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缩减购债加快，通胀持续高位？

发布时间： 2021-12-16 08:43

昨日回顾：

美联储利率决议提及到关于通胀持续走高的可能性，对此鲍威尔的态度是在明年开始加速缩减购债，目前看也符合市场的预期，黄金受到影响不到，毕竟离真正的加息还有一段时间。黄金上涨0.35%，报收1776.71。真正的加息到来之前，市场的利空利多消息对于黄金的影响来说影响甚微，基本不能改变趋势，黄金因此维持一个小区间整理的模式概率颇大，建议多点耐心和信心等待时间运行完毕。

基本面：

美联储承认通胀高位且难以持续下来，说明市场的走势还是偏于对于通胀有所忌惮，上世纪70年代的通胀引发的一系列问题可能还有所耳闻，但是这次是否会有同样的情况出现，还是需要极大的耐心。通胀不是一蹴而就的，行情的表现也不是一两天完成的，真正等到机会来临的时候，市场的预期还是非常强势的。美国的高通胀是需求、供给和通胀预期等多方面的因素综合导致。需求端，主要源于大规模的财政货币补贴提升了全社会的总需求；供给端，由于疫情带来的供应链中断、商品和劳动力市场短缺，放大了通胀上行的幅度和时间跨度；通胀预期方面，在全球碳中和约束下，传统能源的价格快速上涨推升了整体的通胀预期。成美国近期通胀高企的原因主要有三点。一是全面重启和交通出行相关的涨价动能滞后释放；二是生产和供给短缺继续推升机动车价格；三是劳工价格上涨推升其他服务业价格反弹至年内高点。整体而言，虽然供给短缺有望逐渐缓解、重启对价格的影响有望逐渐削弱，但非农薪资涨价对行业生产成本的影响或挥之不去，美联储关注的核心个人消费支出价格指数同比增速在明年年前或都高于4%。

美联储加速缩减购债的目的就是为了尽快的完成宽松的货币政策，正常情况下，就业和通胀是影响美联储货币政策执行的两大因素。眼下，虽然美国就业市场恢复形势不确定，但解决其国内面临的高通胀问题已是刻不容缓。尤其是在11月通胀数据再度创下新高后，资本市场不禁纷纷猜想美国加息节奏可能比预想得更快。美联储本周会议将宣布缩减购债（Taper）速度加倍，并强调通胀持续的风险，点阵图会显示美联储将更加“鹰”派。这一转变将使2022年加息两次，在2023年进行3.5次加息，在2024年进行3次加息。机构认为美联储将进一步加速，在明年3月完成Taper。美联储很可能在本周会议上将Taper速度提高一倍至每月300亿美元，并在明年的1月会议上宣布最后两次缩减，在3月会议的前几天实施最后一次缩减。随后在明年5月、7月和11月各加息一次，即在明年完成3次加息。在2023年和2024年各加息两次。最快的情况下就是通胀率持续走高，走高的时候，加息迫不得已的情况提前，然后为了遏制通胀之后，采取了提前缩减购债的情况。