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金价于历史高位再攀高，强势中需警惕技术回调

发布时间： 2026-01-28 13:59

行情回顾：

现货黄金周二（1月27日）延续强势，市场在历史高位展开整固。金价开盘后小幅上扬，最高触及5190.5美元/盎司附近，最低回踩至5045.44美元/盎司。最终收盘于5178.50美元/盎司附近，日线再度收阳，连续第六个交易日上涨。

周三（1月28日）亚市，市场买盘力量再度集结，推动金价开启新一轮上攻。金价开盘于5177.75美元/盎司附近，开盘后便持续攀升，连续突破5200美元现货黄金最高已触及5245美元/盎司，再度刷新历史峰值，现交投于此价位附近，日内涨幅显著，表明市场在短暂消化后重拾强劲升势。

基本面分析：

1. 地缘政治风险持续发酵，避险溢价难以消散

地缘政治紧张局势仍是驱动短期金价最直接的因素。继格陵兰岛争端后，新的风险点再次浮现。美国总统特朗普表示，由于韩国国会未批准美韩贸易协议，美方将把对韩国商品的“对等关税”税率从15%提高至25%。此举引发市场对全球贸易环境再度紧张的担忧。南华期货分析师指出，此类地缘事件迫使投资者转向黄金等非主权信用资产避险。市场普遍认为，在美国大选年，地缘政治的不确定性将反复为金价注入风险溢价。

2. 宏观“三重奏”共振：降息预期、美元疲软与信用担忧

中期维度上，金价受到宏观政策的强力支撑。市场对美联储的宽松货币政策预期是核心支柱。尽管1月降息概率极低，但市场仍押注2026年将有降息空间，这将持续压低实际利率，提升无息黄金的吸引力。同时，美元指数已跌至四个月低点附近，从计价层面直接利好黄金。更深层次的驱动则是全球对美元信用体系的担忧加剧。美国庞大的债务规模及“财政主导”压力，正侵蚀美元和美债的信用根基，促使包括丹麦养老基金在内的全球资本加速“去美元化”并转向黄金。

3. 需求结构深刻变革：央行奠定基石，资金流提供动能

本轮牛市的买方结构发生了根本性变化，形成了多层级的稳固需求。全球央行的持续性购金构成了最底层的“官方需求”基石。世界黄金协会数据显示央行购金需求旺盛，这种结构性买入对价格敏感度低，为市场提供了“压舱石”。在此之上，黄金ETF等投资渠道吸引了大量私人部门的资产配置需求，成为能够快速改变边际需求的“加速器”。高盛预计，随着美联储降息，黄金ETF持有量将增加。这种官方与私人需求的同时发力，构筑了罕见的强劲买盘。

4. 狂热中的警示：极端估值与高波动风险并存

在金价呈抛物线式上涨的同时，风险也在急剧累积。机构普遍指出，当前金价已处于历史极端区间，技术指标严重超买。投机性多头仓位处于历史高位，市场积累了大量的短期获利盘。一旦有利空消息，如地缘局势缓和或美国经济数据超预期强劲，都可能引发剧烈的获利了结。此外，监管层面已开始行动，国内外交易所通过上调保证金、实施交易限额等措施为市场降温，这可能在短期内增加波动性和调整压力。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，金价在历史性突破5000美元大关后，仅经历一日高位十字星整理，便以更陡峭的斜率重启升势，确认市场处于极端强势的主升浪阶段。目前价格已突破5200美元，正向上一个关键心理区域5400-5500美元迈进。然而，所有摆动指标均处于严重超买区域，尽管在强势趋势中可能钝化，但也预示着技术性回调的风险随时可能触发。下方，5100-5150美元区域已成为新的关键支撑平台。

4小时级别：

4小时图呈现“整理结束，突破拉升”的清晰形态。价格在5000美元上方构筑短暂平台后，连续收出大阳线，显示多头动能极其充沛。均线系统呈完美的多头排列并发散，为上涨提供支撑。但值得注意的是，这种近乎垂直的拉升斜率难以长期维持，亚欧盘需警惕快速冲高后可能出现获利了结导致的盘中巨震。短期支撑关注5200美元整数关口。

解析与日内操作策略：

综合来看，金价在地缘风险、宽松预期、美元信用担忧及多层需求共振的“完美风暴”推动下，已进入一个历史性的超级周期。以高盛、花旗为代表的顶级机构不断将目标价上调至5400-6000美元，强化了市场的牛市共识。然而，价格的短期暴涨已极度透支预期，市场情绪进入狂热区域，高波动性成为最主要的特征。预计日内金价在创新高后，可能出现剧烈的高位震荡，操作上必须坚持 “顺势但不追高” 的铁律，任何交易都应以极轻仓位和严格止损为前提。

上方压力位：5280 / 5350 / 5400

下方支撑位：5200 / 5150 / 5100

操作策略：

1若金价出现技术性回调5200美元区域获得支撑并显现企稳迹象，激进交易者可考虑极小仓位尝试多单，止损设于5190美元下方，目标看向5250、5280美元。

2.上方5265附近压力短空止损5275，目标看向5225 5200附近

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年1月28日周三

① 08:30 澳大利亚12月未季调CPI年率

② 15:00 德国2月Gfk消费者信心指数

③ 17:00 瑞士1月ZEW投资者信心指数

④ 22:45 加拿大央行公布利率决议和货币政策报告

⑤ 23:30 美国至1月23日当周EIA原油库存