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白银小幅回落，震荡预期再起

发布时间： 2021-12-01 09:54

昨日回顾：

白银进入新的一月之后，行情出现了明显的短期止跌信号，接下来的市场走势则较为明朗，预期通胀数据公布前，行情仍有继续走高的机会，前高压力将成为阻力。白银下跌0.37%，报收22.807。白银的反弹更多的是技术面的反弹，后期反弹结束以后再有走高的机会，建议保持预期整理的格局，整理完毕之后再行走高的预期很大。

基本面：

白银的整理的原因还是美联储的加息没有落地，目前在疫情的干扰、缩减的行进，加息的预期，通胀的走高，债务危机的酝酿等等因素的左右下，美国的经济好像是在经历一个复杂的局面，这个复杂的过程将是未来市场的关键。能够快速传播的新毒株令人担忧新一波疫情到来，可能导致主要工业经济体增长脱轨。科学家称新毒株有大量突变，或许会更有效地突破现有疫苗免疫屏障。世界卫生组织专家组稍后将就新毒株进行讨论。全球市场抛压沉重，交易员纷纷避险。大宗商品遭受的打击尤其严重。新毒株给工业金属需求前景带来新的风险，有可能打断最近因长期供应紧张出现的价格反弹。由此引发的供应危机再度来袭，那么后期通胀走高的预期还是会推升。虽然美联储一再表示通胀是暂时的，美联储其实理解问题的严重性。本月开始缩减购债的决定为例，称“他们将在未来两年左右以合理的速度取消宽松政策，以试图控制通胀，并看看他们是否能把精灵放回瓶子里。有句古话说的好，男人的嘴，骗人的鬼，美联储的嘴，坑人的骗子。这样形容美联储的讲话最为不过，也就是很多东西并不能成为市场的最终结果。

市场最终的走势还要看美联储的态度，加息才是最终上涨的开始点。但是加息的前一步则是缩减购债，按照目前的速度来看，缩减完成需要到明年的6月份。搅扰缩减进程的主要原因在于CPI，美国10月份CPI为6.2%，达到1990年以来最高水平，通胀压力进一步提升。目前市场普遍预期美联储2022年三季度可能开始加息，但通胀压力如果超预期，加息可能会有所提前。至于加息提前，最快的时间节点在明年的3月份。需要重点关注2022年一季度美国的核心通胀。若届时脉冲到很高水平，则易引发市场加息、甚至连续多次加息的预期，进而带动美债长端利率快速上行。随后可能即将开始的就是滞胀阶段，货币泛滥的日子逐渐到头了，对于全球金融市场来说，美元加息预期推升美元指数逐步上行，将引导全球资金减持新兴市场资产。在滞涨阶段，全球资产配置面临再平衡。到加息预期推动，美元指数主要表现为震荡上行。大宗商品方面，原油、黄金、铜等在滞涨期表现较好，但是否能够出现大幅上涨，还需看产能周期的具体情况，像今年这种脱缰狂奔式的单边牛市难以再现。

技术面：

白银短期反弹有效，接下来还要看前高的阻力，突破前高难度很大，预期在前高附近会有压制，再度回落，回落之后再行考虑低多。建议短期偏多等待压力出现后再行考虑支撑，压力24.50-25.00附近。见下图：