美联储2025年5月利率决议

美联储将在本周二至周三(5月6日-5月7日)召开2025年5月政策会议，并将在北京时间周四（5月8日)凌晨2：00宣布利率政策决定及政策声明。

（当前市场普遍预期美联储将在本次会议上将联邦基金利率维持在4.25%~4.50%区间，市场对首次降息的预期已从此前的6月调整为更可能出现在7月。本次利率决议市场主要关注美联储主席鲍威尔讲话，尤其是其对通胀粘性和经济韧性的表述。美联储更侧重通胀风险还是劳动力市场稳定性仍然是本次利率决议关键点。）

据CME“美联储观察”： 美联储5月维持利率不变的概率为97.3%，降息25个基点的概率为2.7%。美联储到6月维持利率不变的概率为69.8%，累计降息25个基点的概率为29.4%，累计降息50个基点的概率为0.8%。

2025年，美联储的会议日程安排如下：

2025年5月6日-5月7日：利率决议

  2025年6月17日-18日：利率决议+经济展望（含点阵图）

  2025年7月29日-7月30日：利率决议

  2025年9月16日-9月17日：利率决议+经济展望（含点阵图）

  2025年10月28日-10月29日：利率决议

  2025年12月9日-10日：利率决议+经济展望（含点阵图）

美联储2025年3月利率决议回顾：

  美国至3月19日美联储利率决定为维持4.5%利率不变符合市场预期。

（美联储3月利率决议落地前，金价维持短线较为强劲单边上行，金价持续破位走高逐步陷入3035附近区间窄幅横盘，伴随着利率决议的公布金价扩大短线涨幅小幅冲高。进入2025年以来黄金市场主导因素为贸易局势，符合预期的美联储利率决议落地并未对市场氛围产生较大影响。）

   美联储货币政策声明显示，以11-1的投票比例通过将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，理事沃勒投下反对票，其倾向于继续以当前速度缩表。声明中不再称风险“大致平衡”，提及经济前景的不确定性已增加。点阵图维持近三年中值不变，今明两年将降息两次，但2025年支持不降息或者降息更少的官员人数增多。上调今明两年PCE通胀预期及今年核心PCE通胀预期，仍预计通胀在2027年达标，多数官员预计风险倾向上行。全线下调2025-2027年GDP增速预期，今年预期从2.1%大幅下调至1.7%。小幅上调今年失业率至4.4%，其余年限不变。

  美联储主席鲍威尔表示，美联储无需急于调整政策立场，需依据数据进行观望。可根据需要放松或维持限制性立场。已处于可以降息或维持当前明显紧缩政策立场的阶段。通胀仍然略高。今年通胀取得进一步进展可能会有所延迟。基线预测是通胀将是暂时的。美国经济强劲，调查显示经济不确定性加剧。近期迹象表明消费者支出有所放缓。将密切关注硬数据中的疲弱迹象。预测人士在一定程度上提高了经济衰退的可能性，但仍然不高。劳动力市场状况稳固，整体劳动力市场保持平衡。招聘率和裁员率均处于低位，裁员的显著增加可能会迅速转化为失业。裁员对相关人员来说是重要的，但在全国层面上并不显著。关税的影响存在不确定性，关注政策的净影响，短期通胀预期在走高。若近期商品通胀数据持续强劲，这肯定与关税有关。工作人员模拟预测，美国被全面实施关税报复。

近期观点：

  美联储褐皮书指出，美国物价上涨，美国大部分地区的经济活动和就业自3月以来几乎没有变化。该报告反映了美国总统特朗普反复无常地推出旨在重塑全球贸易的全面关税的一些早期影响。“国际贸易政策的不确定性在报告中普遍存在。随着经济不确定性，尤其是围绕关税的不确定性上升，几个地区的前景大幅恶化。”

美联储理事沃勒表示，要到今年下半年，美联储才能弄清楚关税是如何影响经济的，这表明美联储认为目前没有必要改变当前的货币政策。沃勒在接受采访时说，由于一些最大的关税推迟到夏季实施，“我认为，在接下来的几个月里，直到7月份过后，才会看到实际数据有足够的变化。到了今年下半年，我认为我们会开始对关税领域到底发生什么变化有更好的了解。”

美联储哈马克呼吁在高度不确定性的情况下对货币政策保持耐心，如果数据显示有必要采取行动，不排除在6月前改变货币政策的可能性。哈马克在接受采访时表示：“我们将密切关注数据，每次开会时，我都会以开放的心态考虑，现在到底是应该继续保持耐心，还是应该采取行动。”她说：“如果我们在6月之前有明确和令人信服的数据，如果我们知道在那个时间点采取哪种行动是正确的，那么我认为委员会将采取行动。”

  高盛资产管理公司多行业固定收益投资主管Lindsay Rosner表示，稳健的劳动力市场数据为美联储提供了耐心的空间。然而，随着前瞻性前景恶化，经济疲软可能导致美联储在今年晚些时候恢复宽松周期的风险仍然存在。

价格分析：

  进入本周金价连续试探3272压力位后形成短线单边上行破位走高，短线金价逐步企稳于3315上方带来金价重返高位整理走势，短期单边上行区间大幅上移加剧长期上涨趋势高位震荡多头持续表现。日线级别显示近三个交易日金价逐步过渡成黎明之星，周一大幅收涨显示出阶段性较为强劲多头强度，当前金价再度企稳于日线移动平均线支撑位价格上方，形成日线级别重返高位扭转自3500下行趋势。小时级别显示，短线金价持续走高形成对小时级别移动平均线向上突破走势，当前高位整理继续加剧小时级别移动平均线较为规整向上发散排列，维持短期多头趋势指引参考，连续冲高小幅回落逐步完成小时级别RSI均值回归。整体四小时级别金价形成对60日均线向上突破走势，伴随着指标破位上行四小时RSI呈超买表现，当前震荡逐步带来四小时RSI回归表现，并未体现短线回落空头增强，维持四小时级别破位上行偏多参考。若本次利率决议美联储继续释放“鹰派”信号 （如强调通胀风险），金价或继续冲高回落维持短线单边上行调整走势；若本次利率决议美联储释放“鸽派”信号（如强调经济增速放缓风险），金价或加剧短期多头趋势随着高位震荡周期延长形成前期高点3500破位走高风险预期将逐步上升。综上所述，本次美联储利率决议公布前，金价再度开启短线较为强劲单边上行走势，重回主要趋势多头表现、各周期多头趋势稳定性再度得到体现，针对本次美联储利率决议更侧重围绕多单交易思路。关注短线调整走势，围绕支撑位做主要开仓预期。短线强支撑关注点：3272、3263。

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