美联储2020年7月利率决议

美联储2020年7月利率决议

美联储将在北京时间周四凌晨（7月30日）凌晨2:00宣布利率政策决定及政策声明；北京时间周四凌晨2：30美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。

据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点至0.25%-0.50%区间的概率为0%；9月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点的概率为0%。

（美联储6月利率决议点阵图的公布，导致市场针对今年利率跳帧不再做预期，美联储前瞻性指引作何展望及美联储货币政策将如何调整将成为决定价格关键因素。）

美联储近期利率决定影响回顾：

（6月11日）公布的美国至6月10日美联储利率决定为0.25%，符合市场预期。

美联储货币政策声明显示，将维持利率在低位，直至美联储有信心经济能回归正轨；疫情导致失业的激增；需求走软、油价下跌令通胀下行；“至少以当前的步伐”购买国债和住房抵押贷款支持证券，继续进行大规模隔夜和定期回购操作。美联储预计将维持利率在当前水平直至2022年年底；2020年底GDP增速料萎缩6.5%，2021年和2022年将恢复增长。

美联储主席鲍威尔表示，受到零利率的支撑，FOMC普遍预计经济将在今年下半年复苏；不确定劳动力市场是否在5月份触底，美国劳工局可能低估了失业率；我们甚至没有考虑加息，长期通胀预期相当稳定；我的假设是，“很大一部分”人将在一段时间内处于失业状态。部分人可能要过几年才能重新找到工作。一旦经济复苏站稳脚跟，可能仍会有数百万人处于失业状态。由于持续的不确定性，美联储尚未完全了解5月就业报告是否预示着未来的状况。没有改变我对长期失业率的预测。未来几个月，我们可以看到就业机会显著增加。在未来的会议上，将继续就收益率曲线控制进行讨论。长期通胀预期相当稳定。

（美联储维持利率不变，同时弱化经济数据反弹的预期影响，金价触底反弹短线强势走高）

分析称，虽然市场解读点阵图是美联储将维持利率稳定直到2022年底，但仔细看点阵图，只有两个委员认为有加息行动，因此预计零利率会持续三年以上；美国经济没有那么快完全恢复，美联储还有工作要做，所以从股市的角度看，美联储不会移除对市场的支持。

最新观点：

最新公布的美联储经济状况褐皮书显示，因健康方面的担忧、照顾儿童的需要以及失业保险，部分地区反映工作者不愿回到就业岗位。

在销售价格方面，价格下降的地区大于上升的地区。因部分地区表示需求疲软以及定价能力有限。有报告食品和饮料价格上涨，特别是牛肉价格。因商业重开，经济活动增加，几乎所有地区的就业都增加。特别是零售和医疗行业。薪酬保障计划（PPP）项目之外贷款需求疲乏。几乎所有地区对专业和商业服务的需求增加，但仍较疲弱。前景维持高度不确定。因许多非基本商业重开，消费者支出回升。几乎所有地区的经济活动都有所增加，但仍保持在疫情前水平之下。

美联储理事布雷纳德表示，将前瞻性指引和收益率曲线控制视作为补充工具。美联储有政策空间实现2%通胀目标。新冠病毒带来通胀紧缩的冲击。负利率对美国“不具有吸引力”。 政策不应该过早的退出支持。经济面临下行风险较大，不确定性较大。经济复苏将面临阻力，财政支持至关重要。不清楚就业市场快速复苏是否可持续。

IMF表示，美联储有空间增加资产购买和前瞻性指引。预计美国经济第二季度暴跌37%，2020年全年萎缩6.6%。美国经济前景面临风险，包括肺炎确诊人数增加、系统性贫困增加。美国国债水平明显提高带来不确定性，认为低通胀有保持更长时间的风险。恢复美国经济可能需要更长时间，需要进一步的政策来刺激需求。美国应该取消现存的贸易壁垒。部分领域的金融监管可以收紧，来进一步缓和系统性风险。美国拥有财政空间，应该迅速部署以加速从第二季度的收缩中复苏，永久改善社会安全网，促进更广泛的美国经济重塑。

道明证券分析称，美联储官员已经明确会很快将前瞻性指引调整地更为鸽派且基于（经济）结果，这最可能与政策评估后正式采取平均通胀目标框架的措施同步进行。预计要在9月份之后才会出现上述变化。而在本周会议，美联储政策声明的变化可能很小，美联储主席鲍威尔可能会在新闻发布会上继续引导市场为政策变化做好准备。一方面，美国疫苗消息以及对新经济刺激措施的希望提振市场信心，另一方面，现在出现暗示经济复苏可能停滞的早期迹象，复杂的信号加剧金融市场动荡。

荷兰国际银行分析称，鉴于市场运转良好，长期国债收益率仍处于较低水平，美联储在目前阶段几乎没有必要改变措辞或立场。在这种背景下，尤其是在市场等待另一个财政刺激方案的谈判结果之际，美联储将对复苏保持谨慎态度，并将联邦基金目标利率维持在0-0.25%不变，同时不改变其定量宽松政策的立场。对于资产购买方面，美联储将保留“以目前的速度继续购买，以维持市场的平稳运行，从而促进货币政策向更广泛金融状况的有效传导”的措辞。

价格分析：

随着美联储利率决议公布时间点临近金价在本周创历史新高触及1981一线后大幅回调形成1907一线回踩表现（短期走低并未表现出明显空头延续，短期走低结束仍体现出较为明显短期支撑影响），显示出连续冲高多头疲态显现。截止目前为止本周金价维持较大活跃程度，短期波动幅度较为剧烈。本周金价开盘于1899一线，最高触及1981一线，一度维持良好短线单边上行。周二冲高回落形成1907一线回踩表现，带来短期1899-1981区间整理不具备较强方向性指引。金价自1758-1981上行延续良好，短期回落并未改变整体多头趋势，或进一步形成长期多头趋势宽幅高点区间维持。日线技术指标呈较为规整向上发散排列，日线级别多头趋势维持良好短期价格反弹维稳于1940上方，形成宽幅高点区间维持，仍处于长期上行多头延续表现。本次利率决议公布，市场普遍预期美联储将按兵不动，利率决议落地形成整体市场消化氛围改变概率较低。若本次利率决议更多透露后市乐观预期，金价结束长期单边上行，或维持短期偏震荡走低为后市趋势翻转进一步埋下伏笔；若本次利率决议更侧重后市经济复苏不确定消化，或带来短期高点区间宽幅整理，为后市再创新高提供区间沉淀。综上所述，本次利率决议或难改变整体偏多整理，较难造成短期较大区间改变。

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