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ADP爆冷，鲍威尔放鹰，金价遭遇双杀

发布时间： 2025-07-31 13:55

行情回顾：

黄金周三（7.30）最高上探至3334美元/盎司，最低触及3268.02美元/盎司。收盘于369.24美元/盎司，周四（7.31）开于3269.44美元/盎司，截至目前最高上探至3298.6美元/盎司，最低触及 3273.58美元/盎司，黄金早间小幅反弹，现报价3296.25。

基本面分析：

1，通胀数据支持加息，但全球风险让日本央行保持谨慎

日本央行上调了将2026年的CPI预测，但幅度仍然温和。他们对通胀前景的风险依然持谨慎态度，但除此之外，这次结果并不算特别引人注目。如果我们只看当前通胀率的水平，日本央行完全有理由采取鹰派立场。从这一点来看，央行随时都可能很快加息。但日本央行仍在持续关注全球风险，尤其是美国关税政策。事实上，日本和美国对于所谓的关税协议的理解完全不一致，因此日美之间的贸易谈判仍存在很大不确定性。此外，日本国内政局也不稳定。所以，如果行长植田和男想采取鸽派立场，他完全可以利用这些外部和内部的不确定性作为理由；但如果他看通胀数据，又有充分依据可以转向鹰派。所以，目前来看，他既有理由偏鸽，也有理由偏鹰。

2，5月全球经贸摩擦指数环比下降37.8%

今天上午，贸促会举办新闻发布会，对外发布5月份全球经贸摩擦指数，数据显示，5月全球经贸摩擦指数环比下降37.8%。从综合指数看，5月全球经贸摩擦指数为105，处于高位。受美国暂停部分加征关税措施等综合因素影响，全球经贸摩擦措施有所缓和，涉及金额同比下降13%，环比下降37.8%。从国别指数看，在监测范围内的20个国家（地区）中，欧盟、印度和美国的全球经贸摩擦指数位居前三。美国的全球经贸摩擦措施涉及金额最多，连续11个月居首。美国发布的关税措施、贸易救济措施、进出口限制措施均高居榜首，是全球经贸摩擦指数持续高位运行的主要推手。

3，鲍威尔：在货币政策制定中不考虑政府的利率成本

美联储主席鲍威尔周三表示，美联储在制定利率政策时没有考虑政府融资需求的空间。鲍威尔在FOMC会议后的新闻发布会上表示，美联储肩负国会授权的使命，是控制通胀同时尽可能保持就业市场的强劲。他表示，鉴于这一法定职责，"我们不考虑联邦政府的财政需求。没有哪个发达经济体的央行会这么做"，这种做法也会损害美联储信誉。美国政府去年的利息支出为1.1万亿美元，政府债务管理成本比新冠大流行之前增加了一倍多，这在很大程度上是由于美联储为降低通胀水平而维持利率高企所致。特朗普曾称，要是降息3%，美国每年节省1万亿美元。

4，美联储9月或难以降息

美联储9月会议按兵不动，符合市场预期。有两位理事反对维持利率不变，但鲍威尔与多数官员倾向维持紧缩：他们认为关税带来的通胀风险仍未解除，且劳动力市场依旧稳固，因此不具备降息条件。鲍威尔还强调了美联储独立性，暗示不会屈服于政治压力。我们认为，未来几个月关税的通胀效应将进一步显现，美联储9月或难以降息，如果特朗普关税继续加码，降息时点还可能延后。至于特朗普施压要求降息，我们认为市场低估了美联储维护独立性的决心。利率决议由12名票委共同决定，即便特朗普解雇了鲍威尔，也难以改变货币政策走向。

技术面分析：

日线：

4小时：

解析：

黄金日内操作策略：

黄金日线级别昨日收强阴，最低试探至3268一线。昨日ADP数据爆冷利空，鲍威尔随后利率决议未提及9月降息相关事宜。黄金多头遭遇双杀。最低试探至日线120MA附近。早间价格延续昨夜的反弹最高试探至小时布林中轨附近。价格目前运行在日线级别区间底部位置。120MA位置有效突破则视为空头的确认。日内关注关键支撑位3265一线得失。上方注意5MA附近压力3310附近。日内操作可在此区间高抛低吸。下方3265一线有效突破在反弹做跟随。

上方压力位：3310 3333 3345

下方支撑位：3275 3260 3220

操作策略：

黄金操作策略：

1，亚欧盘关注短期压力 3308附近承压做空，止损3315 目标3290 3270

2，关注3265附近做多，止损3255 目标3278 3300

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2025年7月31日周四

① 待定日本央行公布利率决议

② 09:30 中国7月官方制造业PMI

③ 14:30 瑞士6月实际零售销售年率

④ 14:30 日本央行行长植田和男召开新闻发布会