新高之下，黄金利多难涨

上周回顾：

现货黄金上周新高之后，市场不断传出预期负利率的预期，负利率可以支撑黄金走高，但是市场对于美联储是否执行负利率存在很大争议，受到影响黄金利好程度有限。新高后上周高位整理小跌0.49%，报收1733.06。黄金新高之后，周线仍未出现明显的顶部信号，市场在酝酿新的利好因素，利好利空将在未来可能发生转换。

基本面：

上周鲍威尔推迟了美国经济复苏的预期，使得市场避险情绪升温，这使得黄金刷新7年半高位。不过随着疫苗进展的消息，同时随着更多的国家解除封锁措施推动经济复苏，此外国际贸易紧张情绪升温使得市场出现恐慌性抛售，对金价构成压力。因此黄金在本周开局良好的情况下未能延续两周的涨势。不过随着全球经济下行压力依旧高企，同时美联储资产负债表破7万亿且承诺进一步扩大宽松，黄金仍受到强劲的支撑。就此不难发现，上周黄金属于利好和利空交织的局面，利好的是负利率预期，利空是经济重启以及疫情退散。美联储资产负债表突破7万亿，目前持续巨量宽松支撑黄金看多信号，不过只要负债爆发的程度难以估计，只要最大的负债爆发之后，市场的黑天鹅爆发那么黄金就可能转为多头结束。具体的逻辑则是，利空兑现，市场对于负债的问题得以化解，支撑黄金多头最大的利好因素消失。市场会进去新的加息预期，或者市场认为得到的通胀没有到来，转而是通缩。通缩的压力使得全球资产的价格承受非常大的压力，未来价格难以长时间走高，这也是市场头疼的地方。

负利率政策而言，美联储公开市场调查的受访者认为，美联储实施负利率的可能性几乎为零，这也与美联储官方成员近期的表态一致，暗示美联储不太可能实施负利率。经济预期方面，美联储官员预期，疫情不仅在短期内严重影响经济活动，从中期来看也引发了极大的不确定性和相当大的经济风险。政策工具方面，美联储官员认为，未来也可采用当前的国债购买计划，将长端债券收益率维持在低位水平。委员会将会按需调整购买计划，以支持证券市场平稳运作。多方面分析，黄金看似利好较多的支撑，会随着时间的推移到时很多利好可能慢慢的成为泡影，目前比较明显的就是负利率，负利率可能成行的概率非常低。美联储一定更要捍卫美元的全球货币的霸主地位，一旦美元论为负利率，那么市场可能会寻求其他的货币取代美元的低位，获取更多的避险需求。虽然黄金在这个过程中扮演的是连接作用，不过最大的可能性就是高位整理。市场的消息一旦落空，黄金也会面临市场缺乏明显的资金关照而陷入回落的预期。

技术面：

技术面现货黄金上周高位整理，仍有冲高的预期，不过市场似乎在第一个消息拉高，这个消息拉高之后似乎有见顶的迹象，所以需要特别注意拉高之后的市场表现。技术面呈现横盘上涨的预期，幅度不是很大，但是横盘走高的概率存在，本周月线收官，料波动空间有限，等待换线之后市场重启新的预期方向。见下图：

现货黄金本周仍后回踩支撑的可能，大致支撑在1710附近，不破横盘结束，注意是否等待消息起来拉升。日内压力1740，支撑1710附近。

今日交易策略：

日内短线高空，逢低低多。

伦敦金：

空单1733操作，止损1736，目标1720。

低多1720、1712分批，止损1710，目标1740。     

注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。

日内重点关注数据：

14：00 德国第一季度季调后GDP季率终值(%)

16：00 德国5月IFO商业景气指数