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破位后加速寻底，银价失守85关口空头格局强化

发布时间： 2026-03-04 13:37

行情回顾：

周二（3月3日），现货白银在多重利空共振下遭遇崩盘式下跌，85美元整数关口宣告失守。价格开盘于89.26美元/盎司，亚欧盘时段弱势震荡，纽约时段抛压骤然加剧，最低下探至77.86美元/盎司，创2月10日以来新低，最终收盘于82.006美元/盎司附近。日线收出一根跌幅8.14%的巨阴线，单日暴跌超7美元，完全回吐此前数个交易日的涨幅，日K线形成高位“吞没”看空信号，短期顶部形态进一步确认。

周三（3月4日）亚市早盘至午盘，银价在隔夜低位附近弱势整理，反弹力度羸弱。现货白银交投于84.6美元/盎司附近。日内最高触及84.94美元/盎司，最低回踩至83.18美元/盎司一线。盘面呈现典型的“破位后技术性反抽”特征，市场情绪趋于谨慎。

基本面分析：

1. 地缘风险溢价阶段性回落，避险买盘明显减弱

本轮银价暴跌的核心驱动力，源于地缘政治紧张局势对市场影响的逻辑分化。宏源期货研究所分析师王文虎指出，美以与伊朗之间的军事冲突引发地缘政治风险不确定性，但美国经济与就业数据表现平稳，使美联储降息预期时点推迟至7月，叠加伦敦白银1个月期租借利率降至1.58%预示供给紧张程度缓解，多空因素交织使贵金属价格大幅波动。卓创资讯贵金属分析师黄加奇表示，此次事件是特朗普政府在全球原油贸易体系中加强美元结算主导的举措，对美指有一定刺激作用，进而间接施压金价。随着地缘溢价阶段性回落，白银等贵金属的避险买盘明显减弱。

2. 美元强势叠加降息预期后移，宏观压制显著增强

美元指数维持强势，盘中持稳于五周高位附近，对以美元计价的贵金属构成持续压制。据CME“美联储观察”数据，市场预计美联储在3月会议上维持利率不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率已降至2.6%。到6月累计降息25个基点的概率也回落至40.3%以下。华通白银网分析指出，降息预期是白银的基础，若将这一因素从白银身上剔除，其价格很可能会暴跌。如果美国国债收益率持续攀升且美元走强，短期内预计白银将面临更大的抛售压力。

3. 银行密集收紧贵金属杠杆，市场投机情绪降温

金融机构端集体发出预警信号。3月2日，工商银行、建设银行、邮储银行、光大银行相继发布提示，鉴于近期国际地缘政治风险加剧，贵金属市场价格波动显著上升，建议客户密切关注市场变化，加强风险防范，理性参与交易。更值得关注的是，2月下旬以来，工商银行、农业银行、建设银行等多家国有大行相继将个人贵金属延期合约的保证金比例从80%统一上调至100%，杠杆倍数被完全压降至零。西班牙对外银行香港分行亚洲首席经济学家夏乐指出，当基准资产价格大幅波动时，银行出于风险管理需要，往往会调整杠杆交易以保护个人投资者。

4. 供需缺口提供长期支撑，但短期难以阻止回调

尽管白银的结构性支撑依然稳固——COMEX白银库存持续回落，沪银库存单日一度下降11.48%，3月集中交割期对流动库存的挤占效果仍存——但当前市场交易主线已从供需逻辑切换至情绪与技术面驱动。大越期货研报指出，特朗普誓言在伊朗问题上“不惜代价”，风险偏好低迷，美元大幅回升，银价重挫。历史经验显示，白银价格大幅上涨后，一旦触顶，往往会经历深度回调，短期内供需紧张难以阻止技术性卖盘的释放。

5. 机构警示高波动风险，短期调整或持续

主流金融机构普遍提示短期回调风险。东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞指出，短期内金价走势将高度依赖于地缘冲突扩散范围，若局势缓和，市场避险溢价将快速消退。汇管研究院副院长赵庆明指出，从美元购买力角度看，当前金价已处于相对高估状态，且多数央行购金步伐有所放缓，不可对未来走势盲目乐观。贺利氏贵金属分析师认为，市场需要一两个月以上的时间来消化此前的过度乐观情绪，短期调整压力正在积聚。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，银价在95.50美元形成阶段性顶部后，昨日收出实体巨阴线，形成高位“看跌吞没”形态，这是短期多头动能衰减的重要信号。当前，85美元已从支撑转化为强阻力，下方下一目标指向80.00-82.00美元区域（2月中旬整理平台）。MACD指标红色动能柱已转为绿色，快慢线在高位形成死叉，显示日线级别调整压力正在释放。均线系统方面，5日均线已拐头向下，与10日均线形成死叉，空头排列初现。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“破位加速下跌”形态。价格在跌破87美元后加速下行，均线系统呈空头发散排列，MACD指标在零轴下方死叉开口持续扩大，绿色动能柱放量显著，显示短线空头动能仍处释放周期。亚盘时段的弱势反弹受制于84.94美元一线，量能配合不足，属典型的技术性反抽。机构预测，白银正试图跌破84.00-86.00美元支撑位，如果这一尝试成功，白银将向下一个支撑位78.00-79.00美元区间移动。日内需重点关注银价能否守住83.50美元短期支撑，若失守，则可能进一步向80.00-82.00美元寻求支撑。

解析与日内操作策略：

综合来看，白银市场在经历地缘驱动下的脉冲式上涨后，因获利盘集中了结、美元强势、降息预期后移、银行去杠杆以及技术性破位等多重利空共振，已转入短期空头主导格局。85美元整数关口的失守具有重要的技术面与心理意义，标志着市场从“高位震荡”正式切换至“回调寻底”阶段。尽管长期供需缺口逻辑未变，但在短期利空出清、市场信心修复之前，猜底行为风险极高。预计日内银价将以弱势震荡、继续探底为主基调。操作上，应坚定执行 “顺势做空、反弹即空” 的核心策略，任何抄底尝试均面临极高风险。

上方压力位：85.50 / 86.00 / 87.00

下方支撑位：83.50 / 82.00 / 80.00

操作策略：

1，反弹高空（核心策略）：若亚欧盘时段银价反抽至86.5美元区域可考虑轻仓入场做空，止损设于86.8美元上方，目标依次看向85.5、84.00、83.20美元。

2，破位追空：若欧美盘时段银价有效跌破83.50美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于84.20美元上方，目标看向82.00、80.00美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年3月4日周三

① 待定全国政协十四届四次会议召开

② 08:30 澳大利亚第四季度GDP年率

③ 09:30 中国2月官方制造业PMI

④ 09:45 中国2月RatingDog制造业PMI

⑤ 09:45 中国2月RatingDog服务业PMI