2022年美国4月非农报告专题

2022年美国4月非农报告专题

美国4月季调后非农就业人口报告定于北京时间周五（5月6日）20:30公布，市场预期本次就业人口料将增加40万人，前值为增加43.1万人；失业率预期值为3.6%，前值为3.6%。

（市场普遍预期本次非农就业人数延续良好表现的概率较高，同时近期地缘局势持续发酵对黄金市场的影响力逐步降低，本次非农数据公布于利率决议落地后，随着美联储利率决议落地，市场进一步加剧对非农数据表现敏感度较高，相比较上月温和影响，本次非农数据料将形成短期较大快速波动。）

最新ADP前瞻经济数据：

美国4月ADP就业人数录得24.7万人，低于市场预期39.5万人，前值为45.5万人。

评论称，虽然招聘需求依然强劲，但劳动力供应短缺导致商品生产商和服务供应商的就业增长放缓。随着劳动力市场趋紧，员工人数不足50人的小公司在成本上升的情况下面临工资竞争问题。

（低于市场预期的ADP就业数据并未带来对金价明显提振影响，市场聚焦于更晚公布的美联储利率决议，而本次ADP就业数据不具备对美联储政策调整影响。金价维持底部震荡偏空指引参考。）

2022年3月美非农就业回顾:

 美国3月季调后非农就业人口录得43.1万人，低于市场预期49万人，前值由67.8万人上修为75万人；美国3月失业率录得3.6%，低于市场预期3.7%，前值为3.8%。

评论称，美国3月份新增近50万个就业岗位，失业率降幅超过预期，突显出强劲的劳动力市场，这可能为美联储未来几个月的激进紧缩政策提供支持。失业率降至3.6%，接近疫情前低点，薪资增速加速。数据显示，随着雇主在填补就业缺口方面取得了更好的成绩，劳动力市场的复苏正以强劲的步伐继续。通货膨胀、家庭储蓄过剩的减少和工资的稳定增长可能是未来几个月吸引更多美国人就业的因素。随着各州广泛取消限制，新冠疫情也不再是一个重要阻碍。该报告似乎足以扩大人们对通胀将继续保持高位的担忧，这可能意味着在本月晚些时候CPI报告发布之前，收益率曲线将进一步趋平。目前，市场对2年期/10年期国债收益率曲线的定价为明年这个时候将倒挂17个基点，认为在市场定价之前没有任何理由认为这不会发生。

（强劲的劳动力市场持续得到非农数据的体现，良好的就业数据处于市场预期参考范围并未带来对金价明显影响，金价维持短期震荡走势。）

分析称，美联储加息推动美元走强令大宗商品承压，但黄金仍是投资者关注重点。美联储鹰派立场对现货黄金构成拖累，另一方面避险需求和大量ETF资金流入支撑金价。即便美元走强，只要俄乌停火谈判和局势缓和未能取得实质性进展，避险资金流入就能够继续支撑金价。

最新观点：

美国至5月4日美联储率来决定上限为1%，符合市场预期，前值为0.5%。

美联储FOMC声明显示，一致同意加息50个基点，并预计未来继续加息将是合适的；未来2次会议可能各加息50个基点，未考虑加息75个基点的情况；先加到中性利率，若确认有必要继续加息，美联储将会毫不犹豫；6月开始缩表至多475亿美元，3个月后上限达到每月950亿美元；一季度经济活动略有下降，但家庭支出和企业固定投资依然强劲；就业增长强劲，失业率大幅下降，劳动力市场紧俏，失业率或上升； 通胀远高于目标，通胀意外偏上行且可能持续，正在迅速压低通胀；不针对特定市场，观察整个金融市场，包括股市、债市、信贷息差；软着陆概率大，有望在不引发失业率上升前提下压抑劳动力市场需求。

美联储主席鲍威尔表示，将通胀恢复至2%可能会带来一些痛苦，但不解决通胀的话痛苦将会更多。75个基点的加息并不值得考虑，未来几次会议加息50个基点是选项，可能会在加息50个基点之后加息25个基点。FOMC估计中性利率在2%至3%之间。 通胀过高，尚未看到工资-价格螺旋式上升，必要时美联储可能毫不犹豫地将政策调整到紧缩水平，并同时对经济增长前景充满信心，认为有一个软着陆的“好机会”。一些证据表明核心PCE达到峰值。

机构分析称，预计4月非农就业人数增幅将较过去六个月有所放缓，初步估计为增加35万人，3月的数据或将上修至近50万人。就业市场的复苏在今年余下时间仍有上行空间，因为劳动力仍远低于疫情前的趋势水平。近期数据指向商品领域需求放缓，价格也一直在走软，利润下降应会导致仓储和运输等相关行业的招聘放缓。消费从商品转向服务业，意味着酒店和餐饮等行业对劳动力的需求强劲，应会推动非农就业数据上升。预计失业率将降至3.5%，平均每小时工资月率为0.3%，年率为5.4%。

价格分析：

本周市场迎来美联储5月利率决议及美非农就业数据报告，被市场预期非农超级周。美利率决议的落地带来短期金价触底反弹转短线强劲走高延续，短期走高区间整理进一步巩固短期翻转走高维持。美联储率决议的落地明显带来短线报价节奏的改变。小时线显示，短期金价触底反弹带来小时线技术指标偏多排列形态，当前小时线呈较为规整向上发散排列形态，维持短期偏多指引参考。四小时线显示短期震荡逐步形成短期技术指标压力位价格回踩走势，当前整理区间进一步陷入四小时技术指标支撑压力位价格区间，短期维持较为强劲偏震荡趋势指引参考。市场普遍预期本次非农数据维持近期良好表现，本次非农数据符合市场预期及接近市场预期将进一步带来对金价利空影响，若本次非农数据大幅低于预期将加剧市场针对美联储货币政策调整引发不确定消化，改变近期强劲走低带来加剧短期上行延续概率将大幅上升。综上所述，本次非农数据加剧短期触底反转走高节奏延续概率较大，针对本次非农数据落地倾向于围绕多单做主要建仓思路展开，参考短线震荡做主要建平仓节奏控制。

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