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银价自高位回撤后企稳反弹，市场审视多空力量

发布时间： 2026-01-19 14:00

行情回顾：

现货白银周五（1月16日）延续技术性回调。价格开盘于92.37美元/盎司后持续承压，盘中反弹乏力，最高仅触及92.80美元/盎司。空头氛围占据主导，价格震荡下行，最低下探至89.45美元/盎司，最终收盘于90.72美元/盎司附近，日线连续收阴。

周一（1月19日）亚市延续涨势。今日开盘于92.50美元/盎司附近，开盘后买盘积极，价格稳步上行，盘中最高触及94.1美元/盎司，最低回踩至90.19美元/盎司。现货白银交投于93.00美元/盎司附近，日内上涨约0.5%，成功重返93美元关键区域上方。

基本面分析：

1. 宏观政治不确定性笼罩，避险与政策扰动并存

市场的宏观风险溢价主要来自两个方面。其一，美联储的独立性遭到直接挑战。美国司法部对美联储主席鲍威尔展开刑事调查，此事被鲍威尔本人斥为破坏央行独立性的“借口”，动摇了市场对货币政策稳定性的信心。其二，地缘政治局势持续紧张。美国总统特朗普表示正在考虑对伊朗局势采取“一些非常强硬的选项”，包括军事行动，这加剧了全球避险情绪。这些因素共同促使资金寻求黄金、白银等传统避险资产作为庇护。

2. 工业需求刚性凸显，高价开始传导至产业链

白银的工业需求，尤其是来自光伏产业的需求，是其区别于黄金的核心基本面支柱。然而，银价的暴涨已对下游产业造成显著冲击。深圳某光伏组件生产企业透露，随着近期白银价格上升，电池片的采购单价上涨超过40%，产品原料成本上涨近两成。这印证了工业需求的刚性，也表明高价开始抑制消费。作为应对，多家领先光伏企业已宣布将加速推进“以铜代银”的技术替代方案。

3. 库存紧张与资本流入，共筑商品属性强势

白银市场正经历显著的现货短缺。数据显示，2025年全球矿产白银产量较2020年峰值下降12%，而工业需求持续增长，导致供需缺口扩大。与此同时，投资需求异常旺盛。全球最大白银ETF（iShares Silver Trust）正经历前所未有的连续169天资金净流入。这种结构性短缺与资本涌入共同作用，使得白银的商品属性在短期内超越金融属性，成为主导价格的核心力量，这也是其涨幅远超黄金的重要原因。

4. 机构观点与关键指标预示高波动延续

主要金融机构对后市看法积极但谨慎。花旗集团已将白银未来3个月的目标价上调至每盎司100美元，理由包括地缘政治风险升级和实物市场持续短缺。一个关键市场指标——金银比（金价/银价）在1月14日一度降至50.57，创下13年以来最低值，表明白银相对黄金处于极强势状态。美国银行大宗商品策略师Michael Widmer指出，价格大涨伴随着实际波动性的急剧增加，“这种波动通常会伴随着回调”。综合来看，白银在多重利好支撑下趋势依然向上，但短期高波动性与回调风险显著增加。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，银价在创下93.75美元附近的历史新高后，虽经历快速回调，但并未破坏自2025年以来的长期上升趋势。价格在89-90美元区域获得有力支撑后重启升势，目前正在测试前高区域阻力。若能有效站稳于93美元上方，则将为挑战下一关键心理关口100美元/盎司积蓄动能。长期趋势线保持完好，整体结构仍偏向多头。

4小时级别：

4小时图呈现“回调-企稳-反弹”的格局。价格在触及布林带下轨后强势反弹，目前已重新站上中轨及短期均线系统，短期技术形态得到修复。MACD指标绿色动能柱收缩，有在零轴上方形成金叉的迹象，显示空头动能衰减，多头力量重新聚集。当前首要阻力在93.50-94.00美元区域，突破后上行空间将再次打开。

解析与日内操作策略：

综合来看，白银市场在经历了由政策消息触发的短期“挤泡沫”式回调后，其长期牛市的核心逻辑——地缘与政策避险溢价、历史性供应短缺、强劲的工业需求及持续的资本流入——再次凸显并吸引买盘回归。当前价格回升至关键分水岭，预计日内将围绕93美元关口展开震荡，以确认突破的有效性。操作上可转为谨慎偏多思路，关注回调后的低吸机会。

上方压力位：93.80 / 94.50 / 95.50

下方支撑位：92.50 / 91.80 / 90.50

操作策略：

1，若银价回调至91美元支撑区域企稳，可考虑轻仓入场做多，止损设于90.7美元下方，目标看向92 93.5美元。

2，若银价触及93.5附近承压不破轻仓空，止损设于93.8美元下方，目标看向92.8 92美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年1月19日周一

① 待定世界经济论坛2026年会

② 待定美国总统特朗普率团出席达沃斯世界经济论坛年会

③ 09:30 国家统计局发布房价报告

④ 10:00 中国2025年全年GDP增速

⑤ 10:00 中国2025年全年GDP总量