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地缘僵局与通胀压力拉锯，银价76关口多空激战待破局

发布时间： 2026-04-14 13:59

行情回顾：

周一（4月13日），现货白银在美伊谈判破裂及油价飙升的双重冲击下呈现深V反转走势。价格大幅跳空低开于74.58美元/盎司，亚盘时段受恐慌情绪打压最低下探至72.75美元/盎司，创近三周新低。随后因逢低买盘介入及美元回落，银价震荡回升，纽约时段最高触及75.83美元/盎司，最终收盘于75.62美元/盎司附近。日线收出一根带长下影线的锤头线，单日跌幅0.34%，显示在73美元关口附近存在强劲买盘支撑。

周二（4月14日）亚市早盘至午盘，银价延续强势反弹格局，盘中一度突破77美元关口。现货白银交投于76.97美元/盎司附近。日内开盘于75.97美元/盎司，盘中最高触及77.18美元/盎司，最低回踩至75.52美元/盎司一线。盘面呈现典型的“地缘驱动型反弹”特征，市场聚焦美伊对峙后续进展及通胀预期的传导效应。

基本面分析：

1. 美伊谈判破裂，霍尔木兹海峡封锁升级，地缘僵局持续发酵

周末，美伊在巴基斯坦伊斯兰堡举行的首轮面对面谈判宣告破裂，双方在霍尔木兹海峡收益与管理、浓缩铀运出境及剥夺伊朗铀浓缩权利等三大核心议题上存在根本性分歧。美国总统特朗普随后宣布，美国海军将开始阻止任何船只进出霍尔木兹海峡，美国中央司令部声明称，将于美东时间4月13日上午10时起，对所有进出伊朗港口的海上交通实施全面封锁。伊朗方面强硬回应，革命卫队警告任何军事船只靠近海峡将被视为违反停火协议。与此同时，美国表示谈判之门“还未关上”，美伊双方“军事对峙与外交沟通并行”的复杂格局仍在持续，为银价提供了反复的避险驱动。

2. 油价高位运行，通胀担忧持续升温

受谈判破裂及封锁消息刺激，WTI原油周一开盘大幅高开超9%，一度触及105.27美元/桶。高盛预测，若霍尔木兹海峡再持续关闭一个月，布伦特原油价格在2026年全年平均水平可能超过每桶100美元，若关闭时间更长，第三季度布伦特原油均价或达每桶120美元。与此同时，美国3月CPI年率已大幅攀升至3.3%，核心CPI年率录得2.6%，其中汽油价格的涨幅几乎占CPI涨幅的四分之三。油价的持续高位运行将进一步推升后续通胀预期，对零息白银构成基本面的支撑与压制双重影响。

3. 美联储政策路径悬而未决，降息预期持续退潮

据CME“美联储观察”最新数据，美联储到6月累计降息25个基点的概率仅约2%，维持利率不变的概率高达97%以上。旧金山联储主席戴利表示，来自中东战争引发的油价冲击意味着，美国将通胀率降回2%的目标所需时间将更长，美联储倾向于维持利率不变，直至通胀显示出更明确的回落信号。美联储3月会议纪要显示，越来越多政策制定者认为可能需要加息以应对持续超过2%目标的通胀，政策内部分歧加剧。在降息预期几乎消失的背景下，利率预期的边际变化仍是银价波动的重要宏观变量。

4. 白银ETF持仓持续减少，机构态度仍偏谨慎

市场微观结构释放出谨慎信号。最新数据显示，截至4月13日，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust持仓量为15271.53吨，较前一交易日减少19.71吨，延续了近期连续流出的态势-。与此同时，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量减少5.227吨至1047.2吨。ETF持仓的持续流出表明机构投资者在银价反弹过程中仍保持观望态度，短期资金面支撑有所不足。

5. 机构：短期高波动延续，中期多头格局未变

多家机构对短期行情持谨慎乐观态度。申银万国期货研究所指出，美伊谈判未达成协议，油价大幅上涨，风险偏好再度承压，短期压制贵金属表现；中长期来看，贵金属价格中枢将持续上移，黄金的长期上行趋势不变，白银工业属性与金融属性共振，波动幅度相对更大。国信期货分析认为，地缘层面冲突持续升级，市场交易主线仍在“避险”与“宏观压制”之间反复拉锯，短期将以高波动震荡为主。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，银价在77.20美元附近遇阻后持续震荡，周一在72.75美元关口获得强劲买盘支撑后大幅回升，收出带长下影线的锤头线，今日进一步测试77美元上方。当前，76美元已成为短期多空分水岭——若能站稳该位置上方，则有望再次向上测试77.50-78.00美元区域；若持续承压，则可能进一步向74.50-75.00美元寻求支撑。MACD指标绿色动能柱持续缩量，快慢线在零轴下方有形成金叉的迹象，显示日线级别下跌动能正在减弱。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“探底回升”形态。价格在72.75美元企稳后连续收出阳线，成功站上短期均线，MACD指标在零轴下方形成金叉，红色动能柱开始放量，显示短线反弹动能正在积聚。亚盘时段的强势拉升后价格在高位小幅整理，属正常的技术性消化过程。日内需重点关注银价能否站稳76.80美元上方，若能巩固，则下一短期目标将指向77.50-78.00美元区域；下方初步支撑位于75.80-76.00美元区域。

解析与日内操作策略：

综合来看，白银市场正经历由“美伊谈判破裂”、“油价高位运行推高通胀预期”与“美联储政策路径悬而未决”多重因素交织引发的剧烈震荡。77美元关口的反复攻防表明市场正等待新的方向指引，地缘局势的演变与通胀数据的传导效应将成为短期多空分水岭。ETF持仓持续减少限制上行空间，但地缘僵局为银价提供底部支撑。短期技术面呈现探底回升特征，预计日内银价将以高位震荡、测试阻力为主基调，围绕75.50-78.00美元区间展开拉锯。操作上，建议维持 “回调做多为主，关键阻力轻仓试空为辅” 的灵活策略，并密切关注美伊对峙后续进展及油价走势。

上方压力位：77.50 / 78.00 / 78.80

下方支撑位：76.00 / 75.20 / 74.50

操作策略：

1回调做多：若亚欧盘时段银价回踩至75.80美元支撑区域企稳，可考虑轻仓布局多单，止损设于75.50美元下方，目标依次看向76.80、77.20、77.80美元。

2上方触及78.80美元附近可轻仓尝试空单博回撤，止损79.2美元。目标关注78.30 ， 78.00美元水平。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年4月14日周二

① 待定中国3月贸易帐

② 待定美联储理事会举办工作论坛

③ 16:00 IEA公布月度原油市场报告

④ 18:00 美国3月NFIB小型企业信心指数

⑤ 20:30 美国3月PPI年率