白银高位整理，后期仍是多头

上周回顾：

现货白银跟随黄金出现了明显的整理，由于黄金出现的整理时间可能会拉长，那么白银也不会例外。从时间和空间上来考虑，白银维持在26上下的概率会拉长，保持等待5月后再考虑价格的表现。上周微涨0.14%，报收25.993。白银的调整和黄金的走势一致，这种调整需要极大的耐心和时间，我们多点机会来等待。

基本面：

 白银的整理也是和黄金一样，我们就不从技术面讨论。作为贵金属的一份子，出现横盘整理的原因我们可以需要知道是未来市场的表现更多的通胀叠加缩减，再叠加风险预期的判断。基于这样的预判，我们需要了解的是未来市场的走势还是消耗时间的。美债收益率也是影响贵金属的主要因素，上周五的数据显示美国新屋销售激增，促使美国国债收益率上升，从而削弱了黄金的投资吸引力。同时，美元汇率周五大幅下跌，限制了黄金价格的跌幅。金价上涨的其他理由包括实际利率为负、政府债务创下历史新高，以及货币供应迅速增加等。市场银行业预计，金价将在今年年底前上升至每盎司2000美元。但是我们不能过分的乐观，因为市场的预期大多数都是可能有很多的偏差。毕竟站着说话不腰疼的很多，未来美债还有继续上攻的机会，经历二季度的整理之后，我们知道美债的走高的将会促使行情可能应声回落。不过这是需要时间的。二季度成为市场的关键性因素，时间上黄金如果反弹走出3个月或者5个月都可以，从空间上来说1900附近成为最大的阻力，那么白银的阻力也考虑黄金在这个位置的时候出现。

 美债市场对前期负面信息的消化已经相对充分。前期包括对美国疫情好转、封锁解除、经济复苏、大宗商品价格上涨、美国基建刺激等一系列因素预期下，美债利率快速上行，其背后是全球配置资金从债市到股市的再平衡。另外，3月末美联储在疫情期间推出的补充杠杆率（SLR）的减免措施到期未续做，金融机构在3月末有被动抛售美债的压力，4月后这一因素的影响消失。后续需要持续关注美国核心通胀、拜登基建刺激计划等因素的变化。同时需要指出的是，市场是一个复杂的系统，美债利率和股票市场的走势并非线性关系。我们无法判断美债利率是否已经见顶，但大概率其上升速度最快的时期已经过去。即使如此，后期的美债调整结束之后，如果再次上行的最后的高点的时候，对于贵金属市场的打压和预期仍然存在，只不过那个时候考虑美债对于黄金的影响就会很小，其他方面的影响就会加大，必须密切注意。

技术面：

现货白银跟随黄金要进入一个相对的整理阶段，整理阶段的走势是我们密切留意和关注的。特别需要留意的就是整理的时间。其实空间已经告诉我们不能突破的情况下就维持整理，突破之后再看继续上行，方法就很简单整理的过程多观望，或者高抛低吸。见下图：

现货白银按照整理的思路对待，继续考虑低多的机会。压力26.50，支撑先看25.50。

今日交易策略：

日内轻仓低多。

伦敦银： 空单26.20短空，止损26.40，目标25.50。

               多单25.70低多，止损25.50，目标26.50。

注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。

日内重点关注数据：

16：00 德国4月IFO商业景气指数

20：30 美国3月耐用品订单月率