2022年美8月非农报告专题

美国8月季调后非农就业人口报告定于北京时间周五（8月5日）20:30公布，市场预期本次就业人口料将增加25.5万人，前值为增加37.2万人；失业率预期值为3.6%，前值为3.6%。

（高通胀及美联储加息步伐的展开，市场普遍预期美就业增速或进一步放缓，同时就业增速放缓或难改变整体强劲就业市场参考，美就业市场放缓程度或决定美联储后市加息步伐维持或降低。是否出现薪资-通胀螺旋上升成为同期关注点，高通胀的维持是美联储加息步伐得到持续的关键因素，非农数据公布或难改变当前市场氛围。）

2022年美6月非农就业回顾：

 美国6月季调后非农就业人口报告录得37.2万人，低于市场预期26.8万人，前值由39下修为38.4万人；美国6月失业率录得3.6%，符合市场预期。

评论称，美国6月份就业增长超过预期，失业率仍接近新冠疫情前的低点，这些迹象表明劳动力市场持续强劲，这使美联储有理由在本月晚些时候再次加息75个基点。除休闲和酒店、制造、医疗保健、批发贸易和地方政府教育行业外，大多数行业都恢复了疫情期间失去的所有工作岗位。下周三公布的6月通胀数据预计将显示消费者价格加速上涨，这也被视为政策制定者进一步加息的另一个理由。

（高于市场预期的非农就业数据落地进一步缓和市场针对美经济增速放缓及衰退风险预期，并未改变市场针对美联储7月加息75个基点的预期。金价维持短线底部震荡，维持较长周期空头趋势维持，数据公布前后金价加剧震荡，后市维持跌势。）

最新观点：

 北京时间周四（7月28日）凌晨2点，美联储FOMC公布7月利率决议，连续第二个月加息75个基点，将联邦基金利率的目标区间从1.50%至1.75%升至2.25%至2.50%，符合市场预期。

FOMC声明显示，委员们以12-0的投票比例通过此次的利率决定，上次会议乔治希望加息50个基点。美国就业增长强劲，失业率保持低位，但最近的支出和生产指标已经走软（声明中的微小变化）。通胀仍然居高不下，委员会高度关注通胀风险，坚定致力于让通胀回归其2%的目标。FOMC“预计继续上调该目标区间将是合适之举”，如果风险可能阻碍实现通胀目标，美联储将调整政策。（美联储过去5个月的加息幅度相当于2015年至2018年加息幅度的总和。）声明称，将按计划在9月份加速缩表，抵押贷款支持证券（MBS）的每月缩减上限将升至350亿美元，而国债的每月缩减上限将升至600亿美元。

美联储主席鲍威尔表示，下次会议大幅加息可能是合适的，要取决于数据；随着利率的提高，放缓加息步伐也可能是合适的，尚未就何时放慢加息做出决定。他希望在今年年底前达到适度的紧缩水平，即利率达到3%-3.5%区间。他强调，如果需要，将毫不犹豫地采取更大的行动。美联储将在每次利率会议上逐次就货币政策做出决定，避免发表具体的指引，不会对9月会议提供具体指引，将关注9月会议前的所有数据。鲍威尔强调，需要保持灵活，将努力避免增加不确定性。经济增长将有一段时间低于趋势水平，低于趋势水平的增长可能是降低通胀的必要条件。这一过程可能会包括一段增长较低、劳动力市场疲软的时期，软着陆的可能性明显缩小，第二季度经济放缓值得注意。

美联储官员美斯特表示，预测经济增长低于趋势可能持续到明年。美国经济增长低于预期是稳定物价所必需的。美国经济增长低于趋势不是坏结果。美联储不太可能在不损害就业的情况下调整利率。还没有任何迹象表明通胀正在趋于平稳。需要几个月的证据来证明通胀已经见顶，然后下降。还有更多的工作要做，因为通胀没有出现好转。很可能看到就业需求放缓，但失业人数不会大幅上升。开始看到投资、消费者支出和住房市场增长的放缓。通常情况下，这是伴随着疲软的劳动力市场而发生的，但劳动力市场仍然非常强劲。不认为我们正处于经济衰退中。

美联储官员埃文斯表示，有可能实现软着陆，但风险很大。随着经济增长接近（预期）趋势，失业率将保持在4.5%以下。失业率上升到4.25%并不奇怪。认为在2023年第二季度前，利率达到3.75%-4%已经足够高了。仍然希望我们能在9月加息50个基点，然后以25个基点的加息步伐继续，直到2023年第二季度初。加息75个基点也是可以的；我怀疑是否需要加息100个基点。

价格分析：

本次美非农就业数据落地前金价维持较长周期自1719一线强劲走高持续，短线金价冲高1787形成阶段性回落幅度扩大，截止目前为止金价回落幅度最低下探1754.91。（短线冲高回落幅度并未形成近期筑底偏多走势改变，更多参考为随着长期压力位1785附近回踩，长期压力位有效性的体现）。短线金价低点1754一线反弹维持较为强劲走高延续，造成金价短期重返高位区间形成较长周期筑底多头持续巩固表现概率较高。日线显示近期金价震荡走高重返日线移动平均线20日均线与40日均线技术指标支撑压力位价格区间，维持日线偏震荡趋势指引参考。四小时线显示，短线回落幅度扩大形成四小时20日均线刺透表现，当前反弹金价重返四小时移动平均线技术指标支撑位价格上方，四小时移动平均线5日均线呈向下拐头迹象，整体四小时技术指标维持向上发散偏多排列形态。本次非农数据公布，市场重点参考能否对美联储9月利率决议公布加息步伐产生影响，就业增速放缓是市场主要预期，若符合预期公布或高于市场预期表现，或难改近期美联储针对经济复苏乐观预期对市场影响力或较低（对金价会产生偏利空影响，或影响力度较小）。若本次非农数据低于市场预期，或进一步加重市场针对经济放缓及衰退风向预期，造成美联储9月加息步伐放缓预期进一步升温（对金价产生明显提振影响概率较高）。综上所述，针对本次非农数据落地，倾向于围绕多单做主要交易思路。参考短线1771上方做多头强弱分水岭参考，1771下方维持保守多单思路。针对长期金价能够进一步扩大涨幅带来1830回踩做主要预期，短线金价重返1785上方形成区间走高做短线主要参考点。

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