CPI尘埃落定，黄金高位震荡蓄势待发

行情回顾：

现货黄金周四（12月18日）受美国CPI数据主导，上演剧烈震荡。数据显示美国11月CPI年率录得2.7%，显著低于预期的3.1%。数据公布后，金价一度快速拉升至4375美元/盎司附近，距离10月创下的历史高点4381.21美元仅一步之遥。然而，由于通胀放缓超预期削弱了黄金作为通胀对冲工具的吸引力，金价未能守住涨幅，随后自高位回落。最终收盘于4330.39美元/盎司附近，微跌0.2%。周五（12月19日）亚市早盘，金价延续隔夜调整态势，盘中下探4310美元一线支撑后企稳反弹，现交投于4335美元/盎司附近，多空在关键位置附近继续争夺。

基本面分析：

 1通胀“降温”超预期，黄金对冲魅力短期受抑

昨晚公布的美国11月CPI同比上涨2.7%，远低于市场预期的3.1%。这份显著疲软的报告表明通胀降温速度快于预期。市场分析认为，这降低了购买黄金作为“通胀保险”的紧迫性，是数据公布后金价冲高回落的主要原因。然而，通胀快速向美联储2%的目标靠拢，也为明年进一步的降息打开了大门，这一中长期逻辑依然对黄金构成支撑。

2联储官员鸽声再现，降息前景支撑中期买盘

在CPI数据公布后，芝加哥联储主席古尔斯比表示欢迎，并指出如果通胀能持续向2%迈进，2026年进一步降息的大门将会敞开。相较于此前反对降息的立场，此番表态被市场解读为转向鸽派。此外，交易员对美联储的降息预期有所调整，市场定价显示2026年1月降息概率约为27%，而到3月这一概率已超过50%。宽松的货币政策前景限制了金价的深层跌幅。

3技术性获利了结涌现，金价临历史高点承压

金价在隔夜冲刺历史高点未果后，技术上构成了明显的“黄昏之星”见顶预警信号。部分多头在接近历史峰值的区域选择获利了结，导致价格承压。同时，美元指数因CPI数据公布后市场对美联储政策路径的复杂解读而获得一些支撑，也在短期内对以美元计价的黄金施加了压力。

4长期牛市根基未动，机构看涨目标高企

尽管短期出现调整，但多家机构对黄金的长期趋势保持乐观。Zaner Metals分析师仍将黄金的上涨目标看至4515.63美元，甚至认为5000美元也是可能的目标位。支撑长期看涨的观点包括美联储的降息周期、持续的央行购金需求以及地缘政治不确定性。这些结构性因素为黄金市场提供了坚实底部。

技术面分析：

日线：

4小时：

解析

黄金日内操作策略：

金价昨日收出带有极长上影线的阴线，精准测试4380-4382历史高压区域后回落，表明该区域阻力极为强劲，多头需更多时间蓄势。目前价格仍坚守在4300美元关口及短期均线簇上方，整体高位震荡整理的格局未变。短期需关注昨日低点4310附近的支撑强度。

隔夜冲高回落后，4小时图表上形成了典型的“黄昏之星” 顶部组合，且出现看跌吞没形态，暗示短期调整压力。当前布林带略有收口，价格回落至中轨附近争夺。亚欧盘关注两个关键位置：一是上方4350-4360区域，为隔夜大跌的起点和短期强弱分界线；二是下方4310-4300区域，为近期多次测试的支撑平台。若跌破后者，调整可能加深。

综合来看，疲软的CPI数据在短期削弱了黄金的通胀溢价，导致多头在历史高点前获利了结。然而，该数据同样强化了未来的降息预期，为黄金提供了中长期支撑。技术面上，金价在关键阻力前受阻回落，进入高位震荡消化阶段。日内亚欧盘预计将延续震荡，以修复超买的技术指标，操作上宜以区间高抛低吸为主，静待新的方向信号。

上方压力位：4345    4365

下方支撑位：4310    4300     4280

操作策略：

多头策略：

激进策略：亚欧盘若金价再度回踩4305-4315美元区域并获得支撑，可轻仓尝试做多，止损设于4295美元下方，目标看向4335-4345美元。

稳健策略：等待价格回落至更强支撑区域4265美元（日线级别均线支撑）再行布局多单，止损4260美元，目标4310-4330美元。

空头策略：

激进策略：亚欧盘若金价反弹至4345-4355美元区域（4小时级别压力及隔夜颈线位）并出现滞涨，可轻仓试空，止损设于4365美元上方，目标下看4320-4310美元。

稳健策略：若金价无力反弹，持续承压于4340美元下方，可考虑在价格跌破4310美元后轻仓跟进空单，止损4325美元，目标看4280-4290美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。晚间有重要数据，请注意控制仓位风险。）

今日重点关注的财经数据与事件：2025年12月19日 周五

① 待定 摩尔线程举行首届MUSA开发者大会

② 待定 日本央行公布利率决议

③ 07:30 日本11月核心CPI年率

④ 08:01 英国12月Gfk消费者信心指数

⑤ 14:30 日本央行行长植田和男召开新闻发布会

⑥ 15:00 德国1月Gfk消费者信心指数

⑦ 15:00 德国11月PPI月率

⑧ 15:00 英国11月公共部门净借款

⑨ 15:00 英国11月季调后零售销售月率

⑩ 17:00 欧元区10月季调后经常帐

⑪ 19:00 英国12月CBI零售销售差值

⑫ 21:30 加拿大10月零售销售月率

⑬ 21:30 美联储威廉姆斯接受CNBC的采访

⑭ 23:00 欧元区12月消费者信心指数初值

⑮ 23:00 美国12月密歇根大学消费者信心指数终值

⑯ 23:00 美国12月一年期通胀率预期终值

⑰ 23:00 美国11月成屋销售总数年化

⑱ 次日02:00 美国至12月19日当周石油钻井总数

⑲ 次日03:30 纽约原油1月期货完成场内最后交易