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缩减购债加快，加息预期提前

发布时间： 2021-12-03 08:44

昨日回顾：

美联储终于担心通胀会持续上涨，因为的物价上涨导致的经济的衰退是美联储不愿意看到的，但是能够解决大通胀的方法只有加息，或者快速加息，损害经济的回落，才能彻底解决。黄金下跌0.71%，报收1768.40。实际上美联储并不能改变未来的通胀，也只有时间才能改变未来的通胀问题，对此我们更需要明显的消息指引，相信在通胀数据公布前，美联储倍感压力。

基本面：

非农公布前，市场呈现的了美联储加速缩减预期的笼罩阴影下，美联储主席鲍威尔在出席此前参议院委员会听证会时表示，减码购债的步伐可能比本月早些时候宣布的每月150亿美元的速度更快。他预计这个问题将在12月的会议上讨论。上一次的政策是美联储在11月的利率决议中按兵不动，同时宣布将于11月晚些时候启动缩减购债计划，将每月资产购买规模减少150亿美元；每月国债和抵押贷款支持证券（MBS）购买量分别调整至700亿和350亿美元，此前分别为800亿和400亿美元。他称美联储货币政策制定者在下个月会议上考虑加快缩减央行每月资产购买规模将是合适的。市场评估美联储主席关于央行可能会在下个月的会议上加快缩减每月资产购买步伐的暗示言论，黄金期货微幅收跌。美国股市的抛售加剧，可能促使一些投资者抛售黄金以弥补追加保证金的要求。金价下跌的“导火索”是鲍威尔的言论即缩减购债的时间表可能会提前几个月。

黄金的主要驱动力将是一个简单的事实，即美联储无法在不崩溃金融市场或陷入偿债成本的砖墙的情况下在政策正常化的道路上走得太远。一旦投资者意识到这一点，很可能当美联储不得不退出缩减规模或开始首次加息时，黄金就会起飞，这和我们之前的预期是一模一样的，也就是加息节点是未来市场的的关键性因素。我们不应该给加快缩减所害怕，应该更加庆幸美联储能加快缩减并考虑加息，因为这个措施会间接的承认通胀走高的事实，且未来仍有通胀继续走高的可能性。由于通胀水平不断攀升，美联储将考虑加快收紧宽松货币政策的步伐，这将为明年上半年加息打开大门。加息的前提就是完成缩减购债，美联储不在考虑印钞的情况，才有加息的可能性。目前美国经济非常强劲，劳动力市场迅速改善，通胀压力也变得更高，因此考虑提前几个月结束购债是合适的。这提前几个月，最好的时间节点就来到了明年的3月份，再次之前，继续保持良好的震荡筑底的过程，耐心等待行情出现转折。

技术面：

黄金技术面回落至1760附近，对于中期而言，重要的支撑在1740附近，也就是回踩周线级别的60均线，对于短期市场的来说，通胀走高可能走出一波反抽，反弹之后在考虑回落，等待加息信号缓缓前行。

见下图：

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