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通胀飙升，避险情绪增加

发布时间： 2022-01-14 09:21

昨日回顾：

通胀公布后，美国的通胀率在7%，创多年以来的高点，市场的避险情绪有所增加，虽然还是受到兑现的预期影响，短期难以大幅上涨，但是多头长期看多信号并未发生转变。黄金昨日下跌0.24%，报收1821.60。接下来考虑的十月底的利率决议，从市场的走势来看，月底美联储有望继续讨论3月份的加息的可能性和年中即将开始的缩表计划。

基本面：

通胀虽然没有出现大幅的飙升，但是能创出近40年的高点，足以引发业界的担忧，担心通胀难以下来，和上世纪七十年代的预期一样，横盘之后通胀继续走高，那么未来的市场将在通胀的领导下进去波浪壮阔的运行。美国12月消费者物价指数（CPI）较前月上升0.5%，略高于0.4%的预期。12月CPI较上年同期飙升7.0%，是1982年6月以来最大的同比增幅，但符合路透调查的经济学家的预期。从数据的市场反应来看，通胀数据并没有随着时间的推移“降温”，反而升至1982年以来的高点，美国今年3月加息或已提起锁定。同时鲍威尔再次表示，如果美国高通胀持续的时间比预期长，随着时间推移美联储不得不更多次加息。美国通胀率目前远远超过美联储设定的2%目标，这表明美国经济不再需要高度宽松货币政策的支持，美联储将利用其政策工具阻止高通胀变得更加顽固。当美国的通胀持续高位运，让过高的美国通胀放缓是美联储最重要的工作，优先任务是保护经济增长、帮助复苏，支持那些对诸多(金融)条件作出响应的货币政策，承诺将维持美联储的独立性和无党派属性、承诺将维持金融系统的韧性。

从历史经验来看，通胀一旦进入高通胀阶段，由于康波周期显示的2040前的最后一波通胀的扩张性阶段，这个时间通胀想要控制下来，难度非常大。只能任由通胀走高之后，然后回落，这也符合道德经的所言，要使其灭亡，必先其疯狂。那么通胀要能回落的话，必须先要通胀持续走高，当通胀走到很高的时候，自然就有回落的时间。国通胀高企说明经济不再需要高度宽松的政策。高通胀是阻碍充分就业的严重威胁，通胀压力可能持续到明年年中。如果通胀持续时间更长，这意味着更根深蒂固的风险，美联储的政策将作出回应，且美联储愿意灵活地调整政策。那么灵活的调整首当其冲的就是加紧加息，加息之后将展开新得缩表周期。关于美联储缩减购债和缩表进程，鲍威尔称将在3月底结束资产购买。在某种程度上，今年晚些时候可能会允许资产负债表收缩，而这次削减资产负债表将会比上次“更早更快”。也就是考虑年中将爱是缩表，缩表对于股市的压力非常明显，通胀是否能够回落还需观察。

技术面：

黄金继续小幅攀升，1830附近需要整理，技术面压力在1865附近，时间来看，下周将是考验压力的关键时间，不能突破的情况下，月底存在大幅回落的预期，回落将是考虑低吸的机会。见下图：