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黄金日线震荡收窄迎来晚间9月非农数据

发布时间： 2025-11-20 14:15

行情回顾：

黄金周三（11.19）最高上探至4132.31美元/盎司，最低触及4055.37美元/盎司。收盘于4077.53美元/盎司，周四（11.19）开于4077.23元/盎司，截至目前最高上探至4109.86美元/盎司，最低触及4037.31美元/盎司，黄金小时线级别震荡下行，现报价4068.46

基本面分析：

1，美国劳动力市场将延续疲软态势 9月非农报告负面影响或被放大

因美国政府停摆而延迟发布的九月非农就业报告定于今晚发布。在当前经济环境快速演变的背景下，这份数据的时效性或已大打折扣。但这份就业报告很可能将是未来数月最后一份数据质量可靠的就业报告，因为此次政府停摆严重干扰了10月及11月部分时段数据收集与分析的正常流程。经济学家普遍预测9月将新增五万个就业岗位，失业率预计将维持在4.3%不变。若数据符合预期，2025年将注定成为自疫情时期乃至全球金融危机以来，美国就业增长最为乏力的一年。Indeed Hiring Lab经济学家艾莉森·什里瓦斯塔瓦表示，相较既往报告，并不认为9月报告会有重大变化，当前劳动力市场的疲软态势将会延续。潘森宏观高级美国经济学家奥利弗·艾伦则表示，任何在当前看来不尽人意的数据，均可能因持续六周的数据真空期而持续发酵，其负面影响或已被放大。

2，美联储年底会议前最后一张牌失业率微变或引发巨震

债券投资者正聚焦将于今天发布的非农就业报告，该数据或将彻底终结或重燃市场对美联储下月降息的微弱预期。9月非农成为美联储今年最后一次会议前唯一一份官方主要就业数据。Fort Washington Investment高级投资组合经理丹·卡特表示，“鉴于市场对12月会议的定价，若数据弱于预期，其市场反应将远大于符合预期或略高于预期的情形。”在非农报告出炉前，衡量债券市场预期波动率的ICE BofA MOVE指数已升至两个月高位，此前曾在政府停摆期间跌至四年低点。Columbia Threadneedle Investments投资组合经理阿尔-侯赛尼表示，由于政府严控移民导致劳动力供给收缩，失业率将成为更关键指标。若失业率保持稳定，这进一步证明美联储无需进一步刺激经济。但若失业率哪怕上升0.1个百分点，都是经济亟需支持的强烈信号。

3，美联储纪要公布后金价回吐涨幅市场聚焦利率路径线索

美联储最新会议纪要公布后，金价回吐部分涨幅，市场参与者聚焦即将公布的美国经济数据以寻找美国利率路径的新线索。10月美联储政策会议纪要显示，尽管决策者警告降低借贷成本可能影响持续四年半高于2%目标的通胀治理，分歧明显的美联储上月仍决定降息。美联储主席鲍威尔在会后记者会以异常直白的言辞表示，12月会议降息“并非板上钉钉”。Marex分析师Edward Meir指出：“会议纪要已是既定事实，更重要的是观察12月动态，美联储需要更多数据来决策。零散发布的数据将成为市场关注焦点。”CME美联储观察工具显示，交易员目前对12月降息的预期概率仅为30%。

4，美联储纪要显示鹰派略占上风叠加数据缺失令年末降息概率大降

美联储最新政策会议纪要显示，尽管多位官员对劳动力市场疲软表示担忧，但认为在年内剩余时间维持利率稳定可能是适宜之举。咨询公司RSM首席经济学家JosephBrusuelas解读称，这份纪要“清晰揭示了鹰鸽两派的分歧，文本暗示鹰派略占上风，他们围绕通胀固化风险提出了具有说服力的论据”。自10月会议以来，经济背景已发生变化：美国政府停摆结束，就业与通胀等关键数据预计将恢复发布。但美国劳工部周三表示不会发布10月失业率数据，并将合并了10月部分就业数据的11月非农数据推迟至12月16日发布，届时美联储年内最后一次会议已落幕。Brusuelas指出这种延迟“意味着美联储面临的决策迷雾仅部分消散。在此情况下，美联储不会也不应降息”。

技术面分析：

日线：

4小时：

解析

黄金日内操作策略：

黄金日线级别昨日收小阳，价格企稳与日线级别布林中轨附近。早间价格再次测试日线布林中轨一线支撑水平，价格反弹。但4小时级别仍承压5MA附近4085压力下行，日内关注下方4035区间支撑以及上方4110压力区间高抛低吸。重点关注晚间非农数据公布情况操作。非农数据如果没有出现大的爆冷，难以改变美联储12月降息的预期。注意上方4小时布林上轨压力的情况。

上方压力位：4085 4110 4145

下方支撑位：4003 4035 4008

操作策略：

1，日内触及的4085短空止损4100 目标4045 4035

2，激进的关注下方4036附近短多，止损4025 目标4055 4085

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2025年11月20日周四

① 09:00 中国10月Swift人民币在全球支付中占比

② 09:00 中国至11月20日一年期贷款市场报价利率

③ 15:00 德国10月PPI月率

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⑤ 19:00 英国11月CBI工业订单差值