2021年美国10月非农报告专题

2021年美国10月非农报告专题

美国10月季调后非农就业人口报告定于北京时间周五（11月5日）20:30公布，市场预期本次就业人口料将增加38.5万人，前值为增加19.4万人；失业率预期值为4.8%，前值为4.8%。

（市场预期德尔塔变异病株带来的经济复苏放缓负面影响逐步减弱，就业市场的复苏将进一步加速。只要疫情得到控制，未来就业机会将大幅增加，良好的就业市场展望氛围或将形成后市金价持续的利空因素，降低美联储政策调整所引发的不确定因素。）

最新ADP前瞻经济数据：

周三晚间公布的美国10月ADP就业人数为57.1万人， 高于市场预期40万人，前值为56.8万人。

（ADP数据高于市场预期的落地并未明显带来短线活跃度上升，小幅加速下探后金价仍短线企稳，后市金价下跌空间的打开更多的受美财政部再融资拍卖规模削减造成的利空影响）

评论称，上月就业市场显示出新的动能，较第三季平均每月新增38.5万个就业岗位大幅上升，今年新增就业岗位近500万个。服务业带动了增长，而商品行业的增长是广泛的，数据为今年最强劲的纪录。10月份大公司推动了强劲的复苏，标志着连续第二个月令人印象深刻的增长。随着德尔塔变种毒株导致的疫情逐渐减弱，就业市场正在复苏。所有行业的就业增长都在加速，尤其是大公司。只要疫情得到控制，未来几个月可能会出现更多的就业机会大幅增加。 

2021年9月美非农就业数据回顾：

美国9月季调后非农就业人口为19.4万人，大幅低于市场预期50万人，前值由23.5万人上修为36.6万人。9月失业率为4.8%，低于市场预期5.1%，前值为5.2%。

美国劳工统计局表示，9月份非农就业人数增加了19.4万人，失业率下降了0.4个百分点，达到4.8%。休闲和酒店业、专业和商务服务业的工作岗位显著增加。 公共教育领域的就业人数在这个月有所下降。8月份非农新增就业人数从23.5万人上修至36.6万人；7月份非农新增就业人数从105.3万人上修至109.1万人。

（美9月非农就业数据大幅低于市场预期，但是失业率仍表现为持续下滑显示出就业复苏的持续，市场并未由于就业数据低于预期而改变美联储11月缩债预期。金价短线冲高后再度回落震荡趋势得到维持，同期也显示出随着就业市场的持续复苏，新增就业人数或逐步企稳。）

评论称，美联储下个月宣布缩减购债计划的可能性仍然存在。但是，这对美联储来说是一个真正的难题。这根本不是他们想看到的。通胀压力依然严峻，但就业增长却在减弱。美国9月新增就业人数连续第二个月低于预期，显示就业市场复苏疲弱，令美联储可能在年底前开始缩减货币支持的决定复杂化。连续几个月的就业增长低迷表明，雇主和求职者之间正在上演一场拉锯战——雇主迫切需要员工，而求职者重返职场的速度却很慢。尽管如此，在企业提高工资之际，学校重新开学和联邦失业救济的结束应该会导致未来几个月招聘人数的增加。 

高盛分析，9月就业人数不及预期是受到了德尔塔毒株影响，再考虑到好于预期的失业率和薪资数据，我们认为这份报告不会影响美联储宣布缩减购债计划，继续预计美联储将在11月的会议上宣布这一计划。 将美国2021年GDP增速预期从5.7%下调至5.6%；将2022年GDP增速预期从4.4%下调至4%，主因是受消费支出复苏放缓拖累。同时，调升随后两年经济增速预期，幅度基本抵消今明两年的下降幅度。他们还认为，中期经济增长面临的两大挑战是财政支持放缓，以及服务业支出反弹速度快于商品采购放缓速度。 

最新观点：

周四凌晨美联储货币政策声明显示，美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变，委员们一致同意此次的利率决定；将于11月开始缩减购债，每月减少购债150亿美元（100亿美债和50亿MBS）； 疫苗接种方面的进展和供应限制的缓解预计将支持经济活动和就业持续增长；导致通胀上升的因素预计将是暂时的，供需失衡导致部分行业价格大幅上涨。

美联储主席鲍威尔表示，这次缩债比6个月前的预期更早、更快。缩减购债计划将在2022年年中结束，准备根据经济情况调整债券购买步伐；现在还不是提高基准利率的时候，缩减购债的时机对加息没有直接信号意义；经济朝着美国联邦公开市场委员会的目标取得进展，今年经济料将强劲增长；目前的失业率高估了劳动力市场的复苏，可能在明年下半年前实现充分就业；我们认为更高的通胀将持续下去，将在适当时候使用我们的工具来控制通胀。

价格分析：

周四凌晨美联储利率决议落地金价加剧短线震荡上行。周四早间金价自1768一线短线上行维持。日线录得下影线较长阴线，短期金价形成对日线40日均线技术指标支撑位刺透表现，当前反弹幅度扩大重回日线技术指标支撑压力位价格区间，日线移动平均线呈粘合收窄形态并未改变偏震荡趋势指引参考。四小时显示，短期金价跌幅扩大再度带来四小时级别较为规整向下发散技术指标形态，当前反弹幅度扩大形成对四小时技术指标压力位价格回踩走势（当前反弹幅度逐步扩大已经扭转周三晚间短线强劲空头走势，随着短线涨幅扩大警惕多头动能逐步增强）。本次非农数据落地前，整体金价维持较为强劲震荡趋势，非农就业数据的良好表现改变同期金价偏震荡趋势概率较低。若本次非农数据落地高于市场预期或符合市场预期，将进一步巩固市场针对当前美就业复苏步伐逐步加快预期，同时市场或更积极展望美联储加息预期（更符合当前市场氛围，料将难以改变震荡走势）。若本次非农数据再度低于市场预期，或加重市场针对美联储较为激进缩债步伐引发经济增速放缓担忧情绪（市场并未重点围绕就业增速持续放缓做主要消化，意外的持续走低将大幅提振金价）。综上所述，本次非农数据公布前后倾向于围绕震荡操作思路，关注1771-1790短期震荡区间，围绕高沽低多交易思路。

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