白银日线收强阳，欧盘或仍有高点

行情回顾：

白银周四（9.25）最高试探45.23美元/盎司，最低触及43.76美元元/盎司。收盘于45.18美元/盎司。周五（9.26）开于45.15美元/盎司，截至目前最高上探至45.2元/盎司，最低试探至44.58，现报45.09美元/盎司附近.

基本面分析：

1，【进口大幅下降 美国8月商品贸易逆差大幅收缩】

美国政府数据显示，由于进口大幅下降，美国8月商品贸易逆差大幅收缩。美国商务部人口普查局周四公布，上月商品贸易逆差收窄16.8%至855亿美元。经济学家此前预计，商品贸易逆差将缩减至952亿美元。商品进口下降196亿美元至2616亿美元。商品出口下降23亿美元，至1761亿美元。美国总统特朗普的关税导致今年商品进口大幅波动，在4月至6月季度增长受提振之前，削弱了第一季度的GDP。目前对第三季度的年化增长率的预期趋同于2.5%左右。今年二季度，美国经济增速为3.8%，贸易逆差缩小是主要推动力。

2，【美国初请失业金人数下降 但劳动力需求低迷且失业率升至四年高位】

美国上周初请失业金人数下降，但就业市场因招聘步伐乏力而失去光彩。美国劳工部周四公布，截至9月20日当周，初请失业金人数经季节调整后减少1.4万人，至21.8万人。因为要应对保护主义贸易政策带来的不确定性，尽管企业在囤积工人，但仍然不愿增加员工人数。保护主义贸易政策将美国的平均关税提高到了一个世纪以来的最高水平。劳动力需求低迷削弱了劳动力市场的韧性，促使美联储上周再次降息。特朗普政府打击移民也减少了劳动力供应，抑制了就业增长。初请失业金人数显示，截至9月13日当周，续请失业金人数减少2000人，经季节调整后为192.6万人。8月份平均失业时间从24.1周升至24.5周，为2022年4月以来最长，失业率上升至近四年来的最高点4.3%。

3，【经济数据的“鹰派突袭”：美元与黄金的拉锯战】

本周，一系列强于预期的美国经济数据给市场带来了不小的震动，仿佛向期待降息的热情泼了一盆冷水。周四最引人注目的莫过于美国第二季度GDP增速从3.3%上修至3.8%，这一数据远超市场预期，显示出美国经济的韧性。与此同时，上周初请失业金人数降至21.8万人，也远低于预期的23.5万人。

4，【终极审判日：PCE通胀数据定乾坤】

眼下，所有市场参与者都将目光投向了即将公布的美国8月核心PCE物价指数。这是美联储最青睐的通胀指标，其表现将直接为美联储的下一步行动提供最关键的依据。市场预计该数据将环比上升0.3%，同比上升2.7%。

正如分析师所指出的，黄金目前面临的最大短期风险，正是PCE数据热于预期。如果通胀意外上行，将极大地强化“美联储需要在更长时间内维持高利率”的论点，从而大幅提振美元，并对黄金造成显著打压。反之，若数据温和甚至低于预期，则会巩固市场的降息信念，为金价突破当前震荡区间、向上冲击提供新的动力。这场通胀数据的“审判”，将决定黄金是开启新一轮上涨，还是陷入更深度的回调。

技术面分析：

日线：

4小时图：

解析：

白银日线级别昨日收强阳价格运行在5MA之上，价格在完成44.55附近的回踩后再度拉升，逼近前期高点。白银在日线级别上走势仍旧多头强势运行。4小时级别早间在44.6一线位置获得支撑，午盘价格再度试探前高。价格有概率再度破高上行。日内操作仍以回落做多为主高空为辅。

白银操作策略：  

上方压力位：45.3         46     

下方支撑位：44.6         44.3       43.8

操作策略：

1，上方45.8附近做空，止损46 目标位45.3     44.5

2，下方44.3附近做多，止损44. 目标位44.8      45.2

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2025年9月26日 周五

① 20:30 加拿大7月GDP月率

② 20:30 美国8月核心PCE物价指数年率

③ 20:30 美国8月个人支出月率

④ 20:30 美国8月核心PCE物价指数月率

⑤ 21:00 美联储巴尔金发表讲话

⑥ 22:00 美国9月密歇根大学消费者信心指数终值

⑦ 22:00 美国9月一年期通胀率预期终值

⑧ 22:00 美联储理事鲍曼发表讲话

⑨ 次日01:00 美国至9月26日当周石油钻井总数

⑩ 次日01:00 美联储理事鲍曼参加对话