恐慌抛售击穿65美元关口，白银进入深度技术性熊市

行情回顾：

上周五（3月20日），现货白银在美联储鹰派信号持续发酵下延续暴跌模式，周线以长阴收官。价格开盘于72.77美元/盎司，亚欧盘时段弱势震荡，最高触及74.54美元/盎司，纽约时段抛压持续加剧，最低下探至65.46美元/盎司，最终收盘于67.60美元/盎司附近。日线收出一根实体巨阴线，单日跌幅7.12%，周线累计跌幅16.24%，连续两周暴跌。

本周一（3月23日）亚市早盘至午盘，银价开盘后遭遇恐慌性抛售，65美元整数关口宣告失守。现货白银交投于65.07美元/盎司附近。日内最高触及69.6美元/盎司上方，最低下探至64.10美元/盎司一线，创2月5日以来新低。盘面呈现典型的“破位加速探底”特征，市场情绪极度悲观。

基本面分析：

1. 美联储超鹰派信号持续发酵，降息预期大幅回撤

北京时间3月19日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%-3.75%不变，连续第二次按兵不动。利率点阵图显示，在19位FOMC成员中，有7人预计今年不会降息，较去年12月增加1人。鲍威尔释放鹰派信号：若通胀无进展将不会降息，加息的可能性确实被提及。受此影响，海外市场预期更加悲观，截至3月22日，CME FedWatch模型显示后续首次降息时间点可能大幅延后至2027年9月。降息预期的大幅延后对不生息的白银构成根本性利空。

2. 美元与美债收益率强势，资金持续分流

利率决议公布后，美元指数获得提振，一度逼近100.50关口。美元的强劲表现直接打压了以美元计价的贵金属价格，使得其他货币持有者购买白银的成本上升。与此同时，美国10年期国债收益率维持高位，增加了持有白银的机会成本。资金持续从白银市场分流到美元资产，进一步削弱了白银的支撑。

3. 地缘冲突背景下白银不涨反跌，市场逻辑彻底转向

尽管中东冲突仍在持续，霍尔木兹海峡航运几乎完全中断，但白银未现传统避险涨幅。广州期货分析指出，市场逻辑已由“避险”转向“通胀忧虑及美联储政策转鹰”，白银短期承压于流动性挤兑与美债收益率、美元双强的“共振压制”。此外，白银的工业需求因经济放缓预期而大幅下降，光伏、电子等关键领域的用银需求面临下调风险，价格波动显著放大。

4. 白银ETF持仓流出后现增持，机构态度现分歧

市场微观结构释放出矛盾信号。最新数据显示，截至3月20日，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust持仓量为15248.91吨，较前一个交易日增加61.97吨。这是近期连续流出后的首次增持，表明部分机构投资者开始尝试逢低布局。但整体持仓仍远低于前期高点，市场信心修复仍需时日。

5. 机构：短期仍有下行空间，但长期逻辑未变

尽管短期银价承压，但主流机构对中长期前景仍持乐观态度。金瑞期货指出，白银短期承压于流动性挤兑与美债收益率、美元双强的共振压制，中长期看全球高债务、地缘风险及白银结构性短缺等核心支撑未变。广州期货建议暂以观望为主，市场广泛担忧战事影响能源供应、能源价格飙升可能持续推高通胀。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，银价在89.38美元附近遇阻后连续暴跌，上周有效跌破70美元整数关口，今日早盘进一步击穿65美元，最低触及64.10美元。当前，65美元已成为短期多空分水岭——若能收复该位置上方，则有望再次向上测试67.00-68.00美元区域；若持续承压，则可能进一步向62.00-63.00美元寻求支撑。MACD指标绿色动能柱持续放量，快慢线在零轴下方死叉开口扩大，显示日线级别调整压力仍在释放。技术分析师指出，白银已进入深度技术性熊市区域。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“破位加速下跌”形态。价格在跌破70美元后加速下行，均线系统呈空头发散排列，MACD指标在零轴下方死叉开口持续扩大，绿色动能柱放量显著，显示短线空头动能仍处释放周期。FXStreet技术分析指出，白银跌破关键支撑位，若持续运行于65美元下方，可能进一步向62.00-63.00美元区域寻求支撑。亚盘时段的弱势反弹受制于65.80美元一线，量能配合不足，属典型的技术性反抽，每一次小幅回弹都成为空头再度发力的跳板。日内需重点关注银价能否守住64.00美元短期支撑，若失守，则可能进一步向62.00-62.50美元寻求支撑。

解析与日内操作策略：

综合来看，白银市场正经历由“美联储鹰派信号”、“美元强势”与“降息预期延后”三重宏观逻辑的共振压制。尽管中东局势持续紧张为银价提供基础支撑，但市场交易主线已从避险逻辑彻底切换至宏观压制逻辑。短期技术面破位后，市场情绪极度悲观，预计日内银价将以弱势震荡、继续探底为主基调。操作上，应坚定执行 “顺势做空、反弹即空” 的核心策略，任何抄底尝试均面临极高风险。

上方压力位：66.50 / 67.50 / 69.20

下方支撑位：64.00 / 62.50 / 61.00

操作策略：

1反弹高空（核心策略）：若亚欧盘时段银价反弹至67.50美元区域可考虑轻仓入场做空，止损设于68.00美元上方，目标依次看向64.50、63.50、62.50美元。

2回落做多：若欧美盘时段银价有效跌破63.7美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓做多，止损设于63.4美元上方，目标看向64.00，  65.60美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

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