白银4小时级别震荡，日线仍有承压

行情回顾：

白银价格周四（7.24）最高试探39.36美元元/盎司，最低触及38.68美元/盎司。收盘于39.04美元/盎司。周五（7.25）开于39.04美元/盎司，截至目前最高上探至39.19元/盎司，最低试探至38.97，早间4小时级别横盘运行，现报39.03元/盎司附近.

基本面分析：

1，【欧洲央行内部鸽派面临阻力 9月基本预期是继续按兵不动】

欧洲央行内部主张再次降息的决策者正面临愈发艰难的阻力。一些官员表示，9月维持利率不变正成为基本情景。消息人士指出，支持进一步宽松的官员需要为自己的立场提供充足理由，而反对者则不再需要解释立场。欧洲央行周四宣布自一年多来首次暂停降息，等待欧美贸易关系的更多明确信号。行长拉加德表示，目前通胀已回到2%目标，经济运行亦符合或略优于预期，央行处于“观望模式”。在拉加德表态之后，市场明显下调了对9月降息的预期。当前交易员预计9月降息概率约为25%，低于她发言前的40%。

2，【初请数据下降或掩盖就业市场真实疲态】

尽管上周美国初请失业金人数继续下降，但潘森宏观的Oliver Allen指出，劳动力市场的疲软程度可能被这一数据所掩盖。他特别提到，夏季汽车工厂的维护性停产干扰了初请数据的季节性调整，使得目前的失业申请数据难以准确反映真实情况。“我们不建议根据初请人数降至4月以来最低这一点，就断言劳动力市场已无隐忧，”艾伦写道。

这并不意味着就业市场正面临急剧恶化，但他指出，持续申领失业金人数居高不下，说明劳动力市场正在缓慢但持续地走弱。

3，【美联储独立性存疑施压美元 市场担忧加剧宽松倾向】

美国银行策略师Alex Cohen表示，围绕美联储领导层前景的不确定性正在削弱美元表现，相关疑虑“显然比其他资产更早影响到美元”，并可能是美元迟迟未能反弹的主要阻力。“即便未来领导层更换以较常规方式进行，市场也开始预期一个更加宽松的美联储环境，”科恩指出。特朗普持续向美联储主席鲍威尔施压，要求其降息，今日还计划到访美联储总部，进一步凸显政治干预迹象。

4，【美国6月新屋销售低于预期 高房价与低迷需求持续施压】

美国商务部周四公布的数据显示，尽管新建住宅销量小幅上升，但增速不及预期，凸显高房价与买家观望情绪对楼市构成持续压力。6月新屋销售总数年化小幅上升，从5月的62.3万户增至62.7万户，低于预期的64.5万户。同比来看，6月新屋销量较去年同期下降6.6%。这一低于预期的增长发生在房市持续承压的背景下。全美房地产经纪人协会周三公布的数据显示，6月成屋销量环比下降2.7%，降至年内最低水平，进一步反映出买方需求疲弱。

技术面分析：

日线：

4小时图：

解析：

白银日线级别昨日收小阴，价格跌穿5MA，早间价格小幅反弹。但仍承压。日线级别均线发散运行，K线承压前高，有进一步试探下方10MA以及日线布林中轨的迹象。日内重点关注10MA附近支撑得失38.55一线。4小时级别昨日银价最低试探至4小时布林下轨38.68一线，随后探底回升，价格在4小时布林中轨附近企稳震荡。短期关注4小时K线是否能站稳中轨之上。日内操作关注4小时区间高抛低吸。38.8-39.4

白银操作策略：   

上方压力位：38.8         38.45         39.65

下方支撑位：39           38.8         38.5

操作策略：

1，亚欧盘 39.45做空，止损39.6目标位39    38.8

2，38.45附近布局多单。止损38.2 目标位38.8     39

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2025年7月25日 周五

① 14:00 英国6月季调后零售销售月率

② 16:00 德国7月IFO商业景气指数

③ 20:30 美国6月耐用品订单月率

④ 次日01:00 美国至7月25日当周石油钻井总数