2021年美国11月非农报告专题

美国11月季调后非农就业人口报告定于北京时间周五（12月3日）21:30公布，市场预期本次就业人口料将增加55万人，前值为增加53.1万人；失业率预期值为4.5%，前值为4.6%。

（市场普遍预期即将出炉的美国11月就业报告将为美联储12月利率决议定下基调，如果数据很好，有望提升美联储紧迫感，加快缩减购债规模，甚至提早加息，而加快政策调整步伐明显形成对金价利空影响。奥密克戎变异株成为本周另一关注点，但随着经济体的适应，每一波疫情对经济增长产生的影响越来越小。）

最新ADP前瞻经济数据：

 周三公布的美国11月ADP就业人数录得53.4，高于市场预期52.5，前值为57.1.

（偏符合市场预期的ADP就业数据落地未带来对金价明显影响，短期金价仍维持温和震荡，并未表现出明显震荡摆脱动能。体现出无论针对美就业数据还是美联储政策调整市场的提前消化程度较高。）

评论称，就业市场在上个月的挑战中继续强劲复苏，11月新增就业人数带动三个月平均增长人数达到54.3万人，较今年早些时候略有上升。自复苏开始以来，新增就业人数超过1500万，但仍比疫情前的水平少500万。服务提供商更容易受到疫情的影响，这是今年就业增长的主因。现在判断奥密克戎变异株是否可能在未来几个月减缓就业复苏还为时尚早。

分析称，美国企业11月份继续稳步增聘雇员，暗示雇主继续逐渐填补接近纪录高位的岗位空缺。该数据显示，劳动力市场稳步改善；技能不匹配、雇员换工作以及疫情相关的因素仍然导致雇主难以吸引并留住员工。ADP总就业人数仍然远低于疫情前的水平，而新出现的奥密克戎变异株则可能遏制劳动参与率。

2021年10月美非农就业数据回顾：

 美国10月季调后非农就业人口录得53.1万人，高于市场预期45万人，前值为19.4万人；美国10月失业率录得4.6%，低于市场预期4.7%，前值为4.8%。

美国劳工部表示，就业增长广泛，休闲和酒店业、专业和商业服务、制造业、运输和仓储等领域的就业增长显著；公共教育领域的就业人数在这个月有所下降。 8月份非农新增就业人数从36.6万人上修11.7万人至48.3万人；9月份非农新增就业人数从19.4万人上修11.8万人至31.2万人。修正后，8月和9月的新增就业人数总和较此前报告的高出23.5万人。

（美国10月非农就业数据相比较9月大幅反弹，带来金价短线小幅加速下探后维持整体涨势，美非农数据公布前一交易日美联储利率决议的落地导致本次非农数据的良好表现利空影响力进一步降低，美经济数据能否对市场产生较大影响仍取决于是否对美联储政策产生影响。本次非农数据公布前夕，市场逐步展开对美联储12月利率决议将加快缩债步伐做展望，导致本次非农数据若延续10月就业报告良好表现届时对金价影响力将进一步上升。）

CNBC评论称，这份报告出炉之际，人们对劳动力市场状况的担忧加剧，尤其是长期短缺导致企业无法填补职位空缺，从而削减生产和运营时间。企业一直在提高工资，并增加其他激励措施，因为潜在劳动力的工作比例远低于疫情前的水平。 

最新观点：

美联储经济状况褐皮书显示，投入成本的增加在各行各业都很普遍。强劲的需求通常允许企业在几乎没有阻力的情况下提价，尽管合同义务阻碍了一些企业提价。几乎所有地区的贷款需求都在增加。 儿童看护、退休和新冠担忧被广泛引用为限制劳动力供应的因素。许多地区表示担心联邦强制疫苗接种可能会加剧现有的招聘困难。休闲、酒店业和制造业的就业人数有所上升，但许多企业仍因人手不足而限制营业时间。原材料需求强劲、物流挑战和劳动力市场紧张导致投入成本大范围上涨。大部分地区的整体经济活动前景依然乐观，但一些人指出，供应链和劳动力供应挑战何时会缓解存在不确定性。价格从温和的速度强劲上涨，经济各部门普遍涨价。10月和11月初，大多数联储管辖地区的经济活动以温和的速度增长。

 美联储官员美斯特表示，支持美联储在明年第一季度或第二季度初结束缩减购债。如果需要的话，应该可以在2022年内加息数次。更快的缩减购债为美联储在必须加息时提供了一个（灵活的）选择。经济已经适应如何应对新冠疫情。经济的势头很明显，通货膨胀率很高。 

美联储主席鲍威尔表示，认为美联储将在未来会议上称通胀条件已满足。最重要的是度过疫情，然后了解劳动力参与趋势的持久性。预测存在巨大的不确定性。预计通胀压力将在2022年下半年消退。将在下次会议上讨论加速缩债的问题。随着时间的推移，疫情的影响将会减弱。12月的会议讨论是否尽早结束缩减计划是合适的。通胀持续上升的威胁越来越大。高通胀风险对恢复充分就业造成风险。   

价格分析：

近期金价受美联储政策调整预期升温及变种病毒双重影响下震荡走低，整体价格区间的逐步走低显示出消息面市场更侧重对美经济复苏及美政策调整预期的消化。日线级别金价近6个交易日收盘逐步企稳于日线移动平均线技术指标压力位价格下方，短期反弹技术指标压力位有效性积极，整体日线移动平均线呈粘合向下交叉排列形态维持震荡偏空指引参考（价格形态需要警惕近期震荡走低偏低位区间维持进一步形成空头延伸形态，造成震荡下行空头动能逐步增强）。四小时线显示，短期金价下行维持形成围绕技术指标压力位价格较为强劲下行体现，四小时移动平均线呈较为规整向下发散排列，维持短期较为强劲偏空方向指引参考。短线金价连续区间走低均显示出较为明显低点反弹空间，并未表现出单边下行趋势动能。（关注本次非农数据公布前期金价能否摆脱低位区间，低位区间的摆脱将加剧震荡参考，金价仍处于低位整理将加剧对非农偏利空影响参考）。若本次非农数据符合或高于市场预期将继续提振市场对美经济乐观复苏消化，或进一步加剧当前偏震荡走低延续形成价格区间重返1760下方。若本次非农数据低于市场预期将弱化美联储短期货币政策调整预期，短期金价或大幅走高再度重返1820上方开启区间震荡。综上所述，本次非农数据公布前期金价能否摆脱低位区间将做为主要建仓方向参考，近期摆脱偏震荡趋势概率较低，短期仍积极针对震荡趋势做持仓及新建单思路展开。

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