金价冲高回落持稳4250静待非农指引

行情回顾

周四（8月6日），受美伊霍尔木兹海峡协议预期与美联储加息预期边际降温持续支撑，现货黄金延续强势运行但冲高回落。价格开盘于4248.34美元/盎司，亚盘时段一度强势突破4300美元整数关口，盘中最高触及4303.90美元/盎司，创6月18日以来新高。随后受美联储官员鹰派表态及霍尔木兹局势再度恶化影响，金价震荡回落，美盘时段最低回踩至4243.59美元/盎司，尾盘小幅回升，最终收盘于4247.02美元/盎司附近，较前一交易日微涨0.098%。日线收出一根带长上影线的十字星，盘中振幅达60美元，显示4300美元上方抛压沉重。纽约期金同步走强，COMEX黄金期货最高触及4363.70美元/盎司，最终收跌0.15%报4298.70美元/盎司。

周五（8月7日）亚市早盘至午盘，金价在隔夜收盘价附近开盘后小幅走弱，现货黄金实时报价4264美元/盎司附近。日内开盘于4242.07美元/盎司，盘中最高触及4268美元/盎司一线，最低回踩至4241.00美元/盎司附近。盘面呈现典型的“非农数据前高位收敛”格局——市场在ADP爆冷后的乐观情绪与霍尔木兹局势反复之间拉锯，交投情绪趋于谨慎，静待今晚美国7月非农就业报告指引方向。

基本面分析

1. 伊朗拟禁止敌对方船只通行，霍尔木兹协议“朝令夕改”引发剧烈波动

美伊局势在协议即将达成的乐观预期与骤然升级的对抗之间剧烈摇摆。当地时间8月6日，伊朗议会主席团成员萨利米表示，伊朗国家安全委员会正在审查题为“确保霍尔木兹海峡和波斯湾安全与可持续发展的战略行动”的法案初稿，该草案包括：禁止美国、以色列和其他敌对国家的船只通过霍尔木兹海峡；禁止与以色列相关的货物通过该地区；对伊朗造成损害的国家和个人在赔偿损失之前不得获准通过。同日，伊朗格什姆岛传出两声爆炸声，伊方称系在霍尔木兹海峡入口附近打击敌方目标所致。

美国总统特朗普则表示，关于重新开放霍尔木兹海峡的协议“尚不能说已经正式达成”，但海峡目前“某种程度上已经开放”，美方正参与相关谈判，整体进展良好。伊朗议会主持委员会发言人则强调，谈判仅在伊朗和阿曼之间进行，美国未被允许参与。美伊双方表态严重对立，霍尔木兹协议能否最终落地仍存在高度不确定性。

受此影响，国际油价大幅波动，周四美债收益率上行，2年期美债收益率上行约7个基点至4.25%，10年期美债收益率上行约6个基点至4.69%。美债收益率的反弹在一定程度上限制了金价的上行空间。

2. 美国初请失业金19.9万人低于预期，劳动力市场展现韧性

美国劳动力市场展现出一定韧性。8月6日晚间公布的数据显示，美国至8月1日当周初请失业金人数录得19.9万人，低于市场预期的20.5万人，前值由19.7万人修正为19.8万人。初请失业金人数已连续第三周低于20万人，凸显就业市场的韧性。续请失业金人数增至180万人，与预期一致。

此外，美国7月ISM非制造业PMI录得54.1，高于前值的54.0但略低于预期的54.5，服务业活动保持扩张态势。劳动力市场的韧性与服务业扩张，在一定程度上削弱了ADP数据爆冷引发的过度悲观预期，美联储9月加息概率仍维持在60%附近。

3. 美联储加息预期维持55%-60%，官员鹰派立场持续施压

美联储政策方面，加息预期在ADP数据爆冷后虽有所回落但整体仍处高位。据CME“美联储观察”数据显示，美联储到9月维持利率不变的概率为45%，累计加息25个基点的概率为55%。美联储到10月维持利率不变的概率为31%，累计加息25个基点的概率为51.9%。

美联储官员的表态仍偏鹰派。圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，政策制定者不能在等待生产率提升最终缓解价格压力的同时，对持续高企的通胀坐视不理。美联储主席沃什已准备好在未来数周内若通胀持续高企则提高借贷成本。鹰派立场的持续存在限制了金价的进一步上行空间。

4. 黄金ETF持仓连续四日增持，机构资金持续回流

微观资金面释放出持续的积极信号。截至8月6日，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量为1014.719吨，较前一交易日增加0.571吨。此前8月5日持仓量为1014.148吨，SPDR持仓已连续四个交易日增持，累计增持约8.845吨，彻底扭转了此前持续减少的态势，表明在金价突破4200美元的过程中，机构资金正在持续回流。

全球最大白银ETF——iShares Silver Trust持仓量较上一交易日增加42.17吨，当前持仓量为15172.99吨。贵金属板块整体资金面共振向好，为金价提供了微观层面的持续支撑。

