黄金早间探底回升，日内震荡再度选择方向

黄金周四（7.3）最高上探至3365.79美元/盎司，最低触及 3311.62美元/盎司。收盘于3325.87美元/盎司，周五（7.4）开于3325.6美元/盎司，截至目前最高上探至3338.95美元/盎司，最低触及 3323.64美元/盎司，黄金早间突破震荡区间，现报价3339。

基本面分析：

1，美国5月贸易逆差扩大

美国5月贸易逆差扩大，因为美国出口下降。根据美国商务部的数据，5月进口额小幅下降至3505亿美元，较4月的3508亿美元有所减少。但出口下降幅度更大，从4月的2906亿美元降至2790亿美元。这导致了贸易赤字达到715亿美元，比4月的603亿美元增长了19%，高于经济学家们预期的709亿美元。白宫的谈判立场使得今年的月度贸易数据波动较大。

2，7月降息概率接近于零 强就业数据令美债交易员放弃押注

美国国债价格大跌，强于预期的非农就业报告促使交易员撤出对本月美联储降息的押注。短期国债领跌，2年期和5年期收益率上涨近10个基点，10年期收益率跳升6个基点至4.34%。AmeriVet Securities的美国利率交易和策略主管Gregory Faranello表示，7月降息的可能性已几乎没有，“美联储将在夏季暂停动作”，“就业数据是美联储调整政策的关键”，这份报告为鲍威尔继续按兵不动提供了空间。利率互换数据显示，交易员认为7月29-30日会议降息的可能性降至接近零，而9月降息的概率约为75%。数据显示，非农就业人数增加14.7万，明显高于彭博调查得出的10.6万预估中值，前两个月数据被小幅上修。失业率从4.2%降至4.1%。

3，美国财长警告 关税可能会回升至4月2日水平

美国财长贝森特警告美国的贸易伙伴不要延长贸易谈判，称如果没有取得进展，关税可能会回升到4月2日的水平。贝森特透露，他今天将与欧盟谈判代表会面。当被问及讨论的结果时，他只是说，“我们将看看与欧盟会发生什么。”在美国债务问题上，贝森特表达了对市场需求的信心。他称“对美国国债的需求很大，”国内外对美国国债的需求依然强劲。他将债务管理过程描述为“有条不紊”。贝森特还对利率发表了评论，暗示“两年期国债告诉你隔夜利率过高”，且“通胀预期应该会回落”。他批评了美联储，称该委员会的判断“似乎有点偏差”。关于美联储的运作，贝森特表示，“对美联储来说，控制开支是有益的”，他希望“看到美联储合理调整预算规模”。当被问及他是否希望美联储主席鲍威尔辞职时，贝森特拒绝给出具体回应。他指出，有“很多强有力的美联储主席候选人”，并提到了“明年填补两个美联储董事会职位”的可能性。

4，非农韧性不支持美联储提前降息

美国6月份新增非农就业14.7万人，超过市场预期的11.0万人，失业率从4.2%回落至4.1%，显示劳动力市场仍有韧性。尽管关税的不确定性降低劳动力需求，但随着驱逐移民政策的强化，劳动力供给也在放缓，这抑制了失业率的上升。此外，劳动力市场还可能存在技能错配：一方面，政府裁员和人工智能的快速发展导致“白领过剩”；另一方面，移民政策收紧使低技能岗位持续缺人。这种结构性错配下，未来失业率也不一定明显上升。我们认为，6月非农数据不支持美联储提前降息，我们维持此前判断，下一次降息或要等到第四季度，即由关税带来的涨价过去之后。

技术面分析：

日线：

4小时：

解析：

黄金日内操作策略：

黄金日线级别价格运行在5MA附近，布林中轨之下。昨晚非农数据表现强劲金价试探下方5MA支撑未破。早间价格突破昨日反抽高点，最高试探至3340附近。日线级别K线在布林中轨附近震荡，短期仍未选择方向。中期趋势下方关注60MA支撑突破情况，上方则关注布林中轨站稳情况判断。4小时级别布林收口，价格短期反弹至4小时10MA附近3340附近。注意短期该位置存在压力以及突破情况，日内优先4小时级别震荡思路高抛低吸操作关注3357-3310区间表现。

上方压力位：3342        3360        3376                                        

下方支撑位：3322        3310        3303

操作策略：

黄金操作策略 ：

1，关注短期压力 3360附近承压做空， 止损3368 目标3330  3315

2，关注3315附近承压做多，止损 3308 目标3335  3350

 （注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2025年7月4日 周五

① 14:45 法国5月工业产出月率

② 15:00 瑞士6月季调后失业率

③ 15:00 国务院政策例行吹风会

④ 17:00 欧元区5月PPI月率