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零售销售创一年最差表现，金价周初高开高走持稳4400关口

发布时间： 2026-08-17 11:43

行情回顾

周五（8月14日），受美国7月零售销售数据远不及预期及消费者信心指数大幅下滑双重提振，现货黄金探底回升。价格开盘于4350.76美元/盎司，亚欧盘时段承压回落，盘中最低下探至4310.51美元/盎司，触及当周低点-。美盘时段受零售数据爆冷及美元走弱推动，金价快速拉升，最高触及4363.89美元/盎司，最终收盘于4375.29美元/盎司附近。日线收出一根带长下影线的中阳线，连续五个交易日呈现“探底回升”格局，显示4300美元关口存在较强承接。周线级别，当周（8月10日至14日）现货黄金最高4449.39美元/盎司，最低4310.51美元/盎司，周均价4378.41美元/盎司，周线收涨34.2美元，涨幅0.79%。COMEX黄金期货涨0.56%，收于4432美元/盎司。

周一（8月17日）亚市早盘至午盘，金价在隔夜收盘价附近高开后延续偏强运行。北京时间11点03分，现货黄金实时报价4393美元/盎司附近。日内开盘于4377.12美元/盎司，盘中最高触及4416.32美元/盎司，最低回踩至4366.69美元/盎司。盘面呈现典型的“零售数据落地后震荡上行”格局——美国7月零售销售环比降0.6%创一年最差表现，8月消费者信心指数大幅下滑至51.0，市场对9月加息预期进一步降温至33.1%，金价在4400美元附近高位整固，市场焦点正转向本周美联储7月会议纪要。

基本面分析

1. 美国零售销售创一年最差表现，消费者信心指数大幅下滑

美国经济数据释放出明确的降温信号。8月14日晚间公布的数据显示，美国7月零售销售环比下降0.6%，远低于市场预期的增长0.1%，创一年多来最差表现。消费支出的意外大幅下滑，表明高利率环境与地缘冲突对家庭支出的抑制作用正在加速显现。

与此同时，密歇根大学8月消费者信心指数初值降至51.0，大幅低于7月的55.2和经济学家的预期中值55，环比下降7.6%，同比下降12.4%，结束了此前连续两个月的上升势头。消费者对未来一年的通胀预期从7月的4.2%小幅上升至8月的4.3%-。消费信心的大幅下滑与零售销售的骤降形成共振，进一步强化了市场对美国经济动能衰减的担忧，为黄金提供了基本面层面的双重支撑。

2. 美联储9月加息概率骤降至33%，鸽派预期持续发酵

经济数据走软推动市场对美联储加息预期出现大幅回落。据CME“美联储观察”数据显示，截至8月17日，美联储到9月维持利率不变的概率为66.9%，累计加息25个基点的概率仅为33.1%；到10月维持利率不变的概率为53.6%。华尔街交易员本周大幅削减对美联储9月加息的押注。

摩根士丹利表示，本周公布的美国通胀数据印证了其对通胀降温的判断，价格压力在年度基础上有所缓和，促使交易员下调对美联储加息的预期。不过，通胀上行风险仍存，2027年利率前景仍面临不确定性。加息预期的持续降温为黄金等零息资产提供了关键的估值修复窗口。

3. 美伊霍尔木兹海峡博弈持续僵持，地缘风险溢价反复摇摆

地缘政治方面，美伊博弈持续胶着。伊朗外长阿拉格齐8月14日明确表示，伊朗目前没有决定是否与美国重新开始谈判，伊朗与阿曼的谈判是技术性的，旨在确定霍尔木兹海峡的海上航线和船只通行，与霍尔木兹海峡的开放问题是两个完全不同的议题。阿拉格齐强调，只有在美国遵守某些条件的情况下，伊朗才会恢复霍尔木兹海峡通行。

8月15日，伊朗宣布已与阿曼达成了霍尔木兹海峡航道通航的协议。但此前一天，美国总统特朗普扬言“很快将宣布霍尔木兹海峡为美国领土”，双方围绕海峡控制权的博弈仍在持续。美伊双方分歧显著，霍尔木兹海峡争端短期内难以根本性解决，地缘风险溢价的持续存在为金价提供了底部支撑。

