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白银评论：白银亚盘再创市场高点，继续回落支撑位多单布局

发布时间： 2025-12-22 11:34

基本面：

周一（12月22日）白银亚盘再创市场高点，继续回落支撑位多单布局，白银涨势正开始重现黄金数月前的狂热态势——当前市场动态：黄金稳健上涨，白银领跑下的联动效应黄金市场的最新动态深受贵金属整体板块的影响。上周五，现货黄金在全球投资需求回暖的支撑下小幅攀升，尽管涨幅不如白银的2.5%，但其周涨幅近1%已足以证明市场的乐观情绪。值得注意的是，白银在上周飙升8.4%，创下67.45美元的历史新高，这得益于强劲的投资需求和供应紧张的双重推动。黄金和白银高度相关，通常黄金会率先领涨，但过去两个月白银的领先表现导致价差扩大，这反而刺激投资者转向黄金，短期内收紧了价差。这种价差动态往往会促使市场资金回流黄金，推动其价格进一步走高。

现货白银上周五盘中触及每盎司67.43美元的历史新高，最终收涨2.6%，报67.12美元，全周累计涨幅达8.4%。白银今年已飙升132%，远超过黄金65%的涨幅，主要受到投资需求强劲与供应紧张的双重推动。与此同时，现货黄金上涨0.4%，至每盎司4347.07美元，上周录得1.1%的涨幅。市场对美联储2026年降息的预期持续升温，为金价提供支撑。美国最新发布的通胀与就业数据进一步强化了这一预期：11月消费者价格同比上涨2.7%，低于预期；失业率升至4.6%，为2021年9月以来最高。交易员目前普遍押注美联储2026年将至少进行两次25个基点的降息。其他贵金属同样表现强劲：铂金上涨3.1%，至1975.51美元，接近前一交易日创下的逾17年高位；钯金上涨0.8%，至1709.75美元，盘中触及近三年高点。两种金属均实现周度上涨。近期白银表现持续领先于黄金，价差扩大可能促使部分资金重新流向黄金，短期两类金属价差或趋于收敛。

与此同时，其他贵金属如铂金和钯金也表现出色，现货铂金上周五上涨3.1%至1975.51美元，为连续七个交易日上涨，上周累计上涨近13%，最高触及1989.60美元/盎司，接近十七年高点，而钯金上周五上涨0.1.3%至1713美元，周一延续涨势，最高触及1740美元/盎司，创近三年新高。这些金属的周涨幅进一步强化了贵金属板块的整体强势，间接为黄金提供了支撑。市场观察人士认为，这种联动效应源于投资者对通胀和经济不确定性的共同担忧，黄金作为板块中的“定海神针”，其价格稳定性在波动中凸显价值。尽管白银的年涨幅远超黄金，但黄金的避险属性使其在长期持有中更具吸引力，尤其在当前全球债市和汇市动荡的背景下。降息预期与通胀数据双轮驱动宏观经济因素是推动黄金价格的核心动力。11月份美国消费者价格指数同比上涨2.7%，远低于经济学家预期的3.1%，这一数据进一步助长了市场对美联储降息的乐观情绪。同时，美国劳工部报告显示，11月份失业率升至4.6%，为2021年9月以来最高水平，这凸显了劳动力市场的疲软，强化了宽松政策的必要性。根据伦敦证券交易所集团的数据，交易商继续押注美联储明年至少降息两次，每次25个基点，这直接提振了黄金作为零息资产的吸引力。

然而，美联储内部对降息的分歧也为黄金走势增添了不确定性。纽约联储主席威廉姆斯在上周五表示，不存在进一步降息的紧迫性，他认为当前政策已处于合适水平，重点是支撑就业并引导通胀回至2%目标。相反，美联储理事米兰重申应继续降息，以抵消就业风险。这种政策分歧在债市中体现为收益率攀升，上周五两年期公债收益率上涨2.6个基点至3.486%，十年期收益率上涨3.5个基点至4.151%。日本央行加息至0.75%的举措也导致全球债市疲软，进一步推高了美国收益率曲线，但这反而突出了黄金的避险作用，因为更高的收益率往往会压制股票等风险资产，转而利好黄金。

美元指数：图表显示目前美指为震荡反弹行情。