全球展开大规模接种疫苗时，具备避险功能的黄金需求也随之下滑，预料金价有可能在2021上半年反弹至 1900 美元，年底前再缓步拉回整理。

金价上涨空间可能不大，但从整体资产配置组合来看，黄金配置仍具备分散风险的作用。

黄金多头认为，拜登政府所提出的 1.9 兆美元纾困方案可以为黄金带来支撑，即使当前民主党的提案在与共和党妥协下只有一小部分。扩大刺激经济成长措施，加上宽松货币政策，最终仍可能刺激通膨。有专家也认为，推展新冠疫苗也会提振经济复苏，进而支撑黄金前景。经济学家表示，随着 国内生产总值反弹，第三季黄金价格可能大幅下跌至平均 1775 美元，接着第四季再下探 1750 美元。然而，长期、停滞的经济复苏将有助于支撑未来 2 年的价格。

另外，白银方面，从上月27 日起短短4 天内暴涨近2 成，白银交易所交易基金单日需求急升至3500 万盎司，而基于价格波动率上升，芝加哥商品交易所(CME ) 昨天起上调白银期货保证金从1.4 万美元增加至1.65 万美元，导致银价回落1 成，失守27 美元关卡。

在投机性买盘拉抬下，很可能带动白银价格大涨，短期内可望再次突破30 美元，但因市场需求小、规模不大，预期银价冲上30 美元后可能很快就会陷入拉回整理。

展望后市，微幅上调 6 月目标价格，从原来的 29 美元升至 30 美元，但银价在年中后将逐步下滑，预估年底时可能降至 28 美元左右。