2025年美国2月非农就业人口报告

2025年美国2月非农就业人口报告

  美国2月季调后非农就业人口报告定于北京时间周五（3月7日）21：30公布，市场预期本次就业人口料将增加15.3万人，前值为增加14.3万人；失业率预期值为4.0%，前值为4.0%。

（市场普遍预期本次非农就业数据相较前值有所下降，近期黄金市场受地缘局势及特朗普关税措施不确定性影响持续走高，针对本次非农就业数据市场或放大对疲弱数据的负面反应。重点关注就业报告与失业率细节，数据表现将直接决定美联储正常路径及市场情绪。）

最新ADP就业数据：

  周三公布的美国2月ADP就业人数录得7.7万人，低于市场预期14万人，前值位18.3万人。

  ADP首席经济学家Nela Richardson：政策的不确定性和消费支出的放缓可能导致了上个月的裁员或招聘放缓。我们的数据，结合其他近期指标，表明雇主在评估未来的经济环境时，对招聘犹豫不决。

  评论称，美国企业2月份的招聘速度放缓至去年7月以来的最低水平，与劳动力需求放缓相符。ADP研究公司的数据显示，2月份私营部门就业人数增加了7.7万人，低于彭博调查中除一人外的所有预测。周三的数据叠加近期的其他数据共同表明，美国劳动力市场正在放缓。由于包括联邦承包商在内的公司裁员人数不断增加，最近一段时间的失业救济申请达到了今年以来的最高水平。大部分裁员发生在服务业，其中贸易、运输、公用事业以及教育和医疗保健降幅最大。定于周五公布非农报告预计将显示，包括政府职位在内的就业增长在2月份有所加快。该报告的数据是在特朗普政府最近采取的许多裁员措施之前收集的，这些措施是其缩减联邦政府的承诺的一部分。

2025年美国1月非农就业数据回顾：

美国1月失业率录得4%，低于市场预期4.1%，前值为4.1%；美国1月季调后非农就业人口录得14.3万人，低于市场预期17万人，前值为30.7万人。

（进入2025年以来金价开启较为强劲上涨走势，2月初金价维持短期较为强劲上涨走势，连续冲高逐步形成高位震荡多头持续表现。非农就业数据的公布带来金价高位震荡加剧，并未带来市场趋势改变。同时本次非农就业数据再次体现出市场近期主要影响点并不在美经济数据上，特朗普政策及地缘政治是当前黄金市场主要多空影响。）

  评论称，美国劳工统计局周五公布的一份报告显示，上个月非农就业人数增加14.3万人，12月修正后为增加30.7万人。美国劳工统计局表示，洛杉矶的野火以及美国其他地区的严冬天气，对本月的就业“没有明显影响”。1月份就业数据的变化和2023年初的最新就业数据显示，劳动力市场放缓但健康，继续推动经济增长，而不会造成通胀压力。这也有助于解释为什么美联储的政策制定者在去年三次降息后表示不急于进一步降低借贷成本。 

最新观点：

  美联储博斯蒂克表示，他预计今年会有两次降息，但在“普遍”不确定性的背景下，可能会发生更多的降息，也可能会更少。他预计，通胀不会突然爆发，他的总体通胀预期是一个颠簸下行的路径。他认为，通胀将朝着2%的目标前进，但现在还没到达。美联储的目标是在不损害劳动力市场的情况下达到2.0%的目标。博斯蒂克称，企业对放松管制持乐观态度，但对关税和移民政策变化的影响感到担忧。此外，他认为劳动力市场出现了缓和的迹象。博斯蒂克表示，目前的基准利率是适度限制性的，而且需要保持这种限制性。他说，由于即将到来的政策转变，经济放缓是一个重大问题，但企业预计2025年经济将稳健增长。

  古尔斯比（芝加哥联储主席）：认为当前劳动力市场“企稳于充分就业水平”，经济无过热迹象，支持未来12-18个月内“大幅降息”的预期，但需结合通胀走势和政策不确定性（如关税冲击）调整节奏。美联储正密切关注两份非农报告（2025年1-2月）及CPI数据，以评估降息节奏2。若后续数据显示通胀反弹或就业意外强劲，可能推迟首次降息时点。

价格分析：

   进入本周金价延续自2838一线较为强劲上涨走势，连续两个交易日收涨后金价周三逐步陷入高位震荡走势，或逐步过渡成短期上涨多头持续表现。中期报价显示，金价自2月24日冲击2956一线后开启回落走势，上周金价最低下探2832一线后开启触底反弹，本周金价逐步企稳于2894上方，形成阶段性高位区间重回，再次形成长期上周趋势高位重回，自进入2025年以来，金价维持上涨趋势高位震荡冲高预期将逐步升温。日线级别显示，本周金价大幅走高重返日线移动平均线支撑位价格上方，加剧日线短期指标向上交叉走势，维持偏多指引参考。小时级别显示，金价冲高回落短线震荡走势加剧小时级别均线向下交叉收窄表现，呈短期多头放缓指引参考。若本次数据强于市场预期（新增就业人数≥16万，薪资增速≥0.4%），市场或推迟美联储降息时点预期，短期金价或下探2850附近支撑位区间，扩大回落加剧高位震荡走势；若本次数据符合或略低于预期（新增就业人数13万—15万），符合预期的数据或难改市场针对经济放缓的担忧，金价或进一步企稳2894上方加剧高位横盘整理多头持续；若本次数据显著疲软（新增就业人数≤12万，失业率≥4.1%），将强化美联储6月前降息预期，数据叠加地缘冲突、特朗普关税措施引发的不确定影响，金价或突破前期高点2956触发新一轮逼空行情。综上所述，围绕本次非农就业数据倾向于围绕多单做主要交易思路展开，参考短期震荡逢低寻求买入。

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