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银价大幅获利回吐，日线呈现顶部构筑迹象

发布时间： 2026-01-30 11:13

行情回顾：

现货白银周四（1月29日）在地缘政治危机的直接刺激下上演极致行情。价格开盘于119.37美元/盎司后，避险买盘如洪水般涌入，推动银价直线飙升，盘中历史性突破120美元/盎司大关，最高触及121.58美元/盎司的惊人高位。然而，极致狂欢后遭遇显著获利了结，价格自高点大幅回撤，最低下探至112.50美元/盎司附近。最终收盘于117.90美元/盎司附近，日线收出带有超长上影线的巨阳线，单日波幅接近9%，完美诠释了市场的极端波动性。

周五（1月30日）亚市，市场在经历隔夜“过山车”行情后情绪复杂，多空陷入激烈拉锯。价格开盘于118.20美元/盎司附近，盘中反复震荡，既试图收复昨日部分失地，又面临高位抛压。截至北京时间14:07，现货白银交投于119.94美元/盎司附近，日内小幅上涨，显示出在剧烈震荡后，多头力量仍未完全消退，市场正于高位寻找新的平衡点。

基本面分析：

1. 地缘危机仍是核心叙事，但市场开始审视其持续性

驱动市场的核心逻辑依然是陡然升级的美伊紧张局势。美国总统特朗普关于向中东派遣舰队的言论，与伊朗的强硬回应，共同构筑了短期内无法证伪的避险叙事。然而，与昨日纯粹的恐慌性买入不同，市场今日的表现反映出一种更复杂的情绪：投资者在继续为地缘风险支付溢价的同时，开始更冷静地审视危机的实际演化路径与持续时间。这种从“恐慌”到“审视”的微妙变化，是导致价格无法简单复制昨日单边暴涨、转而进入高位震荡的主要原因。

2. “逼空”与“挤兑”潮暂缓，但潜在风险并未解除

由地缘危机瞬间引爆的期货“逼空”与实物“挤兑”风暴，在价格飙升至120美元以上后，其自我强化的动能因获利盘的巨大抛压而暂时减弱。部分空头已被迫离场，部分急于获取实物的恐慌性买盘也得到暂时满足。然而，这并不意味着市场结构已经健康。全球交易所极低的库存水平这一根本矛盾并未改变，任何新的供应中断消息或恐慌情绪的回归，都可能瞬间重启这一机制，导致波动率再次飙升。

3. 工业“反噬”效应从隐忧变为现实压力

银价暴涨至历史性高位，其带来的工业需求“反噬”效应正从理论预警变为迫在眉睫的现实压力。据行业消息，部分光伏组件制造商已正式通知客户，由于白银原料成本失控式上涨，将被迫上调产品售价或重新谈判合同。这标志着高价已开始实质性传导至终端产业，可能引发需求萎缩的负反馈循环。尽管当前市场由金融情绪主导，但这一根本性利空如同“达摩克利斯之剑”，始终高悬于狂热的多头之上。

4. 机构分歧加剧，市场站在情绪与价值的十字路口

面对如此极端的行情，机构观点出现显著分歧，加剧了市场的震荡。一部分观点继续强化看多叙事，认为在去美元化和全球不确定性下，贵金属的长期重估远未结束。另一部分则发出严厉警告。例如，盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen指出，白银的持仓数据显示出“典型的泡沫特征”，散户蜂拥而入而“聪明的钱”在悄然离场。这种顶层认知的撕裂，使得市场短期方向极难预测，任何一方力量的暂时占优都可能引发价格的剧烈摆动。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，银价在冲击121.58美元的历史天价后，收出经典的“流星线”或“射击之星”形态，这是一个极其强烈的短期见顶反转信号。一日内近9%的震幅和极长的上影线，严重破坏了前期单边上涨的技术结构，确认市场已进入高位调整与震荡阶段。当前，120美元已从突破目标转化为强劲的心理与技术双重阻力。下方，115-117美元区域是隔夜暴跌后反弹的平台，成为首个关键支撑带；若失守，则可能进一步测试112-113美元的更深支撑。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“暴涨-暴跌-反弹整理”形态。价格在创出新高后快速构成“A字顶”，目前正处于对该顶部形态的消化过程中。MACD指标高位死叉后向下发散，绿色动能柱增长，显示短期空头动能占据主导。目前价格在118-121美元区间内宽幅震荡，亚欧盘需关注反弹能否有效突破120.50美元的昨日颈线阻力。若持续受阻于此下方，则震荡后再次下探的风险较大。

解析与日内操作策略：

综合来看，白银市场正处于一个由“地缘危机叙事”与“极端技术超买”碰撞后的震荡消化期。市场的核心矛盾从单一的向上驱动，转为“狂热情绪”与“价值重估风险”、“短期避险”与“长期需求破坏”之间的多空拉锯。价格在经历史诗级波动后，需要时间在高位进行充分的筹码换手。预计日内银价将维持高位宽幅震荡格局，方向性不强但波动依然剧烈。操作上必须从单边追涨思维，彻底转向高抛低吸的震荡策略，且任何交易都需以极轻仓位和绝对严格的止损为前提。

上方压力位：120.50 / 121.50 / 123.00

下方支撑位：118.00 / 115.50 / 113.00

操作策略：

1，反弹遇阻做空：若银价反弹至114.5美元阻力区域轻仓试空，止损设于115美元上方，目标看向110 102.1 美元。

2，回调支撑博弈多：若银价回调至102.3美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于101.8美元下方，目标看向105 110美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年1月30日周五

① 14:30 法国第四季度GDP年率初值

② 16:00 瑞士1月KOF经济领先指标

③ 16:55 德国1月季调后失业人数

④ 16:55 德国1月季调后失业率

⑤ 17:00 德国第四季度未季调GDP年率初值