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白银积弱难返，行情走势琢磨难度

发布时间： 2022-07-07 09:12

昨日回顾：

黄金相对抗跌，白银相对较弱的局面一直左右市场的表现，从大周期来看，此次的反弹可能是行情的最后一波反弹，随后还是要进入下跌周期，这样的原因概率上是因为此次的诸多问题引发美国的经济下行只是停滞而已。白银昨日下跌0.05%，报收19.194。如果美国的经济停滞期开始，记得2009年的走势行情，之后连续多年走高，然后才开始下跌，起码有一点美国的经济停滞的时候，贵金属的避险也是非常纠结。

基本面：

白银本周连续破位下跌，属于技术面疯狂的下跌，对于下跌之后的行情而言，我们需要知道市场的关键还是波段，只要波段一错，任何的操作都是无用的，结局不止损的情况下，只有一个结果就是爆仓或者大幅亏损。对于白银的行情的而言，虽然和黄金的结构不一样，黄金可以看做大周期的区间整理，而白银则是看做大周期的下跌行情，之前的多次的高点终于成为现实，现在的空头呈现强势上攻，对于未来的避险置之不理，但是阴极阳生，在空头昌盛的时候，多头的萌芽慢慢产生，只不过力度还是非常的弱，暂时不可促成较大的机会，只不过这种调整是未来的机会，我们可以谨慎观察。市场情绪依然脆弱，在对经济衰退的担忧和对通胀过高的担忧之间摇摆不定，亚特兰大联储GDPNow指标预计第二季GDP成长率将收缩2.1%。再加上第一季下跌1.6%，已符合技术面的衰退定义。2年期和10年期美债收益率出现倒挂，加深全球第一大经济体步入衰退的疑虑。但是这个经济衰退没有出现的，避险情绪出不来，贵金属的走势依然保险低迷。这个低迷就看非农报告的变化，这个维持连续下跌，去年的低点将是考验支撑的关键位置。

白银大幅下跌之后，可以说确定的步入了熊市，这波熊市的机会已经从美债的变化产生了预期。大宗商品，到非美货币，本周汇市和商品上演的凄惨景象，令许多市场人士深感窒息；而关键美债收益率曲线的再度倒挂，更是令经济衰退的刺耳警报被彻底拉响……。如果说上半年全球市场的交易主题是通胀，那么下半年就可能将是衰退。而在衰退交易中，眼下最为醒目的变化其实集中在两点——象征全球市场定价之锚的美债收益率回落和以工业金属领头的大宗商品下跌。大跌之时，2年期美债收益率跌1.2个基点报2.831%，5年期美债收益率跌6个基点报2.824%，10年期美债收益率跌7.5个基点报2.812%，30年期美债收益率跌6.1个基点报3.044%。这是2年期美债收益率自6月中旬以来首次略高于10年期美债收益率，并且自2020年3月以来首次高于5年期美债收益率。这一曲线倒挂现象表明市场认为经济放缓最终会导致短期利率下行。在美国过去50年的每次衰退之前，所谓的收益率曲线倒挂现象都曾出现过。从某种意义上来说，相比于今年3月2/10年期美债收益率曲线最初倒挂所引发的全球轰动，当前这波新一轮倒挂可能更加具有指示意义。要知道，3月的曲线倒挂发生在整条美债收益率曲线的上升期，当时倒挂很大的原因是基于对美联储激进紧缩政策的担忧，导致短债收益率的上升速度快于长债收益率。但这次乃至6月中旬时的短暂倒挂，却是发生在整条美债收益率曲线的回落期，美联储紧缩政策的影响逐渐开始退居二线，倒挂现象的发生正开始更为贴合市场对经济基本面预测的本质。目前经济下行导致的概率极大，黄金在初期还是存在一定的反弹，注意行情的反弹走势预期。