2021年美国8月非农报告专题

美国8月季调后非农就业人口报告定于北京时间周五（9月3日）20:30公布，市场预期本次就业人口料将增加76.3万人，前值为增加94.3万人；失业率预期值为5.2%，前值为5.4%。

（本次非农数据落地前，市场普遍预期美联储9月利率决议或将给出缩减购债规模预期，并在11月正式宣布。若本次非农数据符合市场预期（或高于预期）将进一步巩固缩减量化宽松预期，并有机会进一步加剧市场针对美联储加快收紧政策展望，在美联储收紧政策预期的加持下，金价形成强劲单边走高概率进一步降低。）

最新ADP前瞻经济数据：

周三公布的美国8月ADP就业人数录得37.4万人，低于市场预期61.3万人。

评论称，数据突显了劳动力市场复苏的放缓。 在今年上半年就业大幅增长之后，我们看到了新招聘人数的下降，尽管就业增长放缓，但今年的就业增长接近400万个，但仍比新冠疫情前的水平低700万个。 服务提供商继续引领增长，尽管德尔塔变种病毒的扩散给该行业带来了不确定性。 各个公司规模的就业增长都在同步增长，小企业的增速比往常稍慢。 美国8月企业新增就业人数低于预期，反映出持续的招聘挑战，并暗示就业市场复苏放缓。招聘增长低于预期表明，企业仍在努力吸引应聘者，填补创纪录的空缺职位。与此同时，德尔塔毒株可能会给招聘带来额外的阻力，因消费者在外出就餐等服务上的支出大幅减少。 

（大幅低于市场预期的就业数据落地，并未改变短期金价偏震荡走势，金价小幅上探后再度回落维持日内震荡趋势）

2021年7月美非农就业数据回顾：

 美国7月季调后非农就业人口报告录得94.3万人，高于市场预期87万人，前前值由85万人上修为93.8万人。

评论称，美国失业率大幅下降，这表明劳动力市场正在改善，就业岗位从先前的损失后增加。劳动力参与率和工资上升。这份就业报告中没有任何内容不向美联储表明，美国的劳动力市场正在取得进展。美国7月就业增长加速，为近一年来最快，失业率下降，这为仍在应对招聘问题的劳动力市场提供了额外的动力。工资表现强劲，环比上涨0.4%，好于预期的0.3%，且高于上月的上行修正。年增长率为4%，也高于预期。 

（偏高于市场预期的就业数据落地进一步刺激市场针对美联储货币政策收紧做消化，本次非农数据落地前金价维持短线较为强劲单边下行延续，随着数据落地进一步加剧金价单边下行维持最终形成超过100美元下行，显示出市场针对美就业复苏及政策收紧预期形成较为强劲利空金价影响，随着美8月非农就业数据落地临近，市场或再度开启围绕美经济消化走势。整体市场针对美就业数据维持较为乐观展望，本次就业数据的落地较难改变市场针对美联储货币政策收紧预期。）

分析称，显然通胀仍是一大担忧。但这个数字很好地提醒我们，通胀应该放在更广泛的背景下看待。是的，许多商品的价格上涨速度超出了人们的预期或希望。但另一方面，我们继续看到失业率迅速下降，工资强劲增长。这在很大程度上有助于改善更高的生活成本。 

最新观点：

美联储主席鲍威尔表示，如果持续的高通胀成为一个严重的问题，美联储肯定会做出反应，并使用工具确保通胀保持在与我们的目标相符的水平。即使在债券购买计划结束后，长期债券的高储备仍将维持宽松的金融环境。自7月以来，在就业方面取得了更多进展，但德尔塔毒株也进一步扩散了。不能想当然地认为短期通胀会消退。劳动力市场仍然疲软。德尔塔病毒带来近期风险但就业前景向好。政策时机不合时宜的行为可能特别有害。今年开始缩债是合适的。认为就业持续增长，通货膨胀回归目标。 

美联储副主席克拉里达表示，财政政策配合货币政策对需求的支持，可以使美国经济在明年初恢复到危机前的增长轨道。财政政策将是我们评估何时应该加息的重要因素。就健康而言，新冠感染的急剧增加是一个令人担忧的原因，但目前并没有导致实质性地降低经济预测。如果劳动力市场继续如预期增长，将支持缩减债券购买。劳动力市场已经取得进展，预计劳动力市场将在秋季继续增长。 

美联储官员布拉德表示，美联储正在就缩减购债规模的计划达成一致。美国房地产泡沫初露苗头。就业市场将滞后于复苏指标。寻求金融稳定是缩减购债规模的一个好理由。经济正在蓬勃发展，不需要更多的经济刺激。在2022年第一季度末完成缩债将给美联储带来选择。快速结束缩债为加息提供了选择，如果通胀有所缓和，结束缩债可以推迟。经济已经适应了疫情。美联储应该“开始”缩减购债规模，到2022年第一季度结束缩债。通货膨胀比预期的要高。 

荷兰合作银行分析称，随着临时缺工现象逐渐消失，长期缺工现象将更加明显，下个月将成为劳动力市场的关键时期。因此，美联储可能会发现，劳动力市场的疲软程度没有预期的那么严重。近几个月的通胀数据高于预期，已经导致点阵图出现上升趋势，如果更多的‘临时’劳动力短缺被证明是永久性的，FOMC可能被迫将首次加息时间提前到2022年。

价格分析： 

8月6日公布的非农数据高于市场预期，造成金价自1831一线单边下行延续，进一步扩大跌幅最低触及1682一线大幅单边下行。本次非农数据落地前金价维持自1682一线震荡上行趋势，连续区间走高均显示出较为充分区间回落并未表现出明显单边上行延续。本周ADP就业数据落地前市场仍维持针对美就业数据良好表现展望，随着ADP再度大幅低于预期表现，市场或再度对本周美就业数据表现增加不确定预期（当前不确定预期并未转化为多头持续发力动能，更多的降低市场针对美就业数据乐观预期消化影响，或进一步加剧符合市场预期就业数据落地偏利空影响，ADP表现不具备对报价方向指引影响）。日线技术指标显示当前金价形成对200日均线向上击穿走势，短期仍未摆脱技术指标回踩支撑确认，整体日线移动平均线呈粘合收窄形态，维持偏震荡趋势指引消化。小时线近期的震荡，带来小时线粘合形态，短期金价形成围绕技术指标盘整表现，并未提供较强技术指标方向指引影响。维持震荡趋势消化。若本次非农数据符合预期或高于预期将进一步巩固市场针对美联储收紧政策预期，黄金市场将进一步做利空消化，金价或震荡走低再度下移震荡区间。若本次非农意外低于市场预期或将进一步巩固近期震荡上行，带来震荡区间继续上移。同期金价并未表现出明显震荡摆脱多空动能，综上所述，本次非农数据倾向于围绕震荡做同期开仓及持仓思路，阶段性价格区间高空低多开仓思路，针对非农更多做加剧震荡消化。

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