银价冲高回落持稳66关口静待CPI定调

行情回顾

周二（9月8日）亚市早盘至午盘，银价在隔夜收盘价附近低开后震荡走高，盘中强势重返67美元关口。日内开盘于66.12美元/盎司，盘中最低回踩至66.12美元/盎司，随后受美元指数走弱及逢低买盘推动加速拉升，最高触及67.07美元/盎司。欧美时段受油价高位运行及加息预期升温打压，银价从日内高点回落，最终收盘于66.18美元/盎司附近，较前一交易日微跌0.06%。日线收出一根带长上影线的十字星形态，盘中振幅逾0.95美元，显示67美元上方抛压显著。

周三（9月9日）亚市早盘至午盘，银价在隔夜收盘价附近低开后窄幅震荡。，现货白银实时报价66.22美元/盎司附近。日内开盘于65.73-65.75美元/盎司附近，盘中最高触及66.27美元/盎司，最低回踩至65.49美元/盎司。盘面呈现典型的“CPI数据前谨慎博弈”格局——美国8月非农新增16.2万人远超预期，9月加息概率维持在59.4%高位；美伊冲突持续推高油价，布伦特原油维持在95美元/桶上方；银价在65.50-66.30美元区间弱势震荡，市场焦点正转向周四美国8月PPI及周五CPI数据。

基本面分析

1. 美国8月非农新增16.2万远超预期，9月加息概率维持59.4%高位

美国劳动力市场释放出远超预期的强劲信号。9月4日晚间公布的数据显示，美国8月非农就业人数增加16.2万人，远超市场预期的5.6万人，约为共识预期的三倍。6月和7月新增就业人数合计上修5.5万人——7月数据从此前公布的减少2.3万人上修为增加2.1万人。8月失业率持稳于4.1%，符合预期。

数据公布后，市场对9月加息的预期概率已从此前的约50%升至58.3%-59.4%。截至9月9日，CME“美联储观察”数据显示，美联储到9月维持利率不变的概率为40.6%，累计加息25个基点的概率为59.4%。强劲就业数据显著降低了美联储9月维持利率不变的紧迫性。

2. 美联储内部分歧加大，CPI成9月加息与否的最终关键

美联储政策面出现剧烈逆转。美联储主席沃什此前在杰克逊霍尔全球央行年会上释放明确“鹰派”信号，表示若通胀不能清晰且足够快速地向2%目标回落，“美联储还有工作要做”。美联储理事沃勒则表示，如果即将公布的数据确认通胀压力正在下降，他倾向于支持维持利率不变。美联储内部分歧显著放大。

美联储是否在9月议息会议上加息，或将取决于8月CPI数据。若核心CPI环比达0.2%及以上，加息将大概率落地；若通胀明显降温，强劲就业带来的加息预期可能逆转。9月11日将公布的美国8月CPI数据将是决定9月加息与否的最终关键。

3. 美伊冲突持续升级，油价高企强化通胀担忧

地缘政治方面，美伊冲突持续升级。美军袭击三艘伊朗油轮，伊朗伊斯兰革命卫队则表示已锁定六艘船只作为报复目标。伊朗宣布将设立霍尔木兹海峡新限制区。针锋相对的袭击加剧了外界对这条战略水道航运安全的担忧，并强化了对中东供应长期中断的预期。

受此影响，国际油价维持高位运行，WTI原油盘中触及91美元关口，最终收涨1.62%报90.76美元/桶；布伦特原油最终收涨1.37%报95.79美元/桶。油价上涨不仅抬升整体物价预期，还通过强化加息必要性的逻辑，对白银形成双重压制。

4. 白银ETF持仓持稳，机构资金观望情绪浓厚

微观资金面释放出中性信号。截至9月8日，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust持仓量为15339.36吨，与前一交易日持平。机构资金在银价从67美元上方回落至66美元附近的过程中既未大规模离场也未积极加仓，市场静待本周CPI数据指引方向。

央行层面释放出积极信号。中国央行8月末黄金储备报7673万盎司（约2386.57吨），环比增加65万盎司（约20.22吨），央行已连续第22个月增持黄金。全球央行持续购金为贵金属板块提供了中长期的结构性底部支撑。

