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银价自高位“自由落体”，牛市回调风险集中释放

发布时间： 2025-12-30 13:38

行情回顾：

现货白银周一（12月29日）上演史诗级过山车行情。在亚市早盘最高上探至83.62美元/盎司的历史峰值后，遭遇全线抛售，价格直线坠落，最低暴跌至70.47美元/盎司，日内震幅超过10%。日线最终收盘于72.美元/盎司附近，留下一根破坏性极强的巨型阴线。周二（12月30日）亚市，银价开盘于72.22美元/盎司附近，开盘后试图反弹，但力度疲弱，盘中最高仅触及74.57美元/盎司便再次承压。价格最低下探至71.18美元/盎司，现交投于74美元/盎司附近，目前银价暴跌后的弱势修复。

基本面分析：

1，情绪与博弈主导市场，基本面分析暂时失效

当前驱动白银的核心力量已完全脱离传统分析框架。市场在“轧空”预期、对美联储降息的极端押注以及年末流动性稀薄的共同作用下，进入了由动量交易和投机盘完全主导的阶段。价格的瞬时暴涨暴跌，反映的是多头获利了结与空头止损离场之间的激烈博弈，任何基本面消息在短期内都可能被情绪放大解读。

2，机构警示声浪加大，监管风险隐现

在银价首次突破80美元/盎司并触及83美元后，专业机构对“泡沫”的警告趋于一致。价格在几小时内从暴涨到大跌的走势，完美印证了市场脆弱性极高的观点。投资者需高度警惕，交易所可能会出台更严格的措施（如提高保证金、扩大涨跌停板）来给市场降温，这类政策风险是当前最大的不确定性之一。

3，“狂热”转向“恐慌”，市场正消化极端估值

昨日银价一度暴跌10%，显示市场情绪已从单向的狂热看涨，急剧转向对估值泡沫的集中恐慌。有市场分析师指出，此次下跌可能标志着短期市场顶部的形成。投资者正重新评估在如此高位继续追多的风险与回报比，导致买盘力量暂时枯竭。

4，交易所风控升级，流动性环境收紧

面对极端波动，监管机构与交易所已采取行动。除了上海期货交易所此前发布的风险提示外，国投瑞银白银期货基金也已公告暂停申购或限制定投额度，以保护投资者利益。这些举措从资金层面收紧了市场流动性，抑制了非理性投机，加速了价格的正常化回归。

5，中国出口政策与地缘冲突，加剧供应端忧虑

除市场情绪外，明确的政策与地缘事件正在加深对白银长期供应的担忧。一方面，中国商务部公告，自2026年1月1日起，白银出口将从配额制转为出口许可证管理，这一变化可能加剧全球白银市场的结构性供应短缺。另一方面，地缘政治冲突多点爆发，美国与委内瑞拉、俄罗斯与乌克兰的紧张局势持续，这些不确定性不仅带来避险需求，也可能扰乱供应链。

技术面分析：

日线级别：

昨日收出的巨型阴线实体几乎吞没了前几个交易日的涨幅，构成强烈的“乌云盖顶”反转形态，明确指示短期上涨趋势已被打断。价格已跌破5日均线，正测试前期上涨通道下轨。技术指标方面，RSI从超买区大幅回落，显示上涨动能衰竭，市场进入技术性熊市调整阶段。下方关键支撑位于72.00-73.00美元区域。

4小时级别：

价格在暴跌后进入低位弱势整理。当前形成一个临时的窄幅震荡区间，上沿在75.00-75.50美元（亚盘反弹高点及初步阻力），下沿在74.00-73.50美元（当前交投区及昨日收盘密集区）。由于下跌势能强劲，任何反弹若无法站稳75.50美元上方，都将被视为新的做空机会。更下方的强支撑需关注72.00美元整数关口。

解析

白银日内操作策略：

昨日的暴跌为市场情绪和趋势结构带来根本性转变。银价已从单边逼空上涨转入高位回调与震荡寻底阶段。尽管长期基本面依然向好，但短期技术面破坏严重，修复需要时间。预计亚欧盘将以弱势反弹或低位震荡为主，操作上应以反弹做空为主要思路，严格避免抄底。

上方压力位：74.6 75.6 76.4

下方支撑位：73.53 72.90 70.78

操作策略：

操作上建议以逢高做空为主，抢反弹需万分谨慎。

空头策略：

主要策略：若银价反弹至76.8美元区域滞涨，可考虑入场做空，止损设于77.2美元上方，目标看向75 73美元。

多头策略（极高风险，仅限短线高手）：

激进策略：若价格不再创新低，并在72.38美元强支撑区域出现明确的15分钟图级别企稳反弹信号，可尝试极小仓位做多搏反弹，止损72美元，目标74.00-74.50美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）