5. 机构：非农数据将决定本轮反弹高度

多家机构对短期行情持谨慎乐观态度。机构指出，本周五美国非农就业报告将决定本轮金银价格反弹的高度，需警惕数据不及预期带来回调风险。拉长周期来看，全球央行持续购金构筑黄金价格的长期底部，美国就业、通胀数据逐步降温将推动实际利率下行，为金银价格打开上行空间。中金财富期货研报称，通胀预期回落加上美债期限溢价抬升和美元走弱等确实创造了对黄金有利的环境。若黄金周线收盘价站稳4330美元上方，将正式确认中长期看涨突破。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，金价周四在4243.59美元附近获得支撑后冲高至4303.90美元，随后回落收于4247.02美元，收出带长上影线的十字星，显示4300美元上方抛压沉重，多空在4250美元附近激烈拉锯。周五亚盘在4241-4268美元区间窄幅整理，重心与隔夜收盘基本持平。当前，4240-4250美元区域已成为短期多空争夺的关键区间——若能守住该区域上方，则有望再次向上测试4280-4300美元区域；若持续承压下行，则可能回踩4200-4220美元寻求支撑。日线MACD指标红色动能柱持续放量，快慢线在零轴下方金叉后加速上行，RSI自70上方回落至65附近，显示日线级别多头动能依然较强，但短期超买压力有所释放。

4小时级别：

4小时图呈现“冲高回落后的高位整理”形态。金价在4303.90美元附近遇阻后回落至4240美元附近整理，MACD指标红色动能柱有所收敛，显示短线多头动能有所减弱。技术形态显示，上方短期阻力位于4280-4300美元区域，若金价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战4330-4350美元区间；下方初步支撑位于4240-4250美元一带，强支撑位于4200-4220美元区域。

解析与日内操作策略

综合来看，黄金市场正经历由“ADP数据爆冷引爆加息预期降温”、“霍尔木兹协议‘朝令夕改’”与“机构资金持续回流”多重因素交织驱动的高位震荡行情。美国7月ADP仅增4.4万人创年内新低，但初请失业金19.9万人低于预期展现韧性，9月加息概率维持在55%-60%之间。伊朗方面拟立法禁止美以船只通行霍尔木兹海峡，与特朗普宣称的“协议即将达成”形成尖锐对立。SPDR黄金ETF持仓连续四日增持，累计增加约8.845吨。金价自4243美元低点冲高至4303.90美元后回落至4264美元附近整理，短期“地缘与数据双驱动”特征明显，但4300美元上方存在显著抛压。

今晚北京时间20:30将公布美国7月非农就业报告，经济学家预期7月新增就业约8万人（前值5.7万），失业率料维持在4.2%。非农数据将是决定金价中期走向的关键变量——若数据继续走软，美联储9月加息概率将进一步回落，金价有望再次冲击4300美元并打开上行空间；若数据超预期强劲，可能引发获利回吐，金价或回踩4200美元寻求支撑。在重磅数据出炉前，建议严格控制仓位，等待方向进一步明朗后再顺势跟进。

上方压力位：4280 / 4300 / 4330

下方支撑位：4240 / 4200 / 4180

操作策略：

数据公布前区间内高抛低吸：

1多单：若欧盘时段金价回踩至4200美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于4180美元下方，目标依次看向4250、4280美元。

2空单：若金价反弹至4280美元阻力区域遇阻回落，可考虑轻仓试空，止损设于4300美元上方，目标依次看向4230、4200美元。

非农数据低于预期

1，破位追多：若金价有效突破4280-4300美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于4250美元下方，目标依次看向4350、4380、4400美元。

2，回调抄底：若数据公布后金价短暂冲高后回落至4240-4250美元支撑区域企稳，可考虑轻仓抄底多单，止损设于4220美元下方，目标依次看向4300、4350、4400美元。

非农数据超预期强劲

1，破位追空：若金价有效跌破4200-4180美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于4220美元上方，目标依次看向4150、4120、4100美元。

2，反弹摸顶：若数据公布后金价短暂下探后反弹至4350美元阻力区域遇阻，可考虑轻仓摸顶空单，止损设于4385美元上方，目标依次看向4300、4260、4220美元。

风险提示：非农数据公布前后市场波动可能急剧放大，建议严格控制仓位，设置合理止损。霍尔木兹海峡局势仍存在高度不确定性，任何突发消息都可能引发市场剧烈波动，需密切关注。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年8月7日 周五

① 待定 中国7月贸易帐

② 待定 中国7月外汇储备

③ 13:30 法国第二季度ILO失业率

④ 14:00 德国6月季调后工业产出月率

⑤ 14:00 德国6月季调后贸易帐

⑥ 14:00 英国7月Halifax季调后房价指数月率

⑦ 14:45 法国6月贸易帐

⑧ 15:00 瑞士7月消费者信心指数

⑨ 20:30 加拿大7月就业人数

⑩ 20:30 美国7月失业率

⑪ 20:30 美国7月季调后非农就业人口

⑫ 20:30 美国7月平均每小时工资年率

⑬ 20:30 美国7月平均每小时工资月率

⑭ 22:00 美联储巴尔金发表讲话

⑮ 23:00 美国7月纽约联储1年通胀预期

⑯ 次日01:00 美国至8月7日当周石油钻井总数