白银再次测试肩线支撑

行情回顾：

白银周一（11.3）最高试探49.11美元/盎司，最低触及47.72元/盎司。收盘于47.93美元/盎司。周二（11.4）开于48.23美元/盎司，截至目前最高上探至48.23元/盎司，最低试探至47.47，现报47.6元/盎司附近.

基本面分析：

1，【美国财政部估计第四季度借款5690亿美元，较7月预估减少210亿美元】

美国财政部公布第四季度融资估算，预计第四季度借款5690亿美元，较7月预估减少210亿美元，主要是由于季度初现金余额较高，部分被预计净现金流量较低所抵消。剔除高于预期的季度初现金余额，当季借款预估较7月公布的数据高出200亿美元。假设明年3月底现金余额为8500亿美元，财政部预计在2026年1月至3月当季将融资5780亿美元私人持有净可售债券。

2，【美联储理事库克为12月降息留有余地】

美联储理事库克周一表示，她认为12月的美联储会议有可能降息，但届时的决定将基于从现在到那时之间来自广泛渠道的信息，尤其是在联邦政府停摆导致官方数据发布延迟的情况下。库克表示：“当前，双重使命两方面的风险都在上升。利率维持过高会增加劳动力市场急剧恶化的可能性；而降息幅度过大，则可能使通胀预期脱锚。”“在这种时刻发表经济展望演讲颇具挑战性，”她表示，并提到自10月1日政府停摆以来，有关就业、通胀和经济增长的最新官方数据一直缺失。但她强调：“我们并非在盲目行事。”决策者和工作人员正在积极梳理各种可用的行政数据、私营部门数据，以及美联储对企业和家庭开展的多项调查结果。这些数据迄今印证了她的判断：通胀仍将略高于目标，并面临上行风险，而劳动力市场整体依然稳健，但正在降温，并可能出现快于预期的下滑。

3，【中国免税终结、美元强势、企业债井喷，黄金多头面临多重掣肘】

黄金长期逻辑虽未动摇，但短期面临多重利空叠加。首先，中国作为全球最大黄金消费市场，上周六突然终结部分零售商长期免税政策，直接打击抢购热潮，可能显著削弱实物需求。

其次，美元指数强势不改，欧元兑美元一度跌至1.1505，为8月以来最弱，美元兑瑞郎、兑日圆均大幅走高，利差驱动下美元短期难现拐点。

第三，美国企业债发行井喷，Meta上周发行300亿美元债券创公司历史之最，Alphabet周一发行超170亿美元债券，科技巨头争相锁定低利率，间接分流资金、推高美债收益率。

10年期美债收益率尾盘报4.107%，30年期升至4.689%，两年期与10年期利差走阔至51个基点，显示市场对长期经济前景乐观

4，【美联储上周如期降息25个基点至3.75%-4.00%区间，这是年内第二次降息，却也是主席鲍威尔首次明确表示“今年再次降息并非板上钉钉”。】

交易员对12月降息的预期概率从一周前的近100%骤降至65.3%，直接导致不孳息黄金失去利率下行支撑。鲍威尔上周强调，通胀仍高于2%目标，经济虽放缓但仍在稳步增长，进一步宽松需谨慎。更令市场震惊的是，美联储内部出现1990年以来罕见的鹰鸽双向反对票，投票结果10:2背后隐藏着严重分歧。

技术面分析：

日线:

4小时图：

解析:

白银日线级别价格昨日并未有效突破上方惊现压力，价格承压下行试探肩线支撑一线。日线级别银价偏空运行。K线收于5MA之下。4小时基本价格再次测试4小时布林下轨一线，均线空头排列，有粘合迹象。同时下方47.45一线有较强的肩线支撑作用。日内关注47.4一线突破情况操作。若价格有效突破这个位置，则破坏头肩底构筑形态。白银则继续延续日线跌势下行。关注47.4一线支撑表现。

白银操作策略：  

上方压力位：48.55       49.1      49.43

下方支撑位：47.45       46.4      45.55

操作策略：

1，亚欧盘上方49.45附近做空，止损49.6. 目标位49  48

2，亚欧盘下方47.4附近做多，止损47.2 目标位47.8  48.5

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。） 

今日重点关注的财经数据与事件：2025年11月4日 周二

① 待定 加拿大政府公布年度预算案

② 15:40 欧洲央行行长拉加德发表讲话

③ 19:35 美联储理事鲍曼参加讨论

④ 21:30 美国9月贸易帐

⑤ 23:00 美国9月JOLTs职位空缺

⑥ 23:00 美国9月工厂订单月率

⑦ 次日05:30 美国至10月31日当周API原油库存