白银横盘整理，跟随黄金的盘整

昨日回顾：

白银的新的一周受到黄金回落的影响，出现了明显的回落整理，对于整理的行情而言，更多的是以弱势回落为目的。接下来的市场的走势还是偏于弱势，可以等待月线收官之后，看是否有反弹的可能。昨日横盘0.02%，报收26.090。下跌的主要逻辑没有变化，市场的核心还是未来缩减购债规模，紧缩货币政策的影响，将促使行情继续偏于长期偏弱的预期。

基本面：

白银的下跌完全受到美联储的货币政策的影响，仔细分析观察行情的反弹调整结构并不会轻易结束。对于任何调整的结构，有两个必不可少的因素，第一结构，所谓的结构，就是调整的空间，空间一定要走出来，因为空间是未来的下跌的主要的利润来源。第二因素自然就是时间，所谓的时间，就是很少调整就以简单地结构出现。能出现简单的调整结构的，都是空间非常大，速度非常快的情况出现的。这种情况我们才可以看深度调整，否则行情的调整不会轻易结束。再回到基本面，美联储并没有出台紧缩缩减购债的言论，那么美联储的动作可能就是有所延后，在延后的阶段里，说明的是是市场的走势会按照消息清淡对待。美联储货币收紧路径大概率分三步走。第一步待经济基本完全恢复和疫情防控基本实现群体免疫后，逐步收回在紧急时期采取的刺激政策；第二步确定就业和通胀目标取得实质性进展后，启动缩减资产购买（Taper）进程，包括释放讨论Taper信号和正式启动Taper；第三步在就业最大化和平均通胀达到2%目标均实现时，开启加息进程。

美联储货币收紧节奏预计未来收紧节奏先慢后快，6月份以来已开启第一步，四季度释放讨论Taper信号概率偏大，Taper后收紧将提速，2023年左右启动加息。六月份以来部分紧急刺激政策被收回，触发行动的原因是美国疫苗得到广泛接种，同时经济修复势头强劲，后续增长动力较足。货币收紧第二步需要更多耐心，预计四季度释放Taper信号概率偏大。其中，就业是最大软肋，预计今年底非农就业缺口仍有400万左右，不支持美联储过早发出Taper信号；相比之下，短期内通胀仍居高不下、金融市场流动性泛滥，疫情和财政政策对货币宽松的约束下降，但均不是主导美联储行动的决定性变量。Taper后货币收紧步伐将提速，第三步加息预计在2023年左右启动。同时，美联储货币收紧影响将冲击全球资本市场。一是下半年美债利率或重回上升通道，引发债市调整；二是美元指数阶段性走强概率增加，加大新兴市场货币贬值风险；三是下半年美股估值面临较大调整压力，新兴市场股市亦或承压。

技术面：

白银依然处于震荡的阶段，对于25.50-26.50之间的震荡仍会延续，周三之前可能略微偏于弱势，等待7月份之后，看是否能够延续调整的模式。对于调整的模式，目前来看仍在其中，需要很长的时间完成调整，而且调整的过程可能会较未来的预期市场会更长。见下图：

现货白银跟随黄金的走势，继续震荡为主。压力26.30，支撑先看25.60。

今日交易策略：

日内轻仓低多。

伦敦银： 空单26.20短空，止损26.40，目标25.50，顺势高空。

　　　　 多单25.80低多，止损25.60，目标26.30，低多反抽。

注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。

日内重点关注数据：

17：00 欧元区6月工业景气指数

   　      欧元区6月消费者信心指数终值

  　       欧元区6月经济景气指数

20：00 德国6月CPI月率初值(%)

21：00 美国4月FHFA房价指数月率(%)

22：00 美国6月谘商会消费者信心指数