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反弹遇阻回落，金价再度考验4800关口支撑

发布时间： 2026-02-05 15:10

行情回顾：

周三（2月4日），现货黄金在强势反弹后未能守住涨幅，于关键阻力位下方承压回落。价格开盘于5015美元/盎司附近，亚欧盘时段一度延续反弹势头，最高上探至5092.61美元/盎司，试图站稳5000美元心理关口。然而，买盘动能未能持续，金价随后震荡下行，最低回撤至4954美元/盎司，最终收盘于4963美元/盎司附近。日线收出带上影线的小阴线，显示在5000美元上方存在显著抛压，反弹势头遭遇挫折。

周四（2月5日）亚市早盘，市场抛压进一步显现。金价开盘后延续弱势，震荡走低。现货黄金交投于4883美元/盎司附近。盘初价格自开盘位持续下滑，日内最高仅触及5024美元/盎司下方，最低已下探至4789.8美元/盎司附近，表明空头力量再度占据主导，市场正重新测试下方支撑强度。

基本面分析：

1. 美联储人事变局余波未平，政策预期持续扰动市场

尽管金价自低位反弹，但美联储领导层变动引发的政策不确定性仍是核心逆风。特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席，这一事件被市场普遍解读为可能导致美联储货币政策取向转变。虽然提名尚需参议院批准且存在政治阻力，但其已直接动摇了市场对2026年宽松周期的激进预期。市场正在重新评估未来的降息路径，这种预期的修正持续压制着无息资产黄金的吸引力。

2. 市场情绪趋于谨慎，获利了结与高位波动成为常态

经历前所未有的暴涨暴跌后，市场情绪已从狂热转向谨慎。巨大的价格波动显著加剧了交易难度，许多交易员在近期行情中暴露了风险管理不足的问题。目前，市场参与者对追高持更加警惕的态度，任何反弹都可能引发前期低位买入者的获利了结盘。分析师提醒，投资黄金需理性看待当前的高位波动风险，避免盲目跟风追涨。

3. 机构观点显现分歧，长期与短期逻辑博弈加剧

对于后市，国际大行的判断出现明显分化，反映了市场当前的矛盾心态。看多阵营如摩根大通，将2026年底黄金的目标价格上调至每盎司6300美元。而花旗银行则预计，金价在3月可能升至5000美元后，会出现获利回调行情，并警告下半年全球紧张局势若缓解，金价可能遭受打击。这种分歧意味着多空双方都找到了各自的逻辑支撑，市场或将进入一段宽幅震荡的博弈期。

4. “堰塞湖”风险高悬，巨量获利盘构成潜在抛压

一个不可忽视的中长期风险在于市场累积的巨量浮动盈利。据分析，过去三年全球黄金持有者积累的账面利润规模惊人。有观点指出，仅需其中一小部分（例如5%）的获利盘进行兑现，其抛售规模就足以抵消全球年度实物黄金需求。这笔高悬于市场上的“堰塞湖”般的获利盘，始终是抑制金价无阻力上行的潜在威胁，使得每一次大幅上涨后都面临沉重的回吐压力。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，金价在测试4600美元区域支撑后的大幅反弹，于5000-5050美元的关键阻力区域明显遇阻。昨日收阴表明反弹动能衰减，市场未能成功构筑“V型”反转。当前价格回落，正重新考验4800美元附近的初步支撑。若该位置失守，则可能再度向下测试4700-4750美元区域的前期震荡平台。整体技术结构仍处于高位回调后的修复阶段，趋势方向有待进一步确认。

4小时级别：

4小时图呈现反弹结束后的回调形态。价格在触及5020美元附近后，连续收阴跌破短期均线簇，MACD指标红色动能柱收缩，快慢线有在零轴附近形成死叉的迹象，显示短线多头动能衰竭。目前价格沿布林带中轨向下运行，下一关键支撑位于4800整数关口，若跌破则可能加速滑向前低区域。短期内，金价需首先站稳4850美元上方，才能缓解目前的弱势下行压力。

解析与日内操作策略：

综合来看，金价在经历报复性技术反弹后，于5000美元重要心理及技术关口遭遇重阻，市场缺乏持续上破的基本面新驱动。美联储政策预期的重构、高昂价位下的谨慎情绪以及庞大的潜在获利了结盘，共同构成了金价上行的“天花板”。预计日内金价将延续弱势，继续向下寻求支撑。操作上应从反弹阶段的“逢低做多”思路，转换为 “反弹做空”或“破位跟随” 的顺势策略。

上方压力位：4880 / 4920 / 4960

下方支撑位：4800 / 4750 / 4700

操作策略：

1，反弹做空：若金价亚欧盘反弹至4930美元区域可考虑轻仓入场做空，止损设于4950美元上方，目标看向4850、4800美元。

2，下方若触及4小时布林下轨支撑，4560-70区间，轻仓博反弹，止损4540 目标 4600 4670

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

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