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反弹走起，加息未兑现

发布时间： 2021-12-15 08:26

昨日回顾：

白银近期出现了明显的反弹，但是反弹的力度来说不是很强，再者当市场不认为美国的通胀再次走新高的时候，避险情绪的助推能否一直下去，都是未知的。白银下跌1.73%，报收21.93。通胀现在的争辩在是否继续走高还是就此回落，多空双方对于这个位置的争夺非常明显，考虑到行情的多种可能性，预期行情仍有考虑回落的机会。

基本面：

提前缩减购债是加息前的重要信号，明天凌晨公布的美联储利率将决议将是缩减购债的重要时间节点，预计美联储将宣布加速缩减购债速度，明年1月购债规模进一步减少300亿美元（至600亿美元），2月再减少300亿美元，3月之后停止购债。此外应该关注点阵图，因为今年3月还显示2024年前不太可能加息，6月更新后前移至2023年，9月点阵图显示加息中位数在2022年。预计美联储即将公布的点阵图将显示美联储明年加息2次。目前全球央行都考虑了加息，很多国家已经进入加息周期，本周仍需关注多国的货币政策，美联储将在今年推出最后一项货币政策。与此同时，包括英国央行、欧洲央行和日本央行在内的主要央行将在本周宣布利率决议。此外，欧佩克和国际能源机构将分别发布每月原油市场报告。美联储主席鲍威尔本周将确认，与一个月前的计划相比，他将加快缩减购债。他甚至可能暗示，如果通胀率保持在40年来的高点附近，他可能会提前加息。其他央行的前景并不那么明朗，这标志着全球步调基本一致的措施在面对过去两年由疫情造成的经济衰退时结束，许多主要经济体的通胀反弹强于预期。

其实多项观点的焦点在于通胀是否会持续，那么通胀持续的关键性影响因素还是能源危机。美国11月CPI同比增长创近40年来高点后，全球投资者对美联储缩减货币政策的举措和指引屏息以待。在新冠疫情席卷全球的背景下，全世界所有国家，都在一定程度上，出现了能源、原材料或劳动力短缺等危机。因对疫情担忧情绪的降温，油价受到提振，且伊核谈判进程虽取得进展但依旧不容乐观为油价提供了上行动能，但仍需警惕各国就新变异毒株加紧的防疫措施对油价的影响。综合来看，能源危机的核心是全球碳排放，叠加新冠疫情的影响，未来能源危机的演变为原油供应危机，导致价格飙升，需求根本上的局面是存在的，这样一来，我们知道未来的通胀走高的核心还是排放引起的供应危机，供应减少，价格必须走高，才能保持正常的生产生活运转。所以通胀一定更要伴随着危机产生，这样的过程是艰难险阻的，且漫长的。这样的预期之下，白银的走势还是偏于多头，考虑后期继续翻他的走势，保持良好的耐心。

技术面：

白银短期回落走势，目前观察21附近的阻力，考虑到行情的反弹仍会继续，暂时不宜做空，需要等待美联储的态度才能考虑压力附近的表现，耐心等待市场的方向整理结束。

见下图：