5. 机构：CPI数据将决定银价短期方向

多家机构对短期行情持谨慎态度。近期贵金属市场价格波动加剧，核心影响因素从避险溢价转向美联储政策预期。美伊冲突推升国际原油价格，美国非农就业数据超市场预期，强化“加息交易”逻辑。

分析人士认为，非农超预期后加息预期升温，金银短期承压，但9月11日CPI才是最终决策关键，数据公布前预计宽幅震荡。若CPI读数温和，加息预期可能回落，白银有望迎来技术性反弹；若CPI偏热，则加息逻辑将更加巩固，白银调整压力加大。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，银价周二在67.07美元附近遇阻后回落至66.18美元收盘，收出带长上影线的十字星形态，盘中最低触及66.12美元-。周三亚盘在65.49-66.27美元区间窄幅震荡。当前，65.50-66.00美元区域已成为短期多空争夺的关键区间——若能守住该区域上方，则有望企稳后再次向上测试66.50-67.00美元区域；若持续承压下行，则可能进一步回踩65.00-65.50美元寻求支撑。日线MACD指标仍处于负值区域，RSI徘徊在50附近中性区域，显示日线级别多空动能趋于均衡。

4小时级别：

4小时图呈现“冲高回落”的震荡整固形态。银价在67.07美元附近遇阻后回落至66美元附近整理，短线方向不明-。技术形态显示，上方短期阻力位于66.50-67.00美元区域，若银价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战67.50-68.00美元区间；下方初步支撑位于65.50-66.00美元一带，强支撑位于65.00-65.50美元区域。

解析与日内操作策略

综合来看，白银市场正经历由“8月非农新增16.2万远超预期引爆加息预期升至59.4%”、“美伊冲突持续升级推高油价”与“CPI数据前市场谨慎观望”多重因素交织驱动的宽幅震荡行情-。美国8月非农新增16.2万人远超预期的5.6万人，9月加息预期维持59.4%高位；美伊冲突持续升级，布伦特原油维持在95美元/桶上方；SLV白银ETF持仓持稳于15339.36吨。银价自67.07美元高点回落至66美元附近整理，短期“非农超预期+加息预期”压制明显，但65.50美元下方显示一定承接意愿。

今日将公布美国8月PPI数据，明日将公布美国8月CPI数据。在就业数据锚定强劲的背景下，通胀读数将决定9月加息预期的最终走向。若PPI与CPI超预期顽固，9月加息概率将进一步上升，银价或继续承压下行并测试65美元关口；若通胀数据温和回落，加息预期有望边际降温，银价或迎来喘息窗口并向66.50-67美元反弹。在通胀数据出炉前，银价有望在65.50-67.00美元区间维持宽幅震荡。建议严格控制仓位，等待方向进一步明朗后再顺势跟进。

上方压力位：66.50 / 67.00 / 67.50

下方支撑位：65.50 / 65.00 / 64.50

操作策略

1. 回调短多： 若欧盘时段银价回踩至65.50-65.70美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于65.00美元下方，目标依次看向66.20、66.50、67.00美元。

2. 阻力位短空： 若银价反弹至67.00美元强阻力区域遇阻回落，可考虑轻仓试空，止损设于67.30美元上方，目标依次看向66.00、65.50美元。

3. 突破跟随： 若美盘时段银价有效突破67.00美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于66.50美元下方，目标依次看向67.50、68.00美元；若银价有效跌破65.00美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于65.50美元上方，目标依次看向64.50、64.00美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

风险提示： 今日美国PPI及周五CPI数据公布前后市场波动可能显著放大，建议严格设好止盈止损，规避数据冲击带来的潜在剧烈波动。美伊局势持续升级，任何突发消息都可能引发市场剧烈波动。持仓不宜过重。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年9月9日 周三

① 09:30 中国8月CPI年率

② 14:45 法国7月工业产出月率

③ 20:15 美国至8月22日当周ADP就业人数周度变动

④ 23:00 美国财政部公布国债计划回购的最高金额

⑤ 次日00:00 EIA公布月度短期能源展望报告

⑥ 次日01:00 苹果公司举行秋季新品发布会

⑦ 次日01:00 欧洲央行行长拉加德发表讲话

⑧ 次日01:00 美国至9月9日10年期国债竞拍-得标利率

⑨ 次日01:00 美国至9月9日10年期国债竞拍-投标倍数

⑩ 次日04:30 美国至9月4日当周API原油库存