泡沫叠加避险，黄金新高酝酿之中

泡沫叠加避险，黄金新高酝酿之中

昨日回顾：

现货黄金昨日回踩多条均线支撑之后，出现明显的支撑位置有效的支撑，那么黄金在多条支撑线的作用下，仍有继续走高的概率，黄金上涨的逻辑是全球资产正在酝酿泡沫，对于泡沫而言一旦刺破意味着避险失效。昨日上涨0.06%，报收1810.33。黄金和美股的关系最近发生了变化，美股的推升是泡沫导致的，那么黄金则是对抗这种泡沫的有力工具。一旦泡沫刺破，黄金的作用机会减少。

基本面：

随着美元短期承压的走势，黄金呈现和美股一样的走高态势，究其原因就是全球经济受到疫情的反复影响，人们的信心受到长期的折磨。作为政府央行来说，又不得对疫情的冲击下选择长期的宽松货币政策，这样的情况就使得未来的全球资产可能面临更大的泡沫堆积。对黄金来说无疑支撑的因素仍然存在，投资者无需因为黄金短线出现的盘整乃至回调就感到恐慌，因为从长远来看，黄金价格不存在任何持续下跌的基础。事实上，金在可预见的未来仍有着“蔚为可观”的上行空间。1800美元只是一个数字上里程碑，但是在技术形态上，它却并没有其他什么特别的意义，充其量只会在心理上对投资者的交易心态产生些微影响，一些多头获利头寸可能在此目标位选择离场，令涨势暂时出现迟滞乃至反复。然而，放眼中长线走势图，就可以看出，上行趋势仍然坚挺，再创历史新高也只是时间问题。

关注创造历史的过程中，我们知道一定伴随和风险的不断累积，因为黄金是避险情绪最为重要的一个品种。因为可能存在美债收益率为复制的关系，黄金的价格走势和美债收益率关系密切。基于黄金和负利率的相关性是-0.82，未来黄金走向可能有三种情形；根据美国国家经济研究局一项研究，黄金和负利率的相关性是-0.82(-1可能是最低读数)，目前10年期美国通货膨胀保值债券(TIPS)的收益率为- 0.76%。这是自上世纪90年代末开始交易的此类债券有史以来的最低利率之一。按照相关性，目前有三个可能出现的情形；一是如果10年期TIPS收益率回升至2018年秋季的水平，那么基于实际利率和黄金之间相关性的计量经济学模型，黄金价格将在每盎司1000美元左右；二是如果10年期实际收益率进一步下跌，跌至- 2%，该模型预测黄金价格将远远超过每盎司2000美元；三是如果实际收益率保持不变，该模型将预测黄金价格将保持不变；不过需要注意的是相关性并不是因果关系，目前也无法找到有说服力的证据，证明低实际利率是导致金价高企的原因。事实上，“因果关系可能是相反的，即较高的实际黄金价格导致了低的实际收益率。”

技术面：

技术面现货黄金连续多日在1800上下方反复整固，整体的原因则是目前还没有强有力的利多或者利空因素影响黄金。操作上仍需极大的耐心等待黄金的行情出现明显的调整结束信号。至于结束信号就需要关注大周期的时间切换，关注周尾及下周的黄金是否可以调整结束。见下图：

现货黄金整固1800之后，调整态势逐渐接近尾声，注意1800不能跌破的情况下，黄金选择突破的概率可能较大。

今日交易策略：

日内高空低多。

伦敦金： 多单1804做多，止损1800，目标1830。

空单1830放空，止损1835，目标1790。    

注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。

日内重点关注数据：

10：00 中国 第二季度 GDP季率

14：00 英国 6月 失业率

19：45 欧元区 7月 欧洲央行主要再融资利率

       欧元区 7月 欧洲央行存款机制利率

       欧元区 7月 欧洲央行边际借贷利率

20：30 美国 6月 零售销售月率