白银调整有限，逢低吸纳为主

昨日回顾：

白银虽然本周也出现了调整，但是整体上调整的空间有限，表明短期多头的信号还是非常强势，操作上难度较大，需要分批次来操作较为合理，建议多点耐心。昨日上涨1.06%，报收25.074。如果黄金在冲击新高之后，白银有望挑战前高，且白银在历史走势上还没有逼近历史高点，后期的空间可能会更加明显。

基本面：

白银的上涨逻辑也是在黄金的的通胀预期的带动下，通货膨胀中的通货就是“流通中的货币”，膨胀就是增多。所谓“通货膨胀”（通胀），通俗地说，就是货币相对于商品而言变多了。而导致的结果就是，商品价格上涨。严格来说，通货膨胀需要有物价的上涨做一个全面性的支持，不能因为某种商品的价格涨了就认为是通胀或通胀型经济。而通缩的概念则正好相反，指的是货币相对于商品变少了，从而导致商品价格出现下降。但是，从现实情况看，无论是宏观经济数据还是日常的生活感受，都不能支持以上的判断。CPI，即消费者物价指数，又名居民消费价格指数，是一个能够反映居民家庭一般所购买的消费品和服务项目价格水平变动情况的宏观经济指标。它是在特定时段内度量一组代表性消费商品和服务项目的价格水平随着时间而变动的相对数，是用来反映居民家庭购买消费商品和服务价格水平的变动情况。这次美联储的通胀数据爆表很大程度就说明了未来的市场还是通胀周期的范围之内，所以只要数据不回落，白银的上涨预期依然明显。

目前的美联储政策正在给通胀带来上行压力，并暗示如果美联储更早地采取鹰派行动，这会允许其未来的政策更偏温和。去年，主要经济体采取超级宽松的政策措施，应对新冠肺炎疫情大流行的冲击。在此背景下，现代货币理论（MMT）再度引起市场热议。MMT的核心观点是，只要政府以本币举债且无通胀压力，就可以通过财政扩张赤字、央行印钞埋单的方式刺激经济。然而，今年4月份以来，美国主要通胀指标持续走高，CPI和PCE都刷新了近三十年来的最高纪录，PPI也创下十多年来的新高。如果美联储加息，将增加政府融资成本，影响政府债务可持续性。更为严重的后果是，如果“通胀暂时论”被证伪，也就意味着美联储行动落后于市场曲线，这将加剧货币紧缩预期。美联储在11月份发布的半年度金融稳定报告中警告，对通胀加剧和货币紧缩的担忧已成为市场最关心的问题。如果投资者风险情绪恶化、遏制疫情的进展令人失望，或者经济复苏停滞，资产价格仍容易大幅下跌。资产价格的下跌更利于通胀的走高，所以对于贵金属来说是明显的上涨推升预期。

技术面：

白银回调以后，继续偏多运行，行情调整的空间有限，在调整的过程中，下方支撑线上移，建议继续逢低低多为主。反复整理的走势是了后期的行情做准备，建议不要轻易做空，低多不变。

见下图：

现货白银高位盘整，继续逢低短多。压力25.50，支撑先看24.50。

今日交易策略：

伦敦银：

空单策略：空单25.50短空，止损25.70，目标24.80，顺势高空。

多单策略：多单24.80低多，止损24.60，目标25.50，低多反抽，或者观望。

注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。

日内重点关注数据：

15:00 瑞士10月贸易帐

21:30 美国至11月13日当周初请失业金人数

21:30 美国11月费城联储制造业指数

21:30 美联储博斯蒂克发表讲话

22:30 美联储威廉姆斯参与炉边谈话

23:00 美国10月谘商会领先指标月率

23:30 美国至11月12日当周EIA天然气库存

次日03:00 美联储埃文斯发表讲话

次日04:30 美联储戴利参加线上活动