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黄金大幅整理，通胀高位走高

发布时间： 2022-06-14 08:06

昨日回顾：

即将迎来美联储加息，市场的消息较为清淡。美国的通胀数据公布之后，市场的预期渐起，加息目标升高，加息的时间加长。但是有一点需要防范，通胀率高位持续的时间可能有所临近，也就是三季度之后，小心通胀率有所回落。黄金昨日大跌2.80%，报收1819.110。结合上个世纪的通胀数据来看，数据的变化在达到13%左右，美国的通胀率居高不下，但是这次通胀率飙升至8.6%，我们需要考虑次轮通胀的高峰，想要突破13%的难度还很大，起码第一步先看10%左右。

基本面：

虽然说通胀率走高，我们也考虑综合考虑此次的通胀的核心，通胀的核心因素是通胀是否下行的关键，主要衡量供应链的问题。上个世纪的通胀下行，从节奏上来说持续的时间较长，是因为两伊战争导致的通胀率的居高不下。那么此次的是俄乌战争，首先我们需要知道的是3季度可能出现的通胀高峰。在考虑通胀明年回落的情况下，我们知道是因为通胀高位不胜寒的情况，那么我们不考虑那么长远，因为居高不下的通胀，有所回落的话，从波段性来看，行情即使存在一个月的下跌，我们也可以看做短期的下跌。能不能变成长期的下跌，我们随时进行调整和预判。毕竟市场也是随时做出调整影响，唯不变的就是通胀总有一天要下行，且随着通胀的下行看到的未来的经济也是下行，综合研判，通胀后期的伴随是经济的下行。那么经济的下行是通胀回落的关键，我们需要注意的是美国的经济的变化，美国经济的下行一定程度上能缓解通胀，因为经济下行，企业利润缩水，破产，商品价格低迷，都是引发通胀回落的关键信号和因素。这个方面考虑，美国经济数据的变化转折、失业率的高位变化、加息利率的转折、以及通胀的转折等等都是未来行情经济的转折。这是时候就是至关重要的，因为美国的经济的下行之后，将有见底的运行过程。

美国5月CPI再度“爆表”，继3月之后又创40年来同比增速新高，同时消费者信心跌至谷底。这给“通胀见顶”的期待浇了一盆冷水，引发全球市场动荡。通胀高企的背景之下，华尔街开始讨论美联储会不会加息75个基点。巴克莱成为首家预计加息75个基点的华尔街大行，甚至预计下周就会以这一幅度加息，一些交易员则认为7月有50%的概率加息75个基点。世界银行称由于新冠疫情冲击和俄乌危机，目前全球经济可能将进入“低增长和高通胀”的“滞胀期”。滞胀的根本是经济增长缓慢，通胀增速较高，目前这种局面会越来越严重，那么面对经济下行，通胀走高的局面，全球央行纷纷加息来遏制通胀。美联储要想控制持续飙升的通胀还有很长的路要走，而美国经济衰退的几率在加大。回顾5月份的通胀数据，5月美国能源价格环比上涨3.9%，同比大幅攀升34.6%，创2005年9月以来最大同比涨幅。其中，汽油价格环比上涨4.1%，同比猛涨48.7%；食品价格环比上涨1.2%，同比上涨10.1%，这是美国食品价格同比涨幅自1981年3月以来首次超过10%。同时，占CPI比重约三分之一的居住成本环比上涨0.6%，是2004年3月以来最大环比涨幅；同比涨幅为5.5%，也创下1991年2月以来的最高水平。追究通则根源，首先考虑的供应链的问题，原油供应不愿意增产的原因是原油的生产设施的涨价。考虑到美国长期面临较大通胀压力，美联储仍需加快收紧。其中，6月、7月和9月至少加息50BP，11月和12月至少加息25BP。这样全年的加息目标定格在3%的概率很大。目前的通胀还未蔓延到食品方面，食品方面是通胀上升的最后一个载体。