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白银高位回落，调整展开

发布时间： 2021-05-21 07:53

昨日回顾：

白银跟随黄金调整，幅度还是蛮大，自从高点28.745下来，逼近27.50附近，调整延续，调整的时间考虑可能在月底附近，后者月底有翘尾的可能。昨日上涨0.11%，报收27.742 。白银的在五月份多头不会有变化，翘尾的行情其实是需要了解市场的关键6月份的表现。

基本面：

全球经济陷入有史以来以来最严重的衰退。目前，债券投资者正尝试厘清超宽松的货币刺激和20万亿美元的全球债务将如何影响金融体系。目前的关键问题是通胀，随着经济不断开放，价格上涨是否还会持续下去。即使美国4月份的消费者价格指数创下2009年以来的最大涨幅，美联储的官员仍坚持认为，通胀上升可能是暂时的，并预测当前的低利率至少会维持到2023年。交易员们并不相信，他们预测美联储将在2022年底采取一些紧缩措施，到2023年3月将加息25个基点。美联储的言论和经济数据来决定下一步怎么做。4月美国就业数据没有达到预期，即粘性通胀可能只是一个白日梦，而美联储可能到2021年底再讨论缩减计划。同时，通胀的走高使得比2007年更大的房价泡沫将很快出现。和1970年代大通胀相类似，通货膨胀飙升正使得那些收入没有随之增长的群体面临着付不起房租的风险。到2024年，美国房价的上涨速度将远远快于2006-2007年时期，当时的房地产泡沫曾引发一场金融危机；更可怕的是，房价飙升的溢出效应将会加速恶性通胀的到来。

历史上的通胀带来的恶果都是有目共睹的，1987年，在通货膨胀率超过4%后不久，股市的飙涨以崩盘告终。2007年，泡沫虽然出现在商品、住房和债务而不是股票上，但标准普尔指数开始下跌时，通货膨胀率几乎正好超过了4%，随后就是金融危机。唯一的例外是在2005年，通胀率几乎立即回落至4%以下，才稳定了投资者的情绪。4%是一个神奇的数字，除了历史留给我们的经验外，它确实有内在的逻辑。通胀是否会持续、美联储是否会采取行动、以及股价有多高是投资者需要考虑的三个问题。如果这次通胀飙升是由于疫情后需求复苏和相关的供应问题而导致的，那么根据历史经验，股市会很快恢复涨幅。如果美联储不干预，那么即使通胀继续上升，股市也可能保持一段时间的良好势头。1968年，在通货膨胀超过4%后，由于债券收益率下降，股市繁荣持续了6个月。那么对于白银来说，美联储干预的黄金的避险情绪可能会在初期存在，但是到了后期不一定真的能得到有效避险，同时白银受到连续的发难。

技术面：

白银跟随黄金的走势出现了明显的下跌走势，对于后期的行情而言，我们需要关注的是良好的整理，白银重点关注27附近的支撑。不破的情况下，考虑月底有翘尾的反抽。中期来看，多头还没有彻底见顶，大方向的走势还是偏于多头。见下图：