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延续整理模式，关注下周表现

发布时间： 2021-11-19 10:12

昨日回顾：

白银出现整理之后，说明整理的结构还没有结束，我们还需要极大的耐心和信心对待行情，建议操作上还是保持良好的多头格局，整理用整理的结构对待。昨日下跌1.12%，报收24.791。只要美国的数据走好，市场可能一边倒的认为美国的经济是持续走高，且可以控制通胀的，这种在通胀的预期发生的过程中伴随着利多利空的消息的局面将长期霸占市场的情绪。

基本面：

市场的情绪忽高忽低，忽上忽下的局面使得短期的市场方向出现反复偏离和偏差，对于后期的走势而言，我们知道这种情况不会轻易结束。美国正在遭遇创纪录的通货膨胀。这是美国经济眼下的突出问题。美国10月CPI同比上涨6.2%，创造了1990年以来的最高水平，这也揭示出美国社会正在经历严重的通货膨胀。更为严重的是，该数据的增加是在短短半年多时间内完成的，2021年初美国的CPI数值仍只有1.4%，呈现通货紧缩的现象。从通缩瞬间变为通胀，这显示美国经济出了大问题。消费者价格指数（CPI）是观察通货膨胀的重要指标。由于消费者价格是反映商品经过流通各环节形成的最终价格，最全面地反映了商品流通对货币的需要量，所以世界各国基本上均用该指数来反映通货膨胀的程度。通货膨胀的原因有多种，包括劳动力短缺、工资上涨、原材料成本上涨，甚至政府支出。目前来看，美国通货膨胀高企的主要原因是货币超发。因为2020年新冠疫情大流行，美国政府迅速推动多轮大规模纾困资金。作为刺激经济的一部分，美国政府向数百万失业的美国人发放了纾困支票。

经济规律就是经济规律。由于没有相应数量的商品和服务投入市场来支撑超发的货币，美联储增加经济中流通的货币数量只会引发美国通货膨胀。拜登政府上台后，继续推出高达1.9万亿美元的新冠肺炎疫情救济方案。巨额的货币投放到市场上，不产生通货膨胀才怪。因为货币传导需要时间，通货膨胀的发生一般会滞后于货币超发。现在，这个时间到了。　通货膨胀居高不下，怎么办呢？直接的金融工具无外乎加息与减债，降低政府支出。但是，目前美国联邦债务已经高达28万亿美元，如果加息将只会让财政负担更加严重，目前的经济恢复趋势可能瞬间就被打没了。但是缩减和加息，目前来看起到的租用就是治标不治本，也就是想要明显的改变通胀，难度很大。次贷危机之后，美国已经染上货币量化宽松的“瘾”。11月3日美联储终于弄出一个方案：缩减购债（Taper），从11月开始每月减少150亿美元。这个减完之后美联储才可以着手加息，那么我们知道加息从0.25起来，加到10%的需要多久，这个过程是不是通胀继续走高的基石，其实很明显的，贵金属的避险情绪会越来越强烈。

技术面：

白银虽然大幅调整，但是并没有破位，对于11月的行情而言，我们可能知道只是一个起点，后期行情还有长期的多头格局，建议继续逢低低多为主，大方向的变化不会改变未来的方向和基础，建议耐心。见下图：