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黄金强势反弹站上5030关口，美联储变数促使逆势上行

发布时间： 2026-02-04 13:43

行情回顾：

周二（2月3日），现货黄金于暴跌后上演强劲反弹，市场情绪显著修复。价格开盘后即获买盘支撑，全天震荡上行，最高触及4994.8美元/盎司，最低回踩至4668.18美元/盎司，最终收盘于4942.03美元/盎司附近。日线收出实体大阳线，一举收复前一日大部分跌幅，并录得自2008年11月以来最大的单日涨幅之一。

周三（2月4日）亚市早盘，金价延续强势。价格开盘后维持高位震荡，现货黄金交投于5045美元/盎司附近。日内最高试探5065.4美元/盎司上方，最低位于4908.8美元/盎司附近，显示在突破关键整数关口后，多空双方进入新的博弈阶段。

基本面分析：

1. 美联储政策不确定性成为核心逆风

黄金后续上涨面临的主要掣肘来自于美联储政策路径的不确定性。上周市场还预期2026年至少降息两次，但形势陡然生变。特朗普提名偏鹰派的凯文·沃什接任美联储主席，导致市场预期发生剧烈转向。交易员开始警惕，未来的降息力度可能远低于此前预期，这直接动摇了支撑2025年黄金牛市的核心逻辑——低利率环境。美联储政策的变数，限制了金价反弹的想象空间。

2. 技术性反弹与价值重估驱动买盘回归

本轮反弹的本质是深度超跌后的技术修复与价值重估。金价从历史高点5596美元附近重挫至4600美元下方，相对强弱指数（RSI）从极度超买迅速转为超卖，释放了巨大的技术性反弹动能。同时，在4600美元附近的关键支撑区域，部分长期投资者和机构视此轮深度调整为有价值的入场机会，买盘涌入推动了价格的报复性上涨。

3. 长期结构性支撑依然存在，但上方“悬剑”高挂

黄金的长期利多基础并未消失。全球央行购金、地缘风险以及美国债务问题等核心逻辑仍在。然而，一个巨大的风险不容忽视：过去三年黄金持有者积累的账面利润高达约20万亿美元。花旗研究指出，仅需其中5%的获利盘进行回吐，就足以抵消全球所有的实物需求。这笔巨大的存量获利盘如同悬在金价上方的“达摩克利斯之剑”，随时可能压制价格的进一步上行。

4. 市场结构脆弱，反弹持续性有待考验

尽管反弹凶猛，但市场结构的脆弱性依然令人担忧。本轮上涨主要由前期获利了结的投资者以更优价位返场驱动。然而，若市场缺乏稳固的底部基础，单纯的冲高行情恐难持续，容易出现回落。分析指出，许多交易员在暴跌中暴露了缺乏真正风险管理框架的问题。若年内金价欲再创新高，必须通过一段时间的横盘震荡来构筑坚实的底部。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，金价在测试4600美元关键支撑区域（接近50日均线）后，以巨阳线强势反弹。这确认了该区域作为牛市生命线的重要支撑作用。目前价格已重返5000美元心理关口之上，短期下跌趋势得到遏制。上方直接阻力位于前高附近（5100-5150美元区域），若想确认趋势反转，需有效突破该阻力带。下方，4950-4980美元区域已转化为初步支撑。

4小时级别：

4小时图呈现“V型”反转后的高位整理形态。价格在突破下降趋势线后，持续在5000美元关口上方运行，短期均线系统转为多头排列。MACD指标在零轴下方形成金叉后快速拉升至零轴之上，显示反弹动能强劲。短线需关注价格能否稳固站在5030美元上方，若能站稳，则下一目标将指向5080-5100美元区域；若回落并跌破4980美元，则可能进入4980-5050美元的区间震荡格局。

解析与日内操作策略：

综合来看，金价在经历“多杀多”式的史诗级暴跌后，受技术面超卖、关键支撑位买盘以及长期逻辑托底等多重因素推动，走出了报复性反弹行情。然而，这更多是市场情绪的短期修复和对过度下跌的矫正，而非基本面发生根本性逆转。美联储鹰派预期转向构成的中期压力依然存在，且巨大的全球获利盘是持续的潜在卖压源。预计日内金价将在高位延续震荡，以消化短线涨幅并测试上方阻力强度。操作上不宜再盲目追高，可转为区间高抛低吸的谨慎策略。

上方压力位：5080 / 5120 / 5150

下方支撑位：4980 / 4930 / 4880

操作策略：

1，回调做多：若金价回调至4980-5000美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于4950美元下方，目标看向5050、5080美元。

2，反弹遇阻做空：若金价反弹至5140美元阻力区域可考虑轻仓试空，止损设于5160美元上方，目标看向5100 5050美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年2月4日周三

① 09:45 中国1月RatingDog服务业PMI

② 16:50 法国1月服务业PMI终值

③ 16:55 德国1月服务业PMI终值

④ 17:00 欧元区1月服务业PMI终值

⑤ 17:30 英国1月服务业PMI终值