不破不立，静待支撑位置有效

发布时间：2021-05-14 07:49:10

昨日回顾：

黄金在美国的通胀数据CPI的影响下，出现宽幅的震荡，但是市场始终还是受到加息预期的提升影响，黄金冲高回落。昨日上涨0.60% 报收1826.06。黄金冲高回落暂时还是以高位震荡回落为主，我们不会作为有效的判断依据，美联储缩减宽松的时间还为出炉，仍需时间。

基本面：

黄金的短期方向可能受到美联储的未来的货币政策的影响非常严重，4月的CPI数据给美国的通胀压力添了一把火，虽然触发物价飞涨的诱因不少，但创12年来新高的增速多少还是有些出乎市场的意料，连跌三天的美股已经表明了投资者的恐慌。不过，看起来美联储要淡定的多，仍秉持“这是暂时的”观点，试图浇灭恐慌之火。对于拜登政府而言，这一数据也着实闹心，后续的经济刺激由此再添变数。具体数据显示，美国4月未季调CPI同比升4.2%，创2008年9月来新高。此前，市场预期升3.6%，前值升2.6%。作为市场极为关注的重磅数据，4月的CPI明显猛超市场预期，也远超过美联储2%的目标。远超预期的数据在震惊市场的同时，也大幅提升了加息的概率。数据发布之后，美国货币市场认为美联储到2022年12月加息25个基点的概率为100%，美国CPI数据公布前为88%。美联储紧急出来灭火了。当天稍晚，美联储副主席克拉里达承认，4月CPI爆表确实令他惊讶，但通胀上行很大程度上是暂时现象，主要与去年经济关停时的基数效应，以及供应链瓶颈推升价格有关。

美联储的相关表态，机构似乎并不意外。凯投宏观表示，由于CPI中对周期敏感的成分仍在以温和的速度增长，因此这份报告不太可能改变官员们对通胀压力在很大程度上是暂时的这一看法，不过这个“暂时性”比他们预期的要严重得多。根据以往的经验，美联储要改变政策方向可能会提前半年到一年往外放出风声，现在其实已经有风声了，虽然购债规模暂没有变，但等这些项目到期之后不再续购，其实也相当于退出了。不过加息可能会晚一点，因为要考虑还本付息的能力，毕竟现在财政的压力也比较大。美联储官员一遍又一遍强调今年通胀的任何回升都是“暂时”的，但金融市场的交易员并没有他们那么笃定，所谓 “暂时性”到底意味着多长时间，或许能从经济衰退后的大宗商品、二手车及盈亏平衡通胀率中找到线索。如果最近的价格上涨主要是由大宗商品驱动的，那么这取决于大宗商品涨势能持续多长时间。以2009年经济回升为路线图，对原材料的需求以及大宗商品价格的高涨持续了两年，全球通货膨胀升势维持到大宗商品市场见顶回落才停止。这些价格上涨很大程度上是由庞大的中国基础设施建设推动的。这次，随着拜登政府巨额基建计划的推出，美国变成了十多年前的中国。按照这种逻辑，所谓“暂时性”可能意味着两年。

技术面：

现货黄金冲高后回落，中短期的回踩半年线的预期已经成型，建议保持良好的回踩的支撑预期。对于时间上的走势，我们建议保持良好的月中整理，具体的时间考虑在下周的支撑附近获得有效后再行看多。位置上考虑1800附近成为有效的支撑位置，建议保持良好的整理思路。见下图：