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金价高位震荡，关注区间突破

发布时间： 2026-01-20 14:07

行情回顾：

现货黄金周一（1月19日）在地缘政治紧张局势的刺激下强势突破，再创历史纪录。金价在亚市早盘便急剧拉升，盘中最高触及4690.88美元/盎司的历史峰值。尽管此后部分获利了结盘导致价格自高点略有回撤，但全天买盘基础稳固。最终收盘于4670.87美元/盎司，创下收盘价历史新高，日线收出大阳线。

周二（1月20日）亚市，市场在经历前一日剧烈上涨后进入高位整固阶段。金价开盘于4670美元/盎司附近，开盘后多空力量趋于平衡，价格呈现窄幅震荡。盘中最高反弹至4675美元/盎司，最低回踩至4659美元/盎司。现货黄金交投于4671美元/盎司附近，日内几近持平。

基本面分析：

1. “夺岛关税”引爆地缘风险，避险情绪主导市场

上周末以来，市场核心驱动力已明确转向急剧升温的地缘政治冲突。美国总统特朗普宣布，将从2月1日起对丹麦、挪威、德国等八个欧洲国家的输美商品加征关税，以此施压对方同意美国“购买格陵兰岛”。这一被称为“夺岛关税”的激进举措，将大国地缘角力从言辞直接推向经济对抗，严重扰乱了市场对跨大西洋贸易关系的预期。欧洲议会已迅速反应，冻结了相关贸易协议批准程序。此举引发了广泛的避险需求，资金大规模涌入黄金，是推动金价暴力拉升、再创新高的直接催化剂。

2. 美联储独立性受挑战，宏观不确定性加剧

除了外部地缘风险，美国内部政策的不确定性也在为黄金提供支撑。美联储主席鲍威尔因华盛顿总部大楼翻修项目证词问题面临刑事调查，并出席了最高法院听证会，这一事件持续引发市场对美联储政治独立性的深层担忧。与此同时，美联储主席继任者人选生变。特朗普近期表态暗示，此前热门候选人哈赛特可能留任现职，导致市场预测前理事、被视为偏鹰派的沃什当选概率飙升。领导层的不确定性加剧了货币政策前景的迷雾，削弱了美元信用，进一步强化了黄金的避险吸引力。

3. 市场情绪与资金流向显示多空分歧

尽管金价持续走高，但市场内部已出现微妙变化。一方面，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓在上周五增加1.01%，至1085.67吨，显示配置型资金仍在流入。国信期货等机构认为，当前环境下，黄金应被视为核心避险底仓持有。另一方面，有分析指出，金价在极短时间内暴力上涨，已积累了大量的短期获利盘。任何新的利空或局势缓和迹象都可能引发剧烈的技术性回调，这种潜在的多空博弈预示着市场高波动性将成为新常态。

4. 长期逻辑未改，但需警惕短期波动风险

支撑黄金中长期牛市的宏观逻辑依然稳固，包括全球央行持续的购金趋势以及对美联储未来终将进入降息周期的预期。然而，短期而言，市场焦点完全被地缘政治局势绑架。分析普遍认为，格陵兰岛争端引发的欧美贸易对抗若进一步升级，将成为推动金价测试更高关口的关键催化剂。CLSA分析师甚至给出了5100至5200美元/盎司的长期上行目标。但投资者也需警惕，海内外交易所提高保证金等行为可能对涨势构成短线拖累，且价格对任何局势缓和的信号都会非常敏感。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，金价以连续阳线强势突破前高，并稳稳站上4670美元上方，上升趋势处于极端强势的主升浪阶段。所有传统阻力位均被突破，市场进入“无阻力”的真空上涨区域。下一个关键技术阻力关注4770美元/盎司附近。若地缘风险持续，机构观点认为价格可能直接测试4800美元/盎司附近。下方，最新的突破平台4600-4620美元区域已转化为首要强劲支撑带，只要金价维持在该区域上方，则整体技术结构就坚定看涨。

4小时级别：

4小时图呈现“暴涨后高位整理”的形态。价格在创出4690美元以上新高后，并未深幅回落，而是在4660-4680美元区间内构筑震荡平台，属于强势整理特征。MACD指标在零轴上方高位运行，虽双线间距有所收窄，但多头排列格局完好，显示上涨动能依然占优。亚欧盘需关注价格能否在整理结束后，再次向上发起冲击，挑战4690-4700美元区域。

解析与日内操作策略：

综合来看，“夺岛关税”引发的地缘政治新危机已完全主导市场，推动金价进入基于风险溢价交易的非常规强势阶段。尽管长期利好逻辑未改，但短期价格已计入大量乐观预期，且面临关键技术阻力位。预计日内金价将在历史高点下方进行强势震荡或震荡整理，以消化涨幅并等待局势的进一步明朗。操作上必须坚持顺势而为，但切忌追高，可等待回调机会。

上方压力位：4690 / 4700 / 4770

下方支撑位：4660 / 4630 / 4600

操作策略：

主要策略：

若金价回调至4660美元支撑区域企稳，可考虑轻仓入场做多，止损设于4650美元下方，目标看向4680、4690美元。

价格强势突破并站稳4685美元上方，激进交易者可考虑极小仓位轻仓追多，止损设于4680美元下方，目标看向4720、4750美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

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