4. SPDR黄金ETF持仓小幅增加，机构资金延续回流态势

微观资金面释放出积极信号。截至8月14日，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量为1023.53吨，较前一交易日增加0.29吨。此前8月13日持仓量为1023.24吨（减少2.57吨），8月12日为1025.81吨（增加3.14吨）。SPDR持仓在短暂减少后再度回升，表明在金价回调至4310美元附近后，机构资金选择逢低布局而非持续离场。贵金属板块整体资金面维持向好态势，为金价提供了微观层面的持续支撑。

5. 机构：黄金步入筑底向上阶段，调整后仍有上冲动能

多家机构对中期行情持偏乐观态度。市场专家普遍认为，黄金大幅抛压基本释放，为期半年的回调行情已基本结束，技术性杠杆抛压释放完毕，金价已步入筑底向上阶段。

美伊问题仍僵持不下，伊朗表示美国今后不得进入波斯湾；整体看，黄金仍在宏观背景上存在支撑因素，预计金价调整后仍有短期的上冲动能。贵金属在深度回调后已部分定价美联储鹰派预期，估值端进一步下修空间预计有限，仍预计美联储或于下半年暂停加息，8-9月金银仍有望迎来修复性上涨。黄金在温和的美国通胀数据落地后利多兑现，由涨转跌，但回调幅度可控。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，金价上周在4310.51美元附近获得支撑后强势回升至4375.29美元收盘，周线收涨0.79%，全周振幅达138.58美元。周一亚盘高开后延续偏强运行，截至目前最高触及4416.32美元，突破4400美元整数关口。当前，4380-4400美元区域已成为短期关键支撑平台——若能守住该区域上方，则有望进一步向上测试4430-4450美元区域；若冲高回落，则可能回踩4350-4380美元寻求支撑。日线MACD指标红色动能柱维持放量，RSI位于55附近，显示日线级别多头动能有所恢复，但4450美元上方仍存在一定抛压。

4小时级别：

4小时图呈现“探底回升”的震荡上行形态。金价在4310美元附近获得支撑后连续回升至4400美元上方，已收复布林带中轨，MACD指标在零轴附近金叉初现，显示短线多头动能正在积聚。技术形态显示，上方短期阻力位于4430-4450美元区域，若金价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战4480-4500美元区间；下方初步支撑位于4380-4400美元一带，强支撑位于4350-4370美元区域。

解析与日内操作策略

综合来看，黄金市场正经历由“零售销售创一年最差表现引爆经济降温担忧”、“消费者信心大幅下滑”与“美联储9月加息概率骤降至33%”多重因素交织驱动的震荡上行行情。美国7月零售销售环比降0.6%远不及预期，8月消费者信心指数骤降至51.0-；CME数据显示9月加息概率已降至33.1%-。美伊霍尔木兹海峡博弈持续僵持，伊朗与阿曼虽达成航道协议，但与美方谈判仍未重启-。SPDR黄金ETF持仓小幅回升至1023.53吨-。金价自4310美元低点震荡走高至4400美元上方，短期“经济数据走软+加息预期降温”双驱动特征延续。

本周四美联储将公布7月议息会议纪要，市场期待从中获取利率走向的进一步线索-。在纪要出炉前，金价有望在4380-4450美元区间维持偏强震荡。建议严格控制仓位，等待方向进一步明朗后再顺势跟进。

上方压力位：4430 / 4450 / 4480

下方支撑位：4380 / 4350 / 4320

操作策略

1. 回调短多：若欧盘时段金价回踩至4380美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于4360美元下方，目标依次看向4410、4430、4450美元。

2. 阻力位短空：若金价快速拉升至4445美元强阻力区域遇阻回落，可考虑极轻仓试空，止损设于4455美元上方，目标依次看向4400、4380美元。

3. 突破跟随：若美盘时段金价有效突破4450美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于4420美元下方，目标依次看向4480、4500美元；若金价有效跌破4350美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于4370美元上方，目标依次看向4320、4300美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

风险提示：本周美联储7月会议纪要公布前后市场波动可能显著放大，建议严格设好止盈止损，规避数据冲击带来的潜在剧烈波动。美伊局势进展亦存在不确定性，持仓不宜过重。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年8月17日周一

① 15:00 中国7月社会消费品零售总额同比

② 15:00 中国7月规模以上工业增加